2025台灣基金規模20兆 ETF後收雙成長引擎

台灣要成為亞太資產管理中心，政策目標是在2030年將台灣資產管理規模翻倍，達到新台幣60兆元，若以2025年金管會宣布這個政策為基準，2025年基金公司管理資產規模創下歷史新高，來到新台幣20兆，若以這個基準和政策目標來看，未來五年全台管理資產規模要翻三倍。

五年翻三倍，真的可行嗎？魔法的成長力道，到底將會來自何方？歷史軌跡若可以參考，台灣資產規模要大幅成長，台灣股民（散戶）和銀行扮演關鍵角色。

再來就要看政府/保險公司的大財庫要放多少水出來，也就是全權委託代操，或壽險業者的類全委是否還有殺手級產品出來。

至於市場一直看好的私募基金/私募股權基金，過去十多年來只有從高峰一度有六、七百億，持續萎縮到目前三百多億，不僅在資產管理比重僅有0.01%，2025年私募基金僅成長1.13%，若以2025年市場表現不俗來看，私募基金這個成長率來推估，一是全體私募基金表現不佳，成長力道有限，另一個比較合宜推估應該是私募基金仍有表現，資金外流顯不小，自然資產規模成長力道就只有1%多。

私募基金和私募股權基金是台灣亞洲資產管理中心的一大重點，到底這兩類基金規模會在未來五來迎來新台幣一兆規模嗎？其實，目前私募股權基金並沒有任何數據，基金銷售數據揭露就是一大學問，台灣本地私募股權基金目前只有案件，但規模有多大，大家都是瞎子摸象，數據如何從摩術帽裡變出來，這是金管會對業者的要求和權限，市場目前只能靜觀其變。

看得到吃得到壽險資金挹注，國泰投信搶回資產管理業龍頭？

2026年或許會看到數據是壽險業者的全權委託快速成長，尤其是台灣壽險融龍頭國泰人壽，根據國金控總經理李長庚接受外媒採訪時表示，國泰金控預計將旗下壽險子公司超過新台幣7兆元資產，全數委由集團底下的投信公司管理，數百位任職於壽險公司的職員也將轉移至投信。

國泰投信董事長李至偉表示，國壽的台股團隊是在農曆春年後加入投信，第三和第四季國壽債券團隊加入，今年還要忙著系統建置，預估2027年資金到位，國壽加入投信全委團隊的人員，除了他們的投資可以滿足自家需求之外，未來還要能夠爭取更多全委投資商機。

台灣資產管理業龍頭，過去一直都是由國泰投信掄元，但2025年元大投信資產規模大爆發，單靠境內基金一樣就稱霸全市場，奪下資產管理的冠軍寶座，惟隨著國壽資金逐一釋出，國泰投信是否有機會在2026年再度贏回第一名的寶座，值得拭目以待。

2025年台灣基金我最大，贏家的規模成長密碼

2025年雖然有美國總統川普之亂，但台灣在AI狂潮下，台股飛上三萬，基金業者到底是誰是贏家，如何成為贏家，那些基金公司我最大，更多數據分析如下：

2025年台灣基金市場規模突破新台幣20兆

台灣資產管理業在2025年的關鍵數據與轉型趨勢，筆者個人觀察如下：

一、 市場總體概況：規模突破 20 兆大關

2025 年台灣基金市場迎來歷史性的里程碑，全體管理資產規模（AUM）正式突破新台幣 20 兆元，較 2024 年增長約 2.85 兆元，年增率達 16.31% 。在四大業務分布中，各領域表現如下：

1. 境內基金（Onshore Funds）：規模達 11.38 兆元，年增率 18.49%，貢獻了整體成長額的 62.27%，是市場最強勁的成長引擎 。

2. 境外基金（Offshore Funds）：規模約 4.97 兆元，年增率 10.53%，佔總體規模約 24.4% 。

3. 全權委託（DA）：規模約 3.96 兆元，年增率達 17.94%，展現穩定的法人與代操需求 。

4. 私募基金（PP）：規模僅 0.03 兆元，成長相對停滯 。

二、 核心成長動能：ETF 與後收級別基金

2025 年市場成長主要受惠於股價齊揚，帶動零售基金市場規模年增 17% 。其中，ETF 與後收級別基金（Back-end Share）被列為兩大核心動能。

1. ETF 市場：從「狂熱」回歸「常態」

ETF 規模在 2025 年達到 7.5 兆元，較前一年成長 1.1 兆元（增幅 18%）。儘管ETF的規模持續創新高，但資金淨申購出現大幅萎縮。

• 2025年台灣投資人淨申購ETF規模放緩：2025 年淨申購約 7,320 億元，相較於 2024 年的 2.34 兆元高峰，縮減了近 70% 。

• 主動式 ETF 元年：2025 年被視為台灣主動式 ETF 的元年。市場共推出 18 檔主動式 ETF，管理規模達 1,729.5 億元，淨申購約 1,316 億元 。

• 類型消長：固定收益型 ETF 幾乎「熄火」，淨申購從上兆元大幅下滑至僅 800 億元；股票型 ETF 雖然仍吸金，但受到高股息 ETF 配息下降影響，流入金額僅為前一年的一半 。

2. 後收級別基金：境外市場的救命稻草

ETF過去五年來大幅成長，近兩年的吸金力明顯出現物換星移，境外基金不再如過去吸引投資人，ETF取而代之，境外基金要能夠獲得銀行金援和大力銷售，只能靠銷售後收級別基金，尤其是境外基金市場展現了極強的吸金能力：

• 境外表現優於境內：境外後收級別規模年成長率高達 46.34%，淨申購達 4,000 億元，成功抵銷了非後收級別（流出 610 億元）的頹勢 。相較之下，境內後收級別年增率僅 7%，主因是境內產品缺少分銷費誘因，競爭力不及境外產品 。

• 主要業者：聯博、野村與安聯維持規模前三大地位，但品浩（Pimco）、摩根與富達等業者正積極透過後收級別擴張版圖，品浩投顧更以逾 900 億元的淨申購額位居第一 。

  
  

  2024和2025年台灣ETF和後收級別基金的吸金力和規模增長

單位：NT10億元/Unit NT Billion

單位：NT10億元/Unit NT Billion

三、 資金流向與投資人偏好轉變

2025 年的資金流向反映出投資人從「瘋狂投機」轉向「理性配置」：

零售偏好：儘管淨申購放緩，ETF 仍是投資人首選工具，其淨申購佔整體境內外零售市場的七成以上 。

新台幣升值影響：雖然 2025 年面臨關稅擾動導致新台幣升值，但在股市表現亮眼的支撐下，零售基金依然維持 17% 的高成長 。

配置回歸：投資人不再盲目追逐美債或高股息 ETF，資金開始回歸共同基金及主動式管理工具，顯現市場正趨於常態化 。

2025 年的台灣基金市場呈現出「規模續創高峰、資金回流常態、產品結構多元」的三大特徵 。主動式 ETF 的加入與境外後收級別的熱銷，顯示業者正積極開發新成長曲線。雖然 2024 年的ETF投資熱潮難以複製，但境內外基金與 ETF 並進發展，可望支撐台灣資產管理市場更上層樓。