野村AI驅動台股有底氣 留意CAPEX變化

野村投信指出，2026年下半年全球市場仍受地緣政治與通膨影響，波動難免，但在企業獲利上修與科技需求強勁帶動下，台股中長期基本面維持正向，AI供應鏈仍為成長核心主軸。

野村投信國內股票投資部主管姚郁如表示，美伊衝突透過油價影響通膨與貨幣政策，聯準會預計維持審慎偏緊縮立場，不排除升息，但市場已逐步消化風險，後續仍將回歸基本面。

AI驅動基本面續強　留意通膨與地緣政治變數

台灣經濟方面，2026年GDP成長率上修至約9.6%，顯示在非低基期下仍具成長動能；外銷訂單穩健，電子與資通訊需求強勁，出口動能延續，加上通膨溫和、利率穩定，有利企業與資本市場發展。企業獲利預估成長上修至四成以上，成為台股重要支撐。投資策略建議聚焦高門檻與具升級能力企業，逢低布局。

姚郁如進一步指出，產業面則由AI領軍，AI伺服器與高效能運算需求持續擴大，雲端業者資本支出增加，帶動台灣供應鏈全面成長，並延伸至關鍵零組件。技術上，散熱由氣冷轉向液冷，提升效率並降低能耗；電源與MLCC因高壓與新架構需求同步成長。AI伺服器電源朝800V高壓發展，2026年導入、2027年滲透率提升，推升供應鏈價值。PCB與CCL朝高階材料與高速發展，ASIC成為主要動能之一；記憶體雖受HBM需求帶動，但能否形成長期結構性成長仍待觀察。

至於非科技產業，結構性機會來自AI帶動電力需求，推升重電與基礎建設；2026年世足賽將帶動消費與品牌需求，加上庫存回補效應，成衣與製鞋等低基期族群具成長空間。

台股下半年投資三大方向

姚郁如指出，2026年下半年觀察重點，建議聚焦三大方向：第一，地緣政治與油價波動對通膨與貨幣政策的影響；第二，美國聯準會利率政策變化及全球資金流向；第三，AI資本支出是否延續強勁動能，特別是雲端服務商投資計畫與產業供應鏈接單狀況。

因此，建議投資應聚焦長期趨勢向上產業，科技類股以半導體、AI、高速運算及關鍵零組件（如散熱、電源、電容與PCB）為核心；非科技產業則建議關注低基期、低庫存族群。儘管短期波動仍在，但在產業升級與獲利成長支撐下，台股長期仍具上行潛力，建議投資人把握產業成長主軸，在震盪中布局具競爭優勢及成長確定性的標的。

2026年下半年台股投資建議

看好類股

科技	非科技
1. 半導體（先進製程／封裝／測試） 2. AI伺服器＋HPC＋一般伺服器 3. 散熱（液冷）＋電力系統（PSU／800V電源） 4. 電容（高階MLCC） 5. PCB／CCL／ABF載板 6. 高速傳輸（800G→1.6T）	1. 電力設備／重電（AI用電驅動） 2. 世足題材（品牌、零售、消費電子） 3. 低基期補庫存（成衣、製鞋）

資料來源：野村投信；資料日期：2026/06