俄羅斯占領歐洲最大核電廠烏克蘭札波羅結(Zaporizhzhia)，加劇市場恐慌，美歐加大對俄羅斯金融及經濟制裁，俄羅斯債信評等落入垃圾等級，衝擊全球市場持續震盪，累計全球股市下跌2.72%，風暴核心的歐洲承壓最重，MSCI歐股指數跌近7%、新興歐股跌逾27%。
儘管股市動盪，惟國際資金大舉擁入貨幣基金，最近一周擁入規模逾463億美元， 惟資金仍持續擁入股市，尤其股票ETF的資金吸金逾147億美元，資金淨流入債券ETF也有68億美元；不論是股票或債券型的主動式基金，推估受市場動盪的影響，幾乎均處於資金失血的淨流出局面。
國際資金在共同基金的流向上，依據彭博資訊統計，整體股票型ETF近一週資金淨流入147億美元，主要流入美國股市84億美元，全球、新興市場、日本、亞太與中國及拉美股市亦分別有33億、16億、14億、12億、3.5億及1.5億美元淨流入，受俄烏戰火直接影響的歐洲與東歐股市則呈現資金淨流出31億及0.03億美元。
富蘭克林投顧分析，俄烏戰事已進入第二週，西方國家加大對俄羅斯金融制裁，對全球經濟成長和通膨的影響仍在發酵，也將牽動央行政策走向。隨著戰事的傷亡人數攀高，雙方已進入談判階段，局勢隨時可能出現變化，建議投資人以靜制動等待情勢明朗。
另一方面，2月21日俄羅斯總統普丁承認烏東兩國獨立迄今，檢視市場表現，其中仍不乏有逆勢上漲或相對抗跌者，富蘭克林投顧建議投資人，宜做好投資的汰弱留強、趨吉避凶的調整，度過市場波動震盪期，目前最大受惠者為商品及商品生產國，包括天然資源、黃金、拉丁美洲。
相較股票和債券ETF均是淨流入，EPFR的數據顯示，包含ETF和主動式基金的股票基金最近一周（2/24-3/02）是淨流出50億元，惟若剔除ETF，事實上主動式股票基金近197億美元淨流出。至於債券基金方面，債券ETF是淨流入逾68億美元，惟EPFR的數據則是淨流出逾105.65億美元，推估主動式債券基金淨流出近174億美元。
最近一周主動和被動基金資金流向比較
股債型ETF都吸金下，僅有歐股、歐洲中東股票和新興當地貨幣債基金是淨流出，其餘主要資產都是淨流入，反觀主動式基金在最近一周資金流向，僅有東歐中東非型基金是淨流入七千多萬美元，其餘主要類型都是處於淨流出。
主動式股票基金的淨流出，又以美股為首，逾86億美元，其次是國際型和歐股基金。
債券基金部分，全面處於淨流出，惟投資級債基金淨流出推估近77億美元最多，高收債和新興債各有約38億美元和33億美元淨流出。
百達：俄烏戰爭的三種情境分析
百達投顧分析，地緣政治衝擊往往是短暫的。通常情況下，軍事衝突等危機會在一到兩個月內引發 10% 的股市下跌，一旦解決方案開始形成，這種拋售就會被強勁反彈所取代。
情境和壓力測試我們的基本案例
雖然不可能知道事件最終將如何發展，百達資產管理做了三種情境：降溫、衝突延續和深化危機的分析。
百達資產管理對俄烏戰爭的三種總體和市場情境分析
戰事降溫：基本情境假設為50%的可能性，即設想烏克蘭和俄羅斯在數週內同意停火並進行建設性會談，而使得衝突降溫。最懲罰性的制裁，例如禁止俄羅斯銀行進入SWIFT全球支付系統和凍結俄羅斯中央銀行資產被取消，但大多數其他措施，例如凍結與俄羅斯關係密切的個人和實體所擁有的資產行政和出口限制仍然存在。
成長和通膨的前景不太可能與之前對 2022 年的設想有太大的偏差：美國和歐洲的成長仍遠高於趨勢，通膨在本季度達到頂峰。Fed的政策收緊應該保持在正軌上，符合市場目前對本月開始升息的預期。然而，Fed以限制成長為代價轉向更鷹派立場的風險在很大程度上已被排除在外。在這種情況下，在企業獲利成長10%的推動下，全球股市到年底可能上漲15%。十年期美國公債殖利率溫和上升，穩定在2.2% 左右。我們預計股票將成為表現最佳的資產類別，並在這種情況下保持我們對周期性價值股的偏好。受企業獲利成長10%的提振。
衝突延續：這種可能的情境設想了一場曠日持久的消耗戰。儘管俄羅斯的反應有限，但西方施加了更多的制裁。隨後歐洲出現溫和衰退（經濟產出在2022 年縮減1.5%），而美國 GDP 成長放緩至接近2%的長期趨勢。通膨持續走高的時間更長，令消費者信心承壓，並延緩了消費和服務業的復甦。疲軟的企業情緒，尤其是在歐元區，應該會抑制投資。
隨著企業獲利下降 10%，全球股市從當前水準下跌多達10%。到年底，十年期公債殖利率穩定在2%以下，約為 1.7%。在這種情況下，百達預計歐洲央行將保持寬鬆態度，Fed將放慢緊縮步伐，但今年仍應升息幾次。這是朝著停滯性通膨的方向邁出的一步，大宗商品、美國股票和優質股票預計將表現最好。
危機加深：最壞的情況是衝突擴大並使得北約更明確地參與進來。西方實施全面貿易封鎖；俄羅斯的回應是削減能源供應。其結果是全球經濟衰退，歐元區經濟收縮 4%，美國成長下滑至僅 0.5%。由於能源供應短缺或配給，工業生產受到打擊，危機對歐洲經濟的影響將超越第二輪效應（指商品能源價格傳導至薪資，而出現更全面的物價上漲）。隨著企業獲利下降25%，股市下跌多達30%。十年期美國公債殖利率跌至0.8%。隨著一場典型的經濟衰退開展，投資者尋求保護，政府債券、防禦性股票和黃金上漲。
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