TISA啟動 合理基金費率 投資儲蓄更有利
- 白富美
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已更新：4天前
7月以來，有個新的名詞-TISA，若是基金族，打開手機和電腦，應該常會被網路廣告推播到，但到底什麼是TISA？
聽說ISA這類型投資，在國外政府都會給予遞延稅負優惠，目前TISA沒有，沒有政府獎勵投資有點無力感，真的嗎？
筆者認為，凡是聰明投資人的你，都應該要善用TISA級別做長期投資，更重要是數字會說話，長期投資，基金經理費愈低，對投資人愈有利。
值得注意，想想看在社會的真實面就是「水往低處流、人往高處爬、錢往利字」，金融機構不是社會企業、開救濟院，追求獲利極大化是企業本職。要金融機構讓利，尤其推出低經理費率的TISA級別，若沒有金管會政策指導，基金公司和銷售通路沒有動力要讓利，低經理費最直接嘉惠就是投資人，這種政策美意，除要用大拇指按讚之外，更要用實際行動-開立TISA帳戶，善用高CP值（績效/費用率）的基金，為自己的長期資金需求、開始執行定期定額投資計畫。
更多TISA是什麼、為什麼和如何投資…，請繼續往下看！
本文摘要
什麼是TISA
TISA是這四個英文Taiwan Investment Saving Account的縮寫，中英直譯就是「台灣人投資儲蓄帳戶」，「投資儲蓄帳戶-ISA」並不是台灣獨創，其實在英國、日本和亞洲其他國家如泰國和印度也都有這種個人投資儲蓄帳戶。
各國政府鼓勵民眾長期投資儲蓄，尤因應老年退休所需的資金準備，同時提供稅務遞延的機制，在一定額度內和退休之前，這筆投資可以從年度所得稅額剔除，這個政策的自的就是在獎勵民眾為自己的退休提早預做準備，也就是一般退休金儲備裡的第三根支桂-個人投資準備，相較另外兩根支柱就是政府老年給付和企業年金。惟各國稅法不一，各國ISA會因地制夷。
推動TISA是金管會發展台灣成為亞太資產管理中心的一環，儘管目前沒有稅負誘因，但金管會責成臺灣集保結算所先行建制TISA後台，再邀請基金業者和基金銷售通路共同推動。
從7月1日開始，基富通、中租和好好證券等基金平，投資人只要上網開通TISA帳戶，每月投資門檻最低1,000元起，定期定額投資專家嚴選的主動式優質基金，不僅終身0手續費、無信託管理費，基金經理費率甚至下殺至0.5%起，初期可選擇基金標的有50多檔基金，未來會持續增加。
基富通董事長林丙輝這樣詮譯TISA「臺灣個人投資儲蓄帳戶政策，提供國人低成本且友善便利的長期理財管道，協助民眾有序儲備個人財富，替未來的生活鋪路。」低成本且友善便利怎麼說？筆者就這樣來解讀！
低經理費對長期投資的影響甚鉅
美國證券交易委員會有一篇「經理費率和基金費用率對投資影響」的專文，對投資人解釋基金相關費用率對投資組合的表現，在此截其網站圖解析如下：投資人若是有一筆10萬美元投資，長期持有20年，若假設績效20年的平均年化報酬是4%，基金費用率有1%、0.5%和0.25%三種，在這三種費用率之下，基金費用率高達1%者，20年下來資產是增長到18萬，費用率是0.5%長期下來資產規模成長接近20萬，費用率最低-0.25%者（藍線）規模成長到接近21萬。
基金費用率高低，影響基金績效表現，SEC網站這篇文章再用下圖解釋，基金費用率長期下來的積沙成塔的絕對金額，以年化報酬是4%、費用率是1%，一萬美元投資基金，20年下來基金費用率總金額就要2.8萬元，若是這2.8萬美元費用可以省下，轉做投資，有機會讓投資再增值1.2萬美元。
台灣基金費用率全球座陪末座
美國基金產業是全球最成熟，費用率相對是最低，再看看台灣，儘管近年來投信大量發行ETF，境內基金費用率有望降，但若看看晨星2015和2022年研究報告：晨星曾做過調查（基優網文章連結）（原文報告）顯示，2015年台灣基金經理費率偏高，還比印度和南韓高；晨星最新一期（2022年）研究，台灣基金費用率在調查的26國裡，依舊排名列在底部，如下圖。
比較2015和2022報告，可以發現台灣基金費用率偏高，並沒有太多改善，筆者長期追蹤台灣基金市場，發現台灣基金市場因為銷售通路出現涇渭分明的銷售形態：一般零售投資人透過券商通路狂買ETF，銀行幾乎只賣後收級別基金，透過保險通路連結的投資型保單，儘管買賣基金多數是法人級別，但投資人仍要支付投資型保單的管理帳戶費用，仍有其他投資成本。
從基金費用率來看，零售投資人偏好ETF，不論是從SEC報告或大家相信股神巴菲特的推薦，選擇ETF對投資人是有利的，這也造成近年來基金買氣集中在ETF。惟相較國際，台灣ETF基金費用率平均值也是不低。
台灣基金費用率居高不下，基金銷售生態涇渭分明
至於傳統共同基金（非ETF），目前在市場還受到投資人偏好、基金有資金淨流入，在銀行賣得動，全靠的是後收級別，這級別的基金因分銷費-1%，墊高整體基金費用率最，境外基金為銷售主力；投信新發行共同基金，普遍每檔都有後收級別，但沒有分銷費，基金公司必須從經理費退佣給銀行通路，導致新發行的投信基金的經理費和信託保管費，相較老基金高。
至於投資型保單，對基金公司而言，儘管保險公司買賣主要是法人級別，基金費率偏低，但透過保險公司來的基金申購，由於單量大，加上投資天期較長，是基金公司最鍾愛的客戶類型。
基金電子交易盛行，加上近年來基金平台崛起，基富通、鉅亨買基金、中租和好好證券，或基金公司自家網路銷售，相較銀行和保險等大型金融機構的銷售體系，雖然有養出自己的基金粉絲，惟相較券商ETF、銀行後收和保險法人單量大，零售投資人申購共同基金買氣相對疲弱，又以境內基金和主動式共同基金為情況相對嚴峻。
投資，大家都想獲利，基金公司做生意，當然也要講究獲利，基金要賣得動，賣得出大量，基金公司偏好向銀行和保險公司靠攏。
至於ETF市場，基金公司要跟券商靠攏，發行ETF，對基金公司最大進入障礙就是系統建制，由於建制成本不低，ETF經理費低，銷售策略與其他通路不同，發行ETF也未必可保證獲利，如何創造獲利，對ETF後進者是一大考驗。
在前述四類常見的銷售通路，有些基金業者與其選擇ETF和零售市場，不如全力開發私募市場，爭取高資產客戶，私募市場在台灣正在快速成長。
回到文章開頭，提到「錢往利字靠」，基金公司基於成本和獲利考量，鎖定可預見有潛力大客戶，主攻銀行、保險和私募，不論是經濟效益或獲利率才有機會提高。反觀零售投資人，單量小，又容易隨波逐流，儘管這些人更需要專業投資服務，但由於單小、售後服務繁複，自然不是基金業者市場開發的優先對象。
退休財務解題，TISA接棒
一般人最大財務難題就是退休金儲備，台灣退休金儲備制度，與美歐不同，尤其是在第三根支柱-個人投資儲備部分，國外是透過稅負遞延，鼓勵個人為退休提早做準備，帶動基金產業的蓬勃發展，基金公司在這類型投資的經理費率通常很有吸引力。
至於台灣，儘管金管會和基金業者一直爭取「自提自選」，也就是勞工們可以另外從薪資提撥一定比率做退休儲備，在這機制下就有稅負的遞延鼓勵。
但「自提自選」爭取多年，迄今仍未有新進度，勞工若自願提撥，雖有稅負獎勵，但無法自行決定投資，仍是由政府代管。這也是近年來金管會和基金相關業者退而求其次，先由基富通證券先行推動「好享退」「好好退休」兩項專案。
兩項專案，透過0投資成本和低經理費率優質基金，以兩年定期定額綁約投資，獎勵大眾展開自己退休投資儲備計畫，由於執行成效佳，加上金管會發展台灣成為亞太資產官理中心，TISA接棒上演。
TISA新制啟動，很多民眾一來沒有稅負獎勵，二來基金商品有限，三來又不是台灣人偏好配級別，很多投資人就覺得「無感」「興趣缺缺」。但凡事起頭難，筆者個人認為這三個令人無感之處，可以如此看待：
稅負的爭取有待政府跨部會協商：財政部在「交所稅」停徵之下，對於股利所得和配息所得也都另有限額扣抵，再給予TISA稅負遞延或扣抵，儘管國際有案例，但與台灣稅制不同，這是財稅官員在官僚體系下難有作為的關鍵，是否要有政治決策，就要看上位者的政治智慧。
基金檔數未來有機會持續增加，不少基金必須修改信託契約，延後上架時間，假以時日可望有更多選擇。
至於配息級別，TISA兩年定期定額的綁約，目的就在培養投資儲蓄習慣，加上最低投資門檻只有一千元，即使開放配息級別，可獲配息應該會很「無感」。反倒是兩年時間，透過定期額先累積本金到一定程度，未來再轉換配息級別，或許更符合效益。
支持TISA就是反金融霸凌，拒當財管業務的俎上魚肉
如前述「凡事起頭難」，基金銷售在四大管道涇渭分明下，加上特定通路的強勢，基金業者若有友善投資人作法，尤其降低經理費率，經常會招來金融「霸凌」。
以2016年安本系列基金為例，這系列在基富通證券成立上線時，同步引進該基金系列「免通路分銷費（RDR）級別（基金碼是X級別）」，結果遭銀行銷售通路撻伐和拒賣，基金業者在安本RDR殷鑑之下，深怕招致金融霸凌，對於國際友善投資人作法就「敬謝不敏」。銀行為財富管理業務收入，基金公司為銷售業績，情願賣後收級別，投資人成為通路的俎上肉，承擔更高基金費率。
基金銷售，通路最大，不論是投信或是境外基金總代理，調降基金經理費率，噤若寒蟬，一直到基富通證券再推出好享退和好好退休專案，再加上少數基金公司，例如野村投信因應機器人理財有S級別，摩根投信推出摩根DIRECT時推出「數位級別」，陸續有更多零售投資人可以選擇低經理費率的基金。
惟基金業者在推出這些友善零售投資人級別時，多半都很低調，幾乎不會大做廣宣，為什麼好事不要傳千里？一來基金公司在行銷預算上精打細算，經理費率已經下調，行銷預算自然也限縮，二來就是對銷售通路的敬畏，太招遙會引來銷售通路的不悅。
TISA推出，金管會指導和帶頭，要求基金銷售體系相互讓利，基金經理費率不少是直接砍對半，銀行也歡迎共襄盛舉銷售TISA級別基金。TISA的推出，政府帶頭下，長期以來台灣基金銷售市場過度傾斜，終於有機會可以改善，朝更友善投資人的方向發展。
基金銷售，轉趨多元化之際，因應不同通路和理財需求，有不同級別設計，市場各取所需，比如說摩根和野村投信，因應銷售通路，基金級別有後收、法人、一般和數位/S級別，再投入ETF發行。基金公司追求規模和獲利成長之際，讓投資人更多選擇，友善投資人基金級別如TISA，從投資理論和實務上，專業人士都知道這種基金才有助於長期投資，也才是普惠金融真正實踐。
TISA級別，儘管推動初期檔數有限，但大家可以先上去簽署申購「TISA」的同意書，至少要先表態，支持這種政策指導的讓利，不必再當「盤仔」，申購貴桑桑的基金。
上架基金初期近50檔，投資人可以先做好功課，目前基富通、好好證券和中租基金平台，各有自己獨特服務，例如好好證券有個「照妖鏡」篩選基金服務，除瞭解50多檔基金在同類型基金的定位之外，也可以觀察符合「TISA」資格、未來會上架基金，基金功課做好，挑選出自己偏好的基金，善用這個低經理費率級別基金，開始每月定期定額扣款，為自己美好的未來，認真的累積一筆長期可用資金。
基金平台推TISA，百花齊放，基富通、好好證券和中租各有特色
中租基金平台的特有靈活扣
中租基金平台在今年初推出『樂退休』專案，與金管會推出的TISA政策理念完全契合。中租基金平台從退休金使用需求出發，全面優化平台服務與交易機制，定期定額機制的「中租靈活扣」，有助投資人在運用TISA基金時，創造更亮眼的報酬機會。
中租基金平台總經理蘇皓毅指出，申購TISA基金的最大優勢，搭配使用「中租靈活扣」定期不定額的兩大進階功能，系統會以基金庫存報酬率自設判斷加減碼的「均價扣」，加上中租基金平台首創結合技術指標分析的「均線扣」，讓系統根據市況自動調整扣款金額，在基金淨值較低時增加投資，淨值較高時減少投資，有助於降低平均投資成本，爭取更亮眼的長期報酬機會。想了解更多請按連結到平台專頁介紹。
基富通「TISA好享投」，整合好好退休和TISA帳戶
基富通證券的平台上，TISA帳戶採定期定額方式扣款投資，可投資基金包括TISA級別基金、好好退休準備平台的境內基金，及好享退基金（好享退不開放新申購，僅定期定額中契約可持續扣款）。基富通客戶登錄官網或APP後，直接申購TISA基金即同步開通TISA帳戶；非基富通客戶於官網或APP完成開戶申請，將同時取得TISA帳戶資格，首波在本週上架基富通平台的TISA基金將近50檔。
民眾申購TISA基金後，基金受益憑證都會歸入「TISA帳戶」，並且可以在「集保e手掌握」App中查詢個人所有TISA帳戶內的投資明細，未來也能銜接更多政策優惠。民眾申購TISA基金後，基金受益憑證都會歸入「TISA帳戶」，並且可以在「集保e手掌握」App中查詢個人所有TISA帳戶內的投資明細，未來也能銜接更多政策優惠。
基富通表示，如果民眾過去曾投資好好退休準備平台的境內基金或好享退基金，並且仍有庫存，基富通也非常貼心，在開通TISA專戶後，會幫民眾將契約與庫存一併撥入「TISA帳戶」保管，投資人不僅原有的0手續費、低經理費率等權益都不受影響，未來還能享有更多投信業者推出的TISA基金等優惠。
好好證券基金照妖鏡，找出TISA基金優等生
金融科技證券商「好好證券」響應政策，成為首批符合 TISA 帳戶的開戶受理機構之一。在好好證券開立的 TISA 帳戶，不僅享全站基金申購「終身0手續費」、「0信託保管費」、最低「千元起投」，更針對40歲世代的痛點，提供一系列專屬方案，好好證券更為投資人設身處地，此提供兩大獨家和更人性化的服務：
服務1-獨家視覺化基金分析工具：
針對投資人面對上千檔基金的「選擇困難」，好好證券提供「基金照妖鏡」工具，透過視覺化圖表，讓基金的歷史報酬、波動度等關鍵數據現形，協助用戶一鍵透視基金優劣，並應用於 TISA專區。有別於傳統的基金列表，投資人只需簡單操作，就能在幾秒內顯示出高 CP 值基金，輔助投資人依據自身風險偏好做出判斷，不再憑感覺選基金。
服務2-推出「TISA適格基金」投資服務：
標準的 TISA 級別基金為國人提供紀律化儲蓄起點，但仍有投資人想用外幣配置、有現金流需求、希望單筆申購以及不想被綁約的人。好好證券在完全遵循「TISA基金委員會篩選結果」下，推出超過200檔符合官方嚴選標準的 TISA 適格基金方案，讓投資人有機會選擇用外幣申購、配息型基金、單筆申購或不綁約模式。
好好證券TISA適格基金vsTISA級別基金
項目 | 市場標準版 (TISA級別基金) | 好好證券進階版 (TISA適格基金) |
基金選擇 | 約30檔 | 超過 200 檔 |
現金流配息 | 不可配息 | 可選擇配息 |
投資幣別 | 僅限新台幣 | 可選新台幣、美元等多幣別 |
資金彈性 | 綁約24個月 | 免綁約 |
申購方式 | 僅限定期定額 | 定期定額、單筆申購皆可 |
申購手續費 | 0元 | 0元 |
基金經理費率 | 低於1% | 0．4-2% |
適合對象 | 長期投資者 | 各類投資人（新手和進階投資人） |
資料來源：好好證券TISA退休專題頁，請按連結
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