俄羅斯入侵烏克蘭，國際政治風雲再起，更掀起全球金融市場驚濤駭浪，俄羅斯和東歐/新興歐相關股票基金應聲大跌，相關基金今年以來重跌五成，比比皆是。
俄羅斯牽動國際政經情勢，跌破華爾街和不少重量級基金公司眼鏡，從不會開戰、到速戰速決、如今戰事詭譎多變，投資專家們都不敢隨便預測。
美國投資人去年大玩Gamestop，海撈一筆，今年若如法泡製，想要大炒俄羅斯這種戰爭題材的雞蛋水餃股、轉機股，恐怕要面臨難測政治風險，加上禁賣和制裁等政府干預，去年炒作玩法，恐怕投資會被Game Stop，尤其金管會已下令金融業者必須嚴控俄股風險或出清部位。
金管會在3月3日公布，目前台灣壽險業投資的1,382億元俄羅斯債券，必須在半年內「出清」。本國銀行投資俄羅斯債券有50億元，雖不用限期出清，但需自行評估投資風險、是否認列損失或出脫，機構投資人依盡職治理守則，國銀將不會再對俄國加碼投資。投信基金除不得再加碼投資俄羅斯外，現有部位也應評估相關投資風險、考量投資人最大權益，決定如何調整部位，並要在公開說明書上揭露。
俄烏打戰，國際投資人俄股投資部位大失血。
目前俄台核備銷售股基金，境內只有一檔-野村大俄羅斯基金，其他五檔皆是境外俄股基金，台灣人持有規模最大者是摩根基金-俄羅斯、新台幣逾50億元，第二大是法巴俄羅斯股票基金、逾44.5億元，台灣人持有規模約126.6億元，更多數據可以參考表1。
表1-台灣人持有境內外俄羅斯股票基金
俄股基金在2月24日因為俄烏開戰，外國人禁賣股票、加上西方各種經濟制裁，瑞銀資產管理開第一槍限制投資人交易（包括申購、贖回和轉換），其他四家基金公司陸續在25日跟進，截至3月3日僅有野村投信的野村大俄羅斯基金還有開放台灣人交易，境外基金全面暫停交易，惟台灣人勇於危機入市，銷售通路盛傳投資人紛紛搶進申購野村大俄羅斯基金，但這唯一可以撈底的管道，在金管會3月3日的監管指示後，後市難料。
圖1-慘遭俄烏戰爭逆風下的境內外俄羅斯股票基金表現
圖1裡的六檔俄股基金表現，由於五檔境外基金在3月1日開始已禁此交易，近日市場跌幅加劇，並未呈現在圖1的走勢圖裡，目前仍有報價的野村大俄羅斯股票基金的走勢圖，可以窺見市場的險峻。
俄股遭指數公司剔除，新興歐洲基金俄股部位歸零計算。
由於禁賣令，加上美歐經濟制裁和金融抵制，不少俄股GDR和ADR價格，海外券商無法提供，連莫斯科股市，彭博資訊也沒有報價，許多基金偏好的俄國大型股也都是雞蛋水餃價格，3月2日MSCI、富時指數也宣布剔除俄羅斯股票，凸顯這一波西方國家制裁手段與過去大相逕庭，超出華爾街和基金業者的預期。
隨著俄股遭剔除MSCI和富時等主要指數，其實第二波值得關注的是新興歐洲/東歐股票基金，不少核備銷售相關基金近期也是慘跌（表2），俄股遭剔除大盤指數，加上禁賣，新興歐洲和東歐基金不少也是禁此交易，有的基金公司是直接將俄股部位以零做計算，這也是東歐基金近來淨值大跌的關鍵。
台灣人持有的新興歐洲/東歐基金規模約新台幣196.87億元，以霸菱東歐台灣人持有規模最多，元月底高達新台幣101億元，其次是貝萊德新興歐洲（逾43元）。霸菱東歐基金雖然3月以來基金績效是零，主要是3月以來未提供報價，這檔基金的俄股部位高達七成，貝萊德新興歐洲的俄股比重近64%（元月底）。
表2-境內外俄羅斯和東歐股票基金過去五年單年度和今年以來表現
政治風險難逆料，靜待市場發展，做好迫降最壞打算。
俄烏戰爭是2022年的最大黑天鵝，台灣人在俄股和新興歐洲基金規模300多億元，2月以來隨著淨值下跌，此規模將直接縮減一半，政治風險儘管多半被視為短期因素，也是中長線資金覓尋進場的時點。
惟這次俄烏的戰事是否如過往，快打快完，基金業者對於俄股後市難以逆料，加上目前政策監管轉趨嚴格，基金業者的限制交易，能否撐到戰爭暫告段落，市場回歸基本面，尚難斷言。
目前有俄股基金和新興歐洲部位者，由於無法做任何交易，筆者建議只能將這筆投資視為放進「冷凍庫」，只能靜待市場轉機，並隨時打開自己的投資天線，多多關注國際政治情勢發展，紐約時報和德國之聲（連結）是筆者偏好的新聞管道。
看劇，大家都愛看「愛的迫降」這種浪漫戲，但目前俄烏戰事，從市況來看，目前只能做好「傷心迫降」的準備和最壞打算。戰事瞬時萬變，若是一時無法有輸贏，再來基金公司的暫停交易能夠撐多久？
一旦市場打開，資金竄逃，屆時這些俄股和新興歐洲基金是否能夠撐下，不至於因為流動性和市場變化而被迫清算，或是併入其他基金（能否持有端看存續基金是否有在台核備銷售），若最終要走到清算這一條路，或是併入其他基金、又碰上沒有在台核備銷售，終究還是要被迫斷捨離，投資人必須做好「迫降」的最終心理準備。
願上天祝福烏克蘭，祝福手上有俄股（新興歐洲）的朋友不必狠心迫降！