基富通執行「好享退─全民退休投資專案」即將在7月底截止報名，儘管近來不少理財達人對此專案的投資工具提出不同的看法，到底這三家投信的九檔組合基金可不可以投資？可以的話，要怎樣挑選？
自己願承擔風險和退休日期 挑選合適退休基金
繼上一篇專欄【「好享退」九檔基金經理費真的很佛心】，我們從費用率來檢視基富通「好享退-全民退休投資專案」的誘因後，投資還是要回歸工具基本面，這九檔基金到底適不適合自己。
從美國退休基投資經驗或是基富通援用台灣私校退撫儲金的投資參考，目前好享退專案提供兩種最常見的退休投資工具─風險目標和目標日期兩大類基金，所謂目標風險係指個人能夠接受投資風險程度，挑選合適自己的基金；目標日期基金，則係依自己預定退休日期，挑選合適自己的基金，例如未來十年退休者，就可以挑選2029目標日期基，20年後退休則選擇2039，其他依此類推。圖1，謹就基富通提供九檔基金的風險報酬分類，提供大家參考。
圖1-好享退-全民退休投資專案九檔組合基金的風險報酬分類
圖1裡的RR2-RR4，係依投信投顧公會公佈「基金風險報酬等級分類標準」，依據基金類型、投資區域或主要投資標的／產業，由低至高，區分為「RR1、RR2、RR3、RR4、RR5」五個風險報酬等級，數字與風險報酬成正比，RR1相對保守，RR5是相對最積極，惟這等級分類係基於一般市場狀況反映市場價格波動風險，並無法涵蓋所有風險，不宜作為投資唯一依據，投資人還是要留意投資基金個別的風險。
但還是有很多人搞不清楚自己的風險報酬是落在個區間，其實大家在任何金融機構做投資時，業者都會要求填寫一些基本資料，同時也包括一些很基本的個人風險偏好的問題，這包括你挑選和曾投資的標的，通常玩過外匯、保證金交易、期權等投資工具，會比只買公債和股票者，對風險胃納較高。
另外，這些問題裡，通常會有這樣一個問題：「可以承受多少投資損失？」若是只接受一成損失就要認賠出場，風險承受度相對較低，若是能夠接受資產下跌三成以上，還願意進場承接者，其風險承受度就相對較高。這些問卷做完後，金融機構就會根據你的社經、財務背景和投資經驗給你一個風險報酬評分，若是RR5表示你的風險容忍度很大，可以投資標的從股票、外匯和期貨等風險和波動度高者，若是數值只有RR2，表示投資風險承受度低，選擇投資工具也宜保守。
值得注意，風險承受度也跟年齡有關，愈年輕者由於離退休遠早，通常會建議可以承擔多一點風險，長期投資下來，通常會有較佳的投資回報。年齡愈長者，隨著退休時間將屆，風險胃納也會降低，在國泰投信的目標日期基金裡，風險報酬等級就會著退休年齡將屆而降低，其三檔基金的風險就在RR2-RR4之間。
至於群益和安聯投信的目標偶險類型基金，安聯投信的積極、穩健和保守三型基金裡，風險報酬為RR3和RR4兩類。群益投信的目標風險基金，風險報酬等級則是RR2和RR3兩類。這九檔基挑選，投資人可以視自己的平常在各金融機構的風險報酬分級，直接挑選相對等的基金。
挑選基金 觀察長期績效&單位風險報酬
目前三家業者九檔組合基金，除了安聯投信是在既有基金「加掛」退休（P）級別，國泰和群益投信都是因應「好享退─全民退休投資專案」而成立募集新基金，在8月好享退啟動投資前，兩家投信要先成立主級別基金，才能在基富通平台加掛P級別，這也是目前兩家投信在媒體不斷大打廣告的關鍵。
但投資人要特別留意，國泰和群益目前發行募集中的目標日期和目標風險組合基金，基金總開支率相對較高，投資人要買P級別基金，一定要在基富通證券開戶、申購，報名和開戶截止日期是7月31日。
國泰和群益是新基金，安聯投信三檔基金早已成立，三家投信的操作實力又如何？在這裡我們特別整理71檔投信發行組合基金，來看看各家過去基金操作的表現。在71檔組合基金裡，以平衡/混合資產者最多，共有38檔之多；其次是債券組合基金共22檔，股票型只有11檔。
安聯、群益、國泰三家投信過去發行組合基金，主要在平衡/混合資產型和債券型組合基金，在同類型基金裡表現不俗，檢視投信的組合基金操盤能力，要看長期基金績效外，其實也要留意基金波動度，以及單位風險報酬，下面三張圖就是以五年期單位風險報酬做排序。三家投信在債券組合基金績效和風險報酬都不俗，由於三家業者的代表基金成立期間較長，長期表現具有參考價值。
圖2-平衡/混合資產型組合基金表現
圖3-股票型組合基金表現
圖4-債券型組合基金表現
專業投資交給嚴謹誠信經理人
不少達人主張組合基金有重複收取經理費的疑慮，或以組合基金還是有主動經理人的偏見，未必能打敗大盤，不如還是用ETF做投資。但事實上，新一代組合基金，尤其是好享退專案的組合基金，子基金除境內外主動基金外，也有兩千多檔海內外ETF可供選擇，經理人可以視需要納入投資組合。
挑選子基金，各家都有獨門方法，根據基富通設計的基金池，從基金規模、成立時間和晨星評等，符合者約550檔。安聯投信海外投資首席許家豪表示，安聯將各家基金納入可投資範疇時，還會針對各家基金和公司做實地查核（DD），還要做嚴謹質化分析，這包括投資團隊、投資策略、交易執行和風險管理，這些都是組合基金經理人的投資日常，更重要的是經理人基於專業做紀律投資─停損停利和汰弱留強，投資人不必盯盤，更可免除賣/不賣和買/不買的情緒糾結。
另外，組合基金經理人和公司如何揭露投資相關資訊和財務揭露，也是基金績效之外，可以多加留意觀察的地方。例如大家關心的經理費重複收取一事，查閱三家投信對旗下組合基金的財務揭露，安聯投信就很明白揭露其申購子基金的退回佣金的收入金額，去年這方面收入就高達新台幣1.15億元，投資子基金也會儘量挑選法人級別基金，惟有些基金公司只有零售主級別才有配息，安聯投信因申購量大，具有議價能力，這些子基金就會退回佣金，挹注基金淨值表現。
圖5-組合基金的資訊揭露重要性
對於投資門外漢、無暇理財、或想要簡化投資者，組合基金不失為一種簡單投資工具，在上一篇專欄【「好享退」九檔基金經理費真的很佛心】特別解釋組合基金其實法人更具有議價籌碼，比個人自己跟銀行通路申購基金還划算，如今基富通又提供低費用率的P級別，以安聯四季豐收債券組合基金原本基金總開支率約1.12%，如今降為0.62%，可預期P級別的基金績效就會比主級別多出0.5個百分點。
若過去績效具有參考價值，你也願意將投資專業的事交給經理人，從三家投信過去操盤績效，加上好享退專案基金費用率直接砍半，這九檔基金值不值得納入投資考量，大家心中應該自有評價。好享退專案的P級別就像是百貨公司打對折，明明沒有打折時，一直考慮要買進，如今打大折要結束了，此時不買更待何時？
因應組合基金在好享退專案帶動下，將成為台灣人重要投資工具。不論是一般人擔憂重複收取經理費，或是經理團隊連結子基金宜選擇低經理費的法人級別，若非法人級別，基金是否退佣，退佣收入如何公開清楚揭露，組合基金的投資組合和財務資訊是否可以更即時、更明白揭露，再再考驗基金公司的誠信。
願意充分揭露資訊者，才能贏得投資人信賴，這種值得信賴公司所管理基金，才是值得投資人長期持有、做為退休儲備的標的。
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