組合型基金不能買啦，子基金收管理費，組合基金本身再收管理費，兩邊都收啦！
組合型基金真的無良嗎？在上一篇文章《存退休金 自己買基金or選好享退九檔神基？》跟網友們分享這九檔基金為何值得投資，或許文太長了，有些網友關心重點沒有凸顯出來，這篇文章特別謹就費用率分析解構清楚，期望對大家有所幫助。
扣除貨幣基金和ETF，這9檔基金總開支率最低。
「好享退」這九檔組合基金的基金管理費用率僅0.25-0.5%，加上銀行信託保管費率也只有0.13-0.14%，總開支率約在0.38-0.64%，相較一般市面主動式基金便宜。再者，目前這九檔基金免申購手續費，這跟台灣掛牌的ETF有得拼，從投資額外成本來看，好享退專案的九檔基金是完敗ETF和股票（有申購手續費千分之三，另外證交稅千分之三，ETF折半）。
若是網友還有疑慮，我也特別整理一般人自己當自己「組合基經理人」，自己自行申購主動基金和海內外ETF的差別，如下面的圖示分析，惟這僅做基金名目費用比較，還不包括要自行負擔開戶、外匯成本，以及管理帳戶和研究必須投入的時間成本。這九檔基金之所以可說是「神級」關鍵就在金管會和基富通運用政府行政指導，讓申購基金手續費是零，基金總開支率在主動式基金裡是最低的，成為目前市場上適合儲備退休金的「神級」「殺手級」基金。
好享退九檔組合基金與一般人自己買賣主動/被動基金的差異
金管會說組合基金不可重複收費，實務上子基金經理費是法人或等同法人級別。
在台灣組合型基金，從2014年第四季開始就不得重複收取管理費，尤其組合型基金連結的是自家基金超過七成者，只能收取一方費用，富達、聯博組合型基金或類全委保單組合基金連結自家境外子基金，均不再收取境外基金管理費，只是各家作法不盡相同，例如富達會採取退回通路佣金，聯博是直接買SI或I級別，目前摩根投信作法比較獨特，摩根組合基金是境外基金收費，境內僅有銀行信託保管費和行政費用（可參考下方延伸閱讀）。
至於好享退九檔基金，三家目前沒有連結自家基金逾七成問題，惟三家投信可以因為法人申購，不僅可以買到管理費較低的法人級別，若連結子基金是一般級別，連結子基金也會退回通路佣金，做為組合基金收入。
組合基金可買到法人級別或有退回通路退佣，這是一般投資人自行申購基金、當自己的組合基金經理人無法做到的，個人一般只能買到經理費較高的零售級別基金。
投信挑選連結子基金，有的選擇法人級別，有的仍是選擇一般級別，安聯投信海外投資首席許家豪分析，選擇非法人級別，主要是追求投資靈活度和流動性，法人級別的投資門檻較高，還必須保持相當持有規模，才可以享有法人級別費用率。
安聯組合基金雖然連結PIMCO子基金沒有選擇法人級，許家豪解釋說：「買非法人級別，最大優勢在『用同樣費率，卻可以擁有不受最低限制的彈性』。」
此說怎說呢？境外基金基金管理費，部分是要給通路佣金，組合基金直接跟連結子基金申購，可退回通路佣金，這退佣是直接退到組合基金列為佣金收入，最終連結子基金經理費用率，其實跟法人級別是一樣，但組合基金操盤人可以不受法人級別限制，投資操作上反而更有彈性，有助提高基金流動性，更有利於投資人。
再來一張圖解，若是網友還是認為自己有本事，當然可以選擇自己做自己的組合基金經理人，台灣是一個民主自由社會，大家可以愛怎麼選就怎麼選，但這裡只是請益專家將事實與大家分享。
散戶買市價、還有價差，組合基金經理還有淨值選項。
現在組合基金不少也是連結ETF，投資人也常懷疑，被動式基金投資蔚為風潮，跨國網路券商這麼多，eToro都這麼好用了，散戶我們自己買ETF就好，何必讓專家再賺一手？
好享退的九檔組合基金也有連結海內外ETF，ETF雖然經理費和總開率雖低，但ETF有淨值、市價兩個報價，一般投資人是買賣市價，市價會有價差，不然這些eToro、第一證券和盈透證券等海外網路券商是吃素的嗎？如此佛心，補你匯款手續費、交易佣金、還有客戶推薦客戶就送50美元，這些券商靠的就是賺價差。
若ETF又是投資人熱門追逐標的，ETF市價會處於溢價，一般人去追熱門ETF，不僅有價差、還會買在高價，但組合基金經理人可以用淨值申贖ETF，這可從4月台灣人投資人狂炒元油正2，即可窺見。
ETF總費用率雖看起來低，投資實務上必須支付成本，換算下來未必就很有競爭力，主動式基金費用率雖然名目上比ETF較高，但沒有ETF可能衍生額外交易成本，基金費用率高低雖要關注，但重點是在基金操盤績效是否夠持續打敗大盤，這也是組合基金經理人挑選主動和被動基金的關鍵。
若基金績效能夠勝出，完全抵銷基金內扣費用率，費用率其實是一個假議題，惟後收手續費含分銷費造成基金總費用率偏高是值得注意。投資人真的不必過度糾結在費用率高低，或是組合基金是否重複收取費用，反倒是一年一度要查看一下組合基金年度財報，基金收入欄裡的佣金收入（退佣收入高低）。
有數據有真相，這裡就以安聯成立較久組合基金年報提供大家參考，組合基金的確是有收到通路佣金的退回、做為基金的投資收益。
》》》》》延伸閱讀
#金管會
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