日本是目前全球主要央行唯一採取寬鬆貨幣政策的國家，儲在3月20日日本央行總植田和男終於宣布升息，這是過去17年首次升息，全球利利率終於打入歷史。
日本升息，會影響近來漲勢凌厲的日股嗎？飄日本賞櫻花的你，應該有發現日本旅遊費用已拉高，儘管日圓還處於弱勢，升息之後，日股和日圓將會如何？小編匯整近期各家發表看法，加上已錄製的podcast，網友在決定前日本投資時，就像你要去日本自由行，也是要先做好功課喔！
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鉅亨買基金：日本17年來首度升息，掌握歷史轉折點，布局日股基金。
瀚亞：企業加薪，內需表現可期，瀚亞投資-日本動力股票基金為投資人從渡邊太太生活裡找到投資契機。
富達投資：日本終結負利率時代，預估薪資調漲可望延續，有助日本內需增長，日本經濟和股市可期。
PIMCO：日本央行可能會逐步將政策利率上調至1%左右，達到中性立場。
富拓：美元兌日圓可能回跌147、145水平
Natixis：日央升息但未改變超寬鬆貨幣政策，日圓易貶難升
鉅亨買基金日央升息，減少買進股票，但美國股市才是左右日圓和日股關鍵
日本央行結束負利率政策，17年來首度升息！將基準利率由-0.1%升至0~0.1%，並結束殖利率曲線控制與日本股票ETF與REITs的購買計畫。日本央行的政策調整會對日圓與日本股市帶來什麼影響？
「鉅亨買基金」研究團隊表示，這次日本央行雖然宣布同時終結購買股票ETF、負利率與殖利率曲線控制，但日本央行仍強調「在收益率快速上升的情況下，日本央行將做出靈活的反應，比如增加日本公債的購買量。」市場解讀日本央行的官式說法，日本央行其實不願放鬆對短期與長期利率的限制，真正撤掉的只有較極端的買進股票與傷害銀行的負利率政策。
「鉅亨買基金」總經理張榮仁指出，美國股市與日圓是左右日本股市表現的關鍵，只要美國股市繼續上漲、日圓不大幅升值，日股就可望上漲。
他解釋說，日本央行對於可能增加公債購買量的聲明，等同於日本長期公債殖利率仍有不說死的上限，日本央行不會放任長期利率大幅升高。搭配美國持續上修的經濟成長率預期、下調的潛在降息次數，美國與日本間長期利率差距有進一步擴大可能，強勁的美國股市與趨貶的日圓，預期都將繼續推升日股。
張榮仁進一步說明，除了美股與日圓兩大利多不變外，來自AI帶動的半導體需求與美國更重視友岸生產的策略也有利日股，建議投資人善用鉅亨買基金零手續費的優惠方案配置日股基金，已經持有的投資人也千萬別過早獲利了結。
景順趙耀庭：外資買入日股逾2.8兆元
日本股市今年以來持續上揚，景順亞太區 (日本除外)環球市場策略師趙耀庭分析，2023年日股反彈吸引了一些外國投資人興趣--400億美元的新資金流入日本股市，2013 年安倍經濟學鼎盛時期外資流入約 1,600億美元。2024年初以來，情況開始發生改變，外國投資人買進日本股票，淨買入金額達2.8兆美元，湧入汽車製造商及電子公司等日本市值最高的股票。
儘管外資擁入，但日本經濟在上一季意外的技術衰退，不免對市場情緒有影響，趙耀庭認為，日本經濟小幅放緩，不是主要擔憂，他的看法是：
由於上一季經濟意外陷入技術性衰退，投資人擔憂近期日本股市的出色表現能否持續。
繼2023年第三季季減3.3%之後，第四季GDP成長率較上季再降0.4%（中位數預估為+1.1%）。
2023年第四季GDP不及預期是由於消費及政府支出疲軟。
隨著名義工資成長加速及CPI通膨放緩，消費可能很快重拾成長。
如果經濟再度加速，加上更有力的「春鬥」勞資談判，市場就會迎來日本央行貨幣政策正常化。
趙耀庭認為，日本股市出現真正好轉，在錯過日本這一、兩年的牛市後，過去數十年對日本股票不十分感興趣的外國投資人將繼續買入大型股。但隨著市場漲勢日益擴散，未來幾季，外國投資人可能會多元化佈局日本股票部位。
他指出，過去一年半的時間，核心CPI一直保持在2%以上。對日本企業而言，這意味著更強的定價能力，從而透過提高利潤率來推動強勁的獲利成長。日本企業的營收成長強勁，營業利潤不斷擴大，導致現金存款達到創紀錄的水準。
終結負利率的日本，日股還有其他動能，趙耀庭指出， 結構性力量推動日本市場表現，不可輕忽的四大因素如下：
首先，東京證券交易所已宣佈一系列提升股東回報的措施，可進一步提高外國投資人對日本企業的興趣。
這些措施已推動日本公司去年回購了約1.8兆美元的創紀錄股票，並發放了創新高的年度股利。
其次，免稅儲蓄帳戶（NISA）出現正面變化，並有望於未來數年推動約1,890億美元的家庭現金轉向股票市場。
投資人湧入日本市場很明顯是因為正面的結構性變化，而不是因為日圓相對疲弱。
富達日本企業加薪幅度5.28%，33年來最大幅度
富達投信分析，日本央行將將政策利率上調10-20個基點，由原先的負0.1%上調至0%-0.1%區間，此爲17年來(2007年2月21日)以來首度加息，也等同於長達8年的負利率時代正式終結。與此同時，日本央行宣布結束殖利率曲線(YCC)控制政策，但承諾在必要時繼續購買長期政府債券；此外，日本央行還停止了對ETF的購買計畫。消息宣布後，由於金融市場對於日本央行貨幣政策正常化已有所預期，加上市場預估日本央行貨幣政策是逐步調整，因此日圓一度貶破150，日股震盪後收高。
富達國際日本團隊投資長鹿島美由紀(Miyuki Kashima)表示，日本央行此舉乃符合市場預期，因為今年春季勞資談判加薪幅度超過工會所提出的加薪幅度，尤其是大型企業，根據日本工會總聯合會 (RENGO)初次統計，日本企業的薪資調升幅度平均5.28%，高於去年同期(2023年春鬥第一次彙整結果)的3.80%，且創下33年來最大加薪幅度，其中中小企業的薪資漲幅達4.42%。
鹿島美由紀認為，明年薪資調漲政策可望延續，主要因為日本政府在2024年會計年度之稅制改革法案中包含促進薪資調漲措施，在此稅制下，企業的調薪部分可作為企業稅之抵減，大型企業最高抵減稅率可達35%，中小型企業最高抵減稅率可達45%。此外，在強化更高薪資誘因上，將對大型企業提出5-7%工資上漲要求，並增加5年稅制減免移轉，以支持虧損之中小企業調高薪資。
富達看好日本內需和低估中小型股
PIMCO：日本實現2%通貨膨脹目標，利率上調上看1%
美歐忙著抗通膨，日本經濟失落30多年，通貨緊縮才是問題，隨著薪資帶動上漲，內需成長，日本迎來通貨膨脹，PIMCO亞太區投資組合管理聯席主管Tomoya Masanao的投資隨筆指出，儘管日本央行重申了其對2%通脹目標的承諾，但日本央行不太可能無限期地維持其寬鬆的貨幣政策，但比較現實的做法是預設1%-2%的通脹區間，作為經濟增長潛力低的國家的實際目標。
日本央行的資產負債表擴大到GDP的近120%，充其量只能產生適度的通貨膨脹，並導致各種經濟和市場扭曲。調整通脹目標（也許是非正式的）雖然在政治上很敏感，但考慮到目前的政治格局，並非不可逾越。
日本央行未來的政策方向取決於估計的實際中性利率，即政策既不刺激也不限制的水準。假設相當保守的估計為-0.5%，日本央行可能會逐步將政策利率上調至1%左右，略高於當前市場預期，以達到中性立場，與調整后的通脹目標區間1%-2%保持一致。
富拓：美元兌日圓可能回跌147、145水平
日本央行升息，終結負利率，但市場卻是利多出盡，日圓在最近美元走軟下一度走強，但日本央行消息出來，日圓反而貶值。富拓從技術線形來看，美元兌日圓最新趨勢已跌破了橫行上漲趨勢，下方支持參考147.15、145、142.50水平。上方阻力在149.60、151.95的高點。若是一浪低於一浪形勢延續，美元兌日圓進一步跌破147.15水平後將跌向145水平。
Natixis：日央升息但未改變超寬鬆貨幣政策，日圓易貶難升
在市場對日本央行升息拍案看好，法國外貿銀行(Natixis）亞太區首席經濟學家艾西亞 (Alicia Garcia Herrero)卻有不同看法，她分析，日本央行(BoJ) 在春季工資談判期間，對於實現中期 2%通脹目標的信心增強，相信工資與通脹之間可以構成良性循環。 但日本央行最終的加息幅度比市場預期溫和，政策公佈後，10 年期日本國債收益率略有下降，日元走弱。
政策措施方面，日本央行政策利率上調0.1-0.2，終止收益率曲線控制(YCC)，但仍會購入日本國債(JGBs) ， 但不再向市場購入ETF以及房地產信託基金(J- REITS)。
日本央行持續購入國債，顯示日央無意開始縮減資產負債表，也就是改變成量化緊縮，加上日本央行強調保持政策寬鬆，並繼續以每月6兆日元的速度購買債券，這意味著其資產負債表將繼續增長，這對於日元來說並不是一個好消息，解釋日元在日本央行加息後進一步貶值。
日本央行3月會議的決策包含多方面的資訊，目的應該只在消除YCC 的 負面影響，特別是「三層式利率系統」和其他扭曲機制。
展望未來，指出，日本央行面臨的重要問題是名義工資是否會繼續增長，這關係到是否能以可持續的方式達到2%的通脹目標。從這個角度看，正在進行的工資談判將至關重要的。
儘管其他金融機構正面看待日本薪資調整，例如景順，法國外貿銀行亞太區首席經濟學家艾西亞 (Alicia Garcia Herrero)指出，經濟資料看起來並不樂觀 ，工業生產、消費者信心和潛在通脹都在走軟。最後，伴隨日元走弱，日本央行可能會立刻開始感受到市場參與者推動進一步加息的壓力。如果美國Fed在市場共識(即今年 6 月)之後依舊推遲降息，情況只會變得更糟。