00406A權利金吸金 5個月規模成長20倍
6月11日掛牌時，中信00406A（主動中信台灣收益）規模只有72.02億元；到11月4日，已經是1,417.41億元。不到五個月，放大約19.7倍，受益人從3萬多人增加到45萬人以上。
同一段時間，台股從10月高點急跌兩成，00406A的淨值也從10元跌到7.35元，資金卻越跌越多。這在台灣ETF歷史上非常罕見，也說明了一件事：台灣人愛配息的胃口沒有變，但想要的配息，已經跟著AI一起進化了。
00406A vs 00403A 走出相反的路
台股今年從三萬一路上漲，一度逼近五萬，帶動投資人持有ETF，00406A在今年以來發行ETF裡算是蠻獨特的，雖然不是快速成長為千億規模的主動式ETF，但這檔基金成立以來月月淨申購，最近規模一度逾1,400億元。
時間 | 00406A規模 | 相對掛牌時 |
6/11 掛牌 | 72.02億元 | 1倍 |
7月底 | 151.7億元 | 約2.1倍 |
8月底 | 314.2億元 | 約4.4倍 |
9月底 | 576.9億元 | 約8.0倍 |
10/19 破千億 | 1,024.5億元 | 約14.2倍 |
11/4 | 1,417.4億元 | 約19.7倍 |
主動式ETF今年以來大流行，「最快破千億」，紀錄屬於00403A（掛牌隔天就破千億，因為一次募集近八百億元）和凱基台灣TOP50（009816，49天）；00406A花了88個交易日，是掛牌時不到百億、之後才長到千億的主動式ETF中最快的。但論「從小長大的倍數」，近20倍在千億級ETF中極為罕見。
更特別的是，它的規模幾乎全靠申購：已發行單位數從約7億單位增加到185.3億單位，約26倍，同期淨值卻跌了約26%。拿同樣破千億、同樣重押台股科技股、淨值也都跌破過10元的00403A來對照，最能看出差別：
月份 | 00403A | 00406A | ||
規模 | 淨申購 | 規模 | 淨申購 | |
5月 | 1,944.9億元 | +1,040.8億元 | — | — |
6月 | 1,724.4億元 | −267.1億元 | 78.8億元 | +11.7億元 |
7月 | 1,666.3億元 | +237.7億元 | 151.7億元 | +89.8億元 |
8月 | 1,630.5億元 | −248.2億元 | 314.2億元 | +139.1億元 |
9月 | 1,459.3億元 | −253.4億元 | 576.9億元 | +250.5億元 |
10月中 | 1,315.4億元（10/16） | — | 1,024.5億元（10/19） | — |
00403A在5月底衝上1,944.9億元後，6、8、9三個月合計淨贖回約769億元，到10月中規模少了約三分之一；它要到11月才首次配息，淨值在10元上下時，投資人甚至擔心第一次配不出錢。
00406A則每個月都是淨申購，而且一個月比一個月多。兩檔的差別幾乎只在一件事：有沒有穩定的月配息。投資人被套住時手上沒有現金流，投資人選擇贖回；每個月還有配息入帳，帳面虧損就被「領息」的感受抵銷，甚至吸引更多人攤平。
配息偏好跟著AI進化：從金融股股利，到AI股加權利金
台灣高息族過去買的是0056、00878、00919、00940這類被動高股息ETF，配息來自成分股的股利，持股多是金融與傳產。例如00919在10月中的前十大持股中有5檔金融股，合計52.62%；00406A的前十大則全是台積電、台光電、欣興、聯發科、奇鋐這類電子股。
資金正在流轉，2026年1到9月，訴求高配息的台股基金（含ETF）合計淨流出約899億元，但是一種ETF內部大搬家：被動高股息ETF淨流出約1,874億元，主動式ETF淨流入約931億元，其中00406A一檔就占491.1億元。流出最多的是元大臺灣價值高息（約600億元）、國泰永續高股息（約553億元）和元大高股息低波動（約478億元）。
高息基金產品要日新月異，最好同時滿足三個願望：想參與AI行情、想每月領錢、還想少繳稅。配息來源也跟著改變，從「公司賺錢後發的股利」，變成「市場波動帶來的選擇權權利金」，屬於財產交易所得，目前免稅、免補充保費。
基金裡加入股票/指數選擇權，安聯收益成長基金算是「始祖」，只是這檔基金是平衡型，債券部位仍有固定收益，股票選擇權的權利金收益是一個選項和豐富收益的來源。承作股票/指數選擇權在境外基金近年來很盛行，只是基金類型還延燒到股票型基金。
市場的選擇，美和台都一樣，收息才賣得動。
詳細討論台灣有股票選擇權的主動式ETF之前，先將焦點放在國際市場，這些海外案例也是台灣這類型ETF的同門學派，在這裡將今年在台的熱賣貝萊德全球智慧數據股票入息基金，另外摩根在美國的JEPI和JOYT放進來，看看股票選擇權這個新引擎到底怎麼運作。
貝萊德全球智慧數據股票入息基金，賣的也是指數買權：S&P 500、富時100、日經、Euro Stoxx 50的一個月價外買權，目標約7%收益，其中約4%來自權利金。權利金賣價外的月合約、搭配低波動股票。
代價是長期落後大盤：截至9月底，10年年化約8.9%，全球股市（MSCI ACWI）約12.4%；2025年漲12.6%，大盤漲22.3%，只有在2022年那種跌勢較抗跌。在台灣，這檔基金2到9月淨申購253.7億元，其中207億元、約82%來自後收級別，靠的是銀行通路。
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摩根在美國則把「收息」和「總報酬」拆成兩檔：JEPI約八成持有低波動美國大型股，其餘透過ELN賣出一個月價外的S&P 500買權，權利金每月配出，配息金額隨波動率浮動，2022年每月約0.62美元、2024年約0.29美元。截至6月底，JEPI五年年化7.47%，S&P 500為13.41%。
同一團隊操盤的JOYT把權利金再投入、不配出，近一年總報酬約17.5%，比JEPI的10.1%高，但規模只有約1.1億美元，JEPI則是462億美元。
投資人愛配息，美國和台灣都是一樣的，有權利金息收的ETF，對基金公司衝刺規模也是如虎添翼。在台灣第一檔訴求股票選擇權的ETF是摩根00401A，精神上其實接近JOYT：賣得遠、配息以資本利得為主，只是有月配息設計。
00406A在6到9月累計淨申購491.1億元，9月單月250.5億元；10月起規模跳升，11/4達1,417.4億元。同期貝萊德全球智慧數據入息淨申購210.5億元，也在8、9月加速，收益型需求不只集中在00406A，同樣主打台指買權00401A、00404A，四個月合計淨申購，僅分別約0.1億元與21.9億元，難與00406A相提併論。
收益型產品吸金：00406A與貝萊德同步加速
搞懂什麼是選擇權，賣個掩護性買權（Covered Call）豐富收益
今年以來台股漲勢凌厲，市值型ETF很夯，資金流向來看，訴求配息ETF普遍慘遭淨贖回，00406A案例來看，高息族沒有放棄配息，只是把配息的引擎換成了AI股加選擇權。接下來要問的是：這個新收益來源的引擎怎麼運作，代價又在哪裡？
選擇權是一種「權利」的買賣：買方付一筆錢（權利金），換到在約定期間內、以約定價格（履約價）買進或賣出某樣資產的權利；賣方收下這筆權利金，同時承擔對方要求履約時必須配合的義務。
買權（Call） | 賣權（Put） | |
買方 | 付權利金，賭價格大漲 | 付權利金，賭價格大跌（像買保險） |
賣方 | 收權利金，大漲時要賠超過履約價的漲幅 | 收權利金，大跌時要賠低於履約價的跌幅 |
買方最多賠掉權利金，賣方則是先收錢、再承擔風險，有點像保險公司賣保單。台灣最活絡的是「台指選擇權」（TXO）：標的是加權指數，每點 50元，現金結算，有每週和每月到期的合約。個股選擇權雖然也有，但成交量很小，所以台灣的收益型 ETF 都用台指選擇權。
掩護性買權就是「手上持有股票，同時賣出買權」，因為手上已經有股票，萬一大漲要賠買方，股票本身的漲幅就能「掩護」這筆賠償，所以叫掩護性買權。投資人得到的是：每期先收一筆權利金當收入，代價是把超過履約價的漲幅讓給別人。
舉例：持有台股部位，指數 40,000 點，整個部位都賣出一個月後到期、履約價 42,000 點（高於現價 5%）的買權，收到約 400 點權利金（約 1%）。到期時可能有這四種情況：
掩護性買權情境
到期時指數 | 股票部位 | 賣出買權(call) | 合計 |
38,000（跌 5%） | −5% | +1%（權利金入袋） | −4% |
40,000（持平） | 0% | +1% | +1% |
42,000（漲 5%） | +5% | +1% | +6% |
44,000（漲 10%） | +10% | +1% −5%（賠超過履約價的部分） | +6%（封頂） |
下跌時，權利金只能抵銷一小部分；持平或小漲時，多賺一筆權利金；大漲時，報酬被封在履約價。這就是掩護性買權的本質：適合盤整、不怕小跌、吃不到大漲。
同樣叫做掩護性買權，有三個關鍵決定了產品的性格：
賣多少： 賣出買權的名目本金占資產幾成。賣越多，權利金越多，被封頂的部分也越大。
賣多近： 履約價貼近現價（價平）權利金最多，但只要小漲就被封頂；離現價越遠（價外），權利金越少，保留的上漲空間越大。
賣多短： 週選擇權每週收一次權利金，累積起來比月選擇權多，但每週都被封頂一次。
人紅事非多，基金熱賣，市場也有各種不同評論，這次我們就來深入研究，同樣都是有做股票選權，為什麼00406A配息特別高？同時也來一一檢視，市場各種論點。
00406A積極操作股票選擇權，權利金收益多多益善
接下來看到的三檔台股 ETF，差別正是在這三個旋鈕的設定：00406A 是「賣三成、價平、週合約」，00401A 和 00404A 是「賣兩三成、價外、月合約」。都是主動式ETF，也都有做選擇權，也都月月有配息，有權利金收益，這就是為什麼00406A賣得特別好，才五個月規模成長近20倍。
ETF就是透明，其實只要攤開各檔基金的每天更新的持股就可以窺見一二，只是加了選擇權操作，就要再費點勁瞭解，到底每一檔ETF買的是什麼選擇權。由於台灣個股選擇權交易並不活絡，加上操作部位也有限制，目前三檔主動式ETF都是鎖定台灣加權指數的選擇權，再加上期貨操作。以11月5日為例，可以發現三檔主動式ETF，摩根和聯博的持股多達九成，中信持股逾85%，是三檔ETF裡最少的。
三檔選擇權訴求訴的主動式ETF比一比
用「口數×指數×50元÷淨值」計算賣出買權的合約名目本金：00401A約22.5%、00404A約30.4%、00406A約32.0%。由於各家在持股揭露上，有關指數選擇權揭露方式不一，但關鍵是持有什麼樣的選擇權，賣在哪裡、多久到期。換算成有效的賣出部位：中信約17.65%，摩根約2.4%，聯博約1.4%，00406 A的選擇權與另外2檔相差7到12倍。
結構決定了它適合什麼行情。假設股票跟大盤同漲同跌、每週權利金約為名目本金的1.1%、每週賣價平買權，一週的報酬大致如下：
指數在履約價以下時，股票加期貨約108%全部有效；漲過履約價的部分，扣掉賣出的32%買權，只剩約76%參與。盤整、波動大的行情最有利，急漲跟不上，急跌則因108%曝險和高波動持股而放大虧損。
價平的週選擇權還有一個特性：指數下跌時，賣出買權的保護很快消失，股市曝險反而升高；指數反彈時，漲幅又被封頂。這種「跌時全吃、漲時被截」的結構，在10月到11月的急跌中付出了代價。
中信每週賣接近現價的買權，權利金多，才撐得起年化16%以上的配息；摩根和聯博每月賣離現價11%到17%的買權，權利金很少，配息主要靠股票的資本利得和股利。
投信又要做多台股，另一手又要賣出台股指數選擇權收權利金，賣出指數選權就是看空股市嗎？會影響行情嗎？答案是「不是看壞」。
11/5的00406A股票占85.47%、台指期多單22.27%，扣掉賣出買權的Delta曝險17.65%，淨股市曝險仍約90%，是大幅做多。賣出買權是每週照表操課的收益策略，不是押注台股下跌。
11/5台指買權未平倉 | 買進 | 賣出 | 淨額 | 平均每口賣出市值 |
投信 | 205口 | 21,867口 | −21,662口 | 約3.8萬元 |
外資 | 22,536口 | 23,356口 | −820口 | 約1.1萬元 |
自營商 | 55,996口 | 47,521口 | +8,475口 | — |
外資買賣兩邊都有、幾乎互抵，多半是避險或價差交易；投信則一面倒地賣，且每口值錢得多（約770點對210點），印證00406A賣的是接近價平的週選擇權。這組數字反映的是台灣投資人對月配高息的需求，已經大到改變台指週選擇權的供需，而不是經理人對台股的看法。
對大盤的影響：讓指數比較「黏」。買走這些買權的多半是自營商，他們會用期貨避險：台股上漲時賣期貨、下跌時買回，屬於逆勢操作，短期會讓指數較不易急漲急跌，結算日前後也容易被拉向大量部位集中的履約價。粗估指數每漲跌1%，自營商要調整的避險部位約80到90億元，約占集中市場日均成交的1%，還不至於改變行情方向。
配息率近兩成，總報酬卻跌超過兩成，關鍵在股票部位
基金生辰八字蠻重要的，三檔選擇權訴求主動式ETF，若是掛牌時剛好是台股高檔，雖有利於募集成立，但高檔拉回機率也相對高，以聯博和中信的ETF成立後一個月，適逢台股7月重挫，雖然8月和9月跌深反彈，惟10月下旬以來全球科技股和台股一路下修，目前只有摩根00401A因為發行相對早和（4月市場一度因為美伊戰爭拉回），迄今總報酬還有兩成。
三檔選擇權訴求訴的主動式ETF成立以來的報酬
掛牌以來（至11/5） | 掛牌日 | 總報酬 | 同期加權報酬指數 |
00401A 摩根 | 4/10 | +22.5% | +19.0% |
00404A 聯博 | 6/9 | 約−13.6% | −5.8% |
00406A 中信 | 6/11 | −21.1% | −2.5% |
總報酬以（淨值＋累計配息）÷發行價10元計算。 | |||
00406A跌得多，是因為配息？還是股票部位減損？既然也做股票掩護性買權（covered call），在台股修正時不是應該有保險嗎？比較三檔ETF持股，三檔都叫「台股收益」，但股票部位的風格各自不同：
00401A 摩根： 台積電加金融加傳產，最分散，最接近「大盤加一點選股」。
00404A 聯博： 半導體龍頭集中，搭配金融股防守。
00406A 中信： 低配台積電、重押 AI 伺服器零組件、幾乎不持有金融，是三檔中進攻性最強的股票部位。再疊加 22% 期貨和價平週選擇權，形成「漲時被封頂、跌時跌最多」的組合。
三檔都以科技股為主，但 00406A 的持股結構跟另外兩檔差很多：台積電放得少，大量押在 PCB、銅箔基板、散熱這類 AI 伺服器零組件，金融股很少。 摩根00401A和聯博00404A反而彼此很像。
00406A的持股數，是三檔主動ETF裡最多，但台積電的比重只有另外兩檔的一半左右。台積電是這波修正中最抗跌的權值股，這一點本身就造成很大的差距。
00406A：押注AI伺服器硬體供應鏈。電子零組件占了近四成，包括台光電、欣興、南電、金像電、健策、台燿；這幾年漲最多，這波也跌最兇。金融股只有4%，防禦部位偏小。
00401A 摩根：最分散。半導體約一半，金融接近15%，還有長榮海運、儒鴻這類傳產股，是三檔中最「平衡」的配置。
00404A 聯博：半導體比重最高，接近六成，台積電、聯發科就占三成以上；也保留了約 12% 的金融股。
若以11/5比較，當天跌幅在9%以上、接近跌停的股票，各占三檔股票部位的比重：00406A有超過一半的股票部位，在接近跌停的股票上，這直接解釋了它當天跌得特別重。
00406A為什麼跌最多-三檔選擇權訴求訴的主動式ETF持股分析
00401A 摩根 | 00404A 聯博 | 00406A 中信 | |
11/5 跌逾 9% 的持股比重 | 22.7% | 17.2% | 56.4% |
11/5 股票部位報酬 | −4.18% | −4.48% | −7.71% |
00406A跌得重，輸在股票，不在選擇權，11月5日加權指數跌3.20%，當天的持股清單，搭配證交所與櫃買中心的收盤價，就可以算出股票部位的報酬。
00401A股票部位跌4.18%
00404A股票部位跌4.48%
00406A股票部位跌7.71%。
若再拆解00406A當天淨值−6.73%，組成是股票部位約−6.86個百分點，台指期多單約−0.71個百分點，賣出的週買權在下跌時反而貢獻約+0.8個百分點。拖累它的是高波動的AI供應鏈持股，加上22%期貨把曝險放大到108%左右，選擇權只是配角。
以11/5持股回推10/7到11/5，00406A的股票部位跌27.2%，另外兩檔約跌20%，加權指數跌16.5%。00406A這波跌得重，問題不全都在選擇權，而在這組持股本身的風格。基金布局在AI供應鏈，這些持股波動本來就大於大盤，下跌時的表現會更差；台光電、欣興、健策、南電、旺矽、金像電幾乎都跌停。但如果AI硬體股反彈，它00406A的股票部位也最有爆發力，8月台股反彈就是一個印證。
00406A盤整有利，急跌最傷
00406A，以11/5淨值7.35元計算，年化配息率約22.5%，但四次配息合計0.542元，抵不過淨值下跌的2.65元。股價越低、殖利率越高，這是典型的高息陷阱：配息之所以能固定，是因為只有收到的權利金被算成可分配收益，指數上漲時賣出買權要賠的差價，會從淨值扣掉，00406A在台股盤整時有利，急跌最傷。
台灣投資人一聽到高配息就瘋狂，基金淨值愈跌還愈買，以00406A基金掛牌以來−21.1%，是用發行價10元一路抱到11/5計算的；投資人實際賺多少，取決於進場時點。7/30在淨值最低點8.01元附近買進的人，到10月初淨值約10.3元，加上配息，報酬約三成；6月以10元認購的人，在10月初也還是小賺，這波修正前多數人持有這檔ETF，多數是處於正報酬。
00406A單位數成長
時間 | 已發行單位數 | 淨值約 |
6/11 掛牌 | 約7億單位 | 10元 |
10/27 | 135.2億單位 | 8.80元 |
11/5 | 185.3億單位 | 7.35元 |
以最近七個交易日就新增約50億單位，占總單位數的27%，進場淨值約在7.4到8.8元之間，可以窺見許多投資人正在逢低攤平，00406A跌愈多投資人買愈多。
攤平後的報酬等於「累計配息」加上「淨值相對平均成本的漲跌」。以淨值7.35元計算，每年配1.656元，約是成本的兩成，只要淨值不再大跌，大約一年半到兩年就能用配息補回帳面虧損。
高配息能多久？攤平能賺還是另一種價值陷井？
但ETF規模愈大，大家圖得是高息收，00406A靠權利金收入才得以配發高息，這樣投資操作可以撐得住每月配息嗎？
若以11/5的185.3億單位計算，每月配0.138元，需要約25.6億元，平均每週約5.9億元，全部要靠賣出買權的權利金。00406A賣出的買權名目本金約436億元，占淨值32%，這檔基金在台指選擇權市場的份量已經不小。期交所三大法人資料顯示，11/5投信在台指買權的賣出未平倉為21,867口，00406A一檔就占約95%，口數已和外資全部的賣出買權未平倉（23,356口）相當；9/30時投信只有5,331口，7/31更只有2,623口。
選擇權權利金收益，能不能持續，關鍵在波動率，不只是規模。以週選擇權價平權利金粗估：隱含波動率35%時，每週約可收名目本金的1.9%，約8億元，一個月約36億元，足以支應；若波動率降到20%，每週只剩約1.1%，約4.8億元，一個月約21億元，就不夠配0.138元。屆時只能賣更多（Delta調整後上限25%，目前用了17.65%）、賣得更貼近現價（封頂更嚴重），或調降配息。規模越大，每週要在市場上賣出的口數越多，也越可能壓低自己賣得到的權利金價格。
波動率
這裡指的是隱含波動率，做掩護性買權（賣出買權）就像賣保險給「怕錯過大漲」的人，權利金就是保費。颱風季大家覺得會出事，保費就貴；風平浪靜時，保費就便宜。隱含波動率就是這個保費行情的溫度計：從選擇權成交價格倒推出來的「市場預期台股接下來會晃多大」，而不是過去實際的漲跌。
隱含波動率 | 一週正常晃動 | 價平週選擇權權利金 | 每口權利金 |
35%（急跌後） | 約±4.9%，約2,000點 | 約1.9%，約810點 | 約4萬元 |
20%（平靜行情） | 約±2.8%，約1,160點 | 約1.1%，約465點 | 約2.3萬元 |
以台指約41,900點估算。換句話說，00406A的配息「靠的是市場害怕」：越恐慌，越好收權利金，越平靜配息壓力越大。期交所每天公布的「臺指選擇權波動率指數」（台灣VIX）就是這個溫度計，若它從高檔一路降回平常水準，就要留意配息能否維持。
還有一點要知道：已到期或被履約的買權，收到的權利金都算可分配收益；指數上漲時，賣出買權要賠的差價，則必須從淨值扣掉。所以配息可以維持不變，淨值卻在吸收虧損，這正是「配息穩、淨值滑」的來源。
00406A淨值跌到7.35元，是持股與期貨已經虧掉的結果；要判斷值不值得承接，該看的是它持有的AI供應鏈股票貴不貴，而不是每單位幾元。這檔近來台灣人瘋狂追逐的ETF，是不是另一種「低價高息」的價值陷阱？收益族只看配息行不行？掩護性買權的創造新收益，投資還是要要緊盯總報酬？
收益族在意三件事：每月拿多少、穩不穩、能領多久。前兩項00406A目前都很強，第三項則由總報酬決定。每年配1.656元，基金一年總報酬若不到22.5%，差額就從淨值扣掉：
00406A未來三年的配息和報酬試算
基金每年總報酬 | 1年後淨值 | 2年後 | 3年後 | 3年後配息占淨值 |
22.5%（打平） | 7.35 | 7.35 | 7.35 | 22.5% |
20% | 7.16 | 6.94 | 6.67 | 24.8% |
10%（接近台股長期水準） | 6.43 | 5.42 | 4.31 | 38.4% |
0%（盤整） | 5.69 | 4.04 | 2.38 | 70% |
在台股長期約一成報酬的情境下，三年後配息要占淨值近四成，0.138元勢必調降。所以收益族真正的風險不是淨值跌，而是每月收入跟著淨值一起縮水。00406A比較像「一份會慢慢變小的年金」：前幾年領得多、領得穩，代價是本金逐步消耗。投資人是否合適這檔ETF，問題還是要回到投資人的需求、投資預期和風險承受力。
適合：現在就需要高額現金流、屬於高所得級距、能接受「領到的一部分是自己的本金」、不期待淨值回到10元的投資人。
不適合：想把它當成會長大的資產、期待配息永遠不變，或把全部資金押在這一檔。
核心加衛星：一部分放00406A衝現金流，另一部分放總報酬較好的市值型ETF或賣得較遠的產品，讓本金長大後再補充現金流部位。
部分配息再投入：例如每月花三分之二、投回三分之一，減緩淨值縮水對收入的影響。
趁高波動時進場：恐慌時權利金豐厚、淨值也在低檔，是較合理的加碼時機。
滿足台灣人對收益的需求，這類掩護性買權的主動ETF投資，還有六個眉角，看懂選擇權賣在哪裡和結構，比看配息率更重要，看配息收益率，更要看總報酬。
有效部位：看Delta調整後的賣出部位，而不是合約口數或清單權重。
期間與價位：週合約、價平代表收益最大化；月合約、價外代表保留上漲。
配息政策：配息固定且權利金占比高，策略容易被配息目標牽著走。
總報酬：永遠用淨值加配息衡量，而不是殖利率。
行情與波動率：盤整、高波動時最有利；台灣VIX降回平常水準時，留意配息是否被迫調降或賣得更近。
配息占淨值：年化超過約25%要提高警覺；配息一旦從0.138元調降，代表權利金已撐不住。
權利金收入免稅免健保補充費
以選擇權訴求的ETF，常以配息免稅、免補充保費，吸引配息族，這些優勢是真實，但量級有限。
以投入1,000萬元、年領100萬元股利試算，40%級距的人要繳約28萬元所得稅（分開計稅）加2.11萬元補充保費，約占配息三成；20%級距約14%；5%級距反而可能退稅。00406A的權利金屬於財產交易所得，目前不課稅也不扣補充保費。
但這不是00406A獨有的：00401A的配息主要來自已實現資本利得，同樣免稅；境外基金配息屬海外所得，也不扣補充保費。對高所得者，免稅一年大約省下本金的3%，但00406A掛牌以來總報酬已落後同期掛牌的00404A約7.5個百分點。
資料來源和計算說明
資料來源：投信投顧公會、境外基金觀測站、證交所ETF e添富與媒體報導之規模資料、中信、摩根、聯博投信申購買回清單（部位日2026/11/05）、期交所三大法人選擇權買賣權分計、證交所與櫃買中心收盤價、成交量與發行股數、投信投顧公會、境外基金觀測站、BlackRock、J.P. Morgan Asset Management、iShares、Yahoo Finance、StockAnalysis；Fundlover基優網整理。
摩根、聯博之Delta以40%隱含波動率估算；00404A 11/5淨值以11/4淨值與規模推估；權利金與避險量為近似公式粗估；新資金買盤以最近7個交易日新增約50億單位、淨值約7.6元、股票占85%估算。本文為市場分析，不構成個別投資建議。
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