全球通膨壓力放緩，央行升息來到頂峰，債券投資出現機會，但現在是布局成熟債市還是新興債市，強勢美元新興債就沒有表現機會嗎？
英卓（M&G） 新興市場券投研團隊資深投資總監昆索納斯 （Charles de Quinsonas）表示，自1999年以來，新興債券殖利率在8-9%，24個月後JP摩根大通新興市場指數（EMBI）的投資回報，有機會上看兩、三成，目前殖利率在8.89%，正是布局新興債市的時點。
美國2022年以來暴力升息，帶動美元強勢，新興債市表現偏弱，美元強，新興債市就沒有表現機會嗎？答案未必盡然，尤其2023年前三季，台灣核備境內外固定收益基金表現，新興邊缘市場和新興貨幣債券基金，表現硬是比各天期美債基金優異，高收益債更是打敗投資級債。
美國升息雖主導全球債市表現，美債殖利率更是全球金融市場定海神針，但英卓（M&G） 新興市場券投研團隊資深投資總監昆索納斯 （Charles de Quinsonas）認為，新興國家通膨早已見高峰，各國這一次在對抗通膨上，更比美國聯邦準備理事會（Fed）出手來得早和來得快，新興國家債券殖利率來到相對誘人水準，現在是布局新興債好時機。
從全球經濟表現來看，國際貨幣基金(IMF)將全球2024年經濟成長率下修為 2.9%，是自2021年以來最弱的一年；預期美國、新興亞洲、拉丁美洲、新興歐洲等區域 2024 年的成長率皆不如 2023 年。當經濟放緩，將有助於貨幣政策由緊縮走向寬鬆。
根據IMF預估，已開發歐美國家2024年經濟成長率只有1.2-1.5%，反倒是新興國家表現相對可期，新興歐洲最弱都有2.2%，拉美地區也有2.3%，中東和中亞則有3.4%，更遑論新興亞洲上看4.8%，至於非洲撒哈拉以南有4%。
通膨高峰已過，高殖利率新興債兩年後投報率兩到三成。
英卓（M&G）新興市場債券投研團隊資深投資總監昆索納斯 (Charles de Quinsonas)認為，經濟成長放緩，升息循環將步入尾聲，投資人可開始進行債券投資布局，尤其是新興市場的通膨高峰已過—2022 年名目通膨年增率一度高逾 8%，去年下半年起開始回落，今年下半年料將跌落5%，可望比成熟市場早一步走向降息循環，新興市場債券逐漸浮現投資機會。
根據歷史經驗，英卓新興市場債券投研團隊發現，以摩根大通新興市場債券指數為例，當債券殖利率在8%至9%時布局新興債市，在24個月後投資回報一到三成多都有，以去年底是8.55%為中心軸來看，投資兩年有機會創造20%上下報酬，最近新興債殖利率又攀升到8.89%，兩成報酬率相當可以期待。
新興市場實質利率優於已開發市場
投資債券，不只是看基準利率要高、債券殖利率也要更高誘人，再來就要看實質殖利率夠不夠優異。英卓（M&G） 新興市場券投研團隊資深投資總監昆索納斯 （Charles de Quinsonas）分析，哥倫比亞、巴西、南非等國家的 10 年期公債減去通膨預期的實質利率皆超過 5%，遠高於美國、澳洲等成熟市場僅有 1.5%的實質利率水準，這也是他一直相信新興市場的高實質利率，投資新興債市贏面不輸已開發市場。
人多的地方不要去，新興債最不擁擠的投資
英卓（M&G） 新興市場券投研團隊資深投資總監昆索納斯 （Charles de Quinsonas）進一步指出，投資新興市場債券的收益率具有吸引力，已有部分國際際機構法人重返新興債市布局，從資金流向上來看，新興債是一個最不擁擠的投資，這也是新興債市的另一個迷人之處。
新興國家經濟成長率高低不是重點，關鍵在實質利率和利差
債券投資著重於利差的評估，不像股市投資偏重經濟成長率的力道。根據彭博資料統計，拉 丁美洲明年的經濟成長率預估為 2.3%，雖低於新興亞洲的 4.8%，但英卓（M&G） 新興市場券投研團隊資深投資總監昆索納斯 （Charles de Quinsonas）表示，拉丁美洲國家的實質利率優於新興亞洲，因此評估拉丁美洲等國家的新興市場債表現空間，將優於其他區域的新興市場。
中國經濟因為房地產低迷拖累，加上發行供給過多，中國儘管經濟成長率高，但實質利率不若拉美的巴西和墨西哥。再從債券資產信用評級來看，投資級利差僅有132基本點，但非投資級可達788基本點，目前非投資等級新興市場債利差優於投資等級新興市場債，但宜做適當布局，才能為整體新興債市投資增加收益。
ETF投資近年來蔚為風潮，但新興債市投資國家遍及全球，多達80多國，英卓（M&G） 新興市場券投研團隊資深投資總監昆索納斯 （Charles de Quinsonas）表示，這類資產投資，除前述的投資專業之外，更需要熟稔和解讀國際政治，以現在中東爆發的以巴衝突，雖然為中東的地緣政治埋下變數，但尚不至於影響新興市場經濟的表現。
新興債市有高報酬，低也隱含高波動和高風險，專業投資團隊可望為投資人控制波動風險，布局新興債市宜透過主動式基金為宜。M&G 英卓新興市場債券投研團的投資策略，重視基本面研究，不僅深入研究個別國家，布局值得投資國家，再評估主權債、強勢貨幣債，以及當地貨幣債的投資機會，才能挑選到最具投資價值的新興市場債券。
英卓(M&G)小檔案》》》
英卓(M&G)投資管理，1901年在英國創之「Muncipal and General」，是英國一家百年金融業者，以主動管理資產著稱，並在1931年發行歐洲首檔共同基金，具有嚴謹的研究投資傳統。英卓一度是保誠人壽集團成員，但2018年脫離（De-merge）獨立、2019年倫敦掛牌，是英國富時指數重要成分股之一。
英卓(M&G)近來積極拓展亞洲市場，M&G 英卓投顧董事長林長忠表示，英卓目前以新加坡、香港、台灣、南韓和澳洲為布局重心，今年陸續成立韓國和台灣據點，展現M&G深耕台灣市場決心，未來也將M&G系列優質基金引進台灣，滿足投資人的理財目標。
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