上周美國那斯達克指再創新高，美元走弱，帶動相關類股和新興股市走高，上周漲幅最亮眼三大股市是Nasdaq、上證和台股。
股市雖然漲跌互見，科技股依舊亮眼，但從國際資金流向來看，股票基金持續淨流出、約19億美元，又以美股淨流出最多達48億美元。債券基金持續強力吸金，上周淨流入171.7億美元。
上周儘管公布美國第2季經濟據不佳，美國企業財報好壞差半，但在美國聯邦準備理事會維持聯邦基金利率在0%-0.25%目標區間不變，同時表示將動用所有工具措施以支撐經濟動能，並宣布延長七項緊急貸款計劃期限至年底，直到有信心經濟重回正軌。美股-標普和那斯達克收漲，道瓊小跌。
本周值得觀察的5大國際重要財經事件如下：
(1) 美國新一輪財政刺激政策協商進度、民主黨總統參選人拜登預計8月首週公布副手。
(2) 全球疫情發展及經濟數據表現：各國七月採購經理人指數終值、美國七月非農就業報告、中國七月進出口、日本第一季經濟成長率、聯準會官員對經濟前景的看法。
(3) 利率會議：澳洲(8/4，預期維持利率水準不變於0.25%)，泰國(8/5，預期維持利率水準不變於0.50%)，巴西(8/5，預期降息一碼至2.00%)，印度(8/6，預期調降附買回利率一碼至3.75%)，英國(8/6，預期維持利率水準不變於0.10%)。
(4) 企業財報：133家史坦普500企業將公布財報，包括科技、醫療、保險、公用事業及能源等個股。
(5) 8/5三星發表新產品、歐盟對大型科技股的反壟斷調查。
近一周債券指數僅歐高收下跌，其餘均揚升。
公債殖利率下滑：儘管疫情二次爆發較嚴重的美國州郡，近一週傳出確診數趨緩的好消息，但美國兩黨遲遲未能就新一輪的刺激法案達成共識，且美中雙方的緊張關係依舊，加上聯準會認為經濟復甦前景依然嚴峻等，均壓抑美國10年期公債殖利率下滑至0.5462%。歐元區各國紛傳疫情確診數升高，市場避險需求使德國10年期公債殖利率下滑至-0.542%。
高收益債上漲：聯準會重申低利寬鬆政策不變，市場追逐收益的需求，高收益債已連續多週呈現資金淨流入。美國高收益債近一週上漲0.72%，利差收斂至491個基點；全球高收益債上漲0.56%，利差收窄至570個基點。
新興市場債上漲：新興市場主權債近一週上漲0.15%，各個國家表現漲跌互見，以亞洲國家的整體漲幅居前；其中，斯里蘭卡因疫情而延宕許久的國會大選總算將於下週完成，為近一週漲幅最高國家；土耳其則因購買俄羅斯飛彈，恐將面臨美國的制裁，近一週跌幅較大。
新興市場企業債上漲0.36%，亞洲綜合債券上漲0.57%，其中投資等級債的表現均優於高收益債。新興市場當地貨幣債近一週上漲0.06%，巴西、墨西哥等國均呈現上漲。
特別股走勢穩健：美國金融業的財報顯示，其第2季股東權益佔總資產比重仍維持於近年相對高位，顯示其體質依然健全，特別股指數近一週維持穩健走勢，上漲0.80%。
資金持續流入各類型債券，投資級債最吸金。
股市一週整體流出19億美元。美股流出48億美元，歐股流入5億美元，日股流入19億美元，新興市場股票流出10億美元。
債市一週整體流入172億美元。投資級企業債流入126億美元，高收益企業債流入18億美元，新興市場債流入2億美元。
各類債券指數殖利率下滑，惟利差表現不一，有的收斂，有的擴大，又以美國高收益債券的利差周收斂最大-13個基本點，亞洲綜合債券收斂也有9個基本點鄉。利差擴大則以歐高收最多，約11個基本點，其次是新興高收債，投資級債券利差也擴大3個基本點，來到133基點，比五年利差均值略高，值得留意。
表1-債券指數殖利率/利差和資金流向
追求收益飢渴帶動高收債指數走高
高收益債指數上漲：聯準會重申低利寬鬆政策不變，市場追逐收益的需求使得高收益債已連續多週呈現資金淨流入，美國高收益債近一週呈現上漲。
初級市場維持熱絡：近一週美國高收益債市的新發債額略見和緩，約達42億美元，不過需求維持熱絡，包括美商娛樂集團SeaWorld Entertainment、美商塑膠包裝公司Graham Packaging的新發債皆獲得市場4倍以上的超額認購。
美股財報喜憂參半：截至本週已有約57%的S&P 500指數成分企業公布第2季的財報，其中有約8成企業的獲利優於市場預期。近一週財報公布表現優於預期的企業包括Facebook、Amazon、Alphabet、Apple、Paypal、GE、Pfizer、Qualcomm、AMD；表現遜於預期的企業包括Boeing、3M、LVMH、NXP。
經濟復甦動能尚不穩定：美國7月Markit製造業PMI初值升破50的景氣分水線至51.3，其中產出和新訂單為5個月以來首度回升，帶動整體產業增長；7月服務業PMI則小幅升至49.6，雖然近期裁員已見趨緩，但由於新訂單增速依舊疲軟，企業仍對僱用員工抱持較謹慎態度。此外，截至7月25日當週的美國初領失業金人數為143萬人，大致符合市場預期，不過已連續兩週呈現微幅上升，故仍需持續觀察後續經濟復甦動能是否得以延續。
歐元區經濟數據好壞參半
歐元區PMI表現佳：歐元區7月綜合採購經理人指數(PMI)由前月的48.5大幅攀升至54.8，創下2018年6月以來的新高，顯示在經濟逐步解封之下，歐元區的商業活動強勁復甦。其中，歐元區最大經濟體德國的製造業與服務業PMI攀抵50與56.7，分別創下近19個月與近30個月的高點，整體商業環境正在改善。
德國GDP表現不如預期：德國第2季GDP季比萎縮10.1%，為1970年以來的最大跌幅，其中出口、家庭支出和商業投資等項目均有所下滑。目前威脅德國經濟復甦的主要因素，是來自於就業市場的壓力，因為當地多家企業採取了裁員行動；此外，政府6月批准的1,300億歐元刺激方案的成效，以及德國出口需求恢復的速度，也將影響其經濟反彈腳步。
英國零售銷售額回升：英國6月份零售銷售月增率為13.9%，優於市場預期的8%，主要是受惠於先前暫停營業的商店於6月中旬重新開放，使得銷售額幾乎恢復到疫情封鎖前的水準。
日本經濟復甦腳步放緩：日本6月的零售銷售額較去年下滑1.2%，為連續第4個月呈現負值，主要係受到新冠肺炎疫情的影響；其中，汽車產業銷售不振、以及石油製品價格滑落等都是主因。
此外，評級機構惠譽將日本的長期信用評級維持於A不變，不過主權評級展望從穩定調降至負向，主要因為惠譽預期日本今年的政府債務占GDP比重恐升至259%、為主權國家中最高，且財政赤字占GDP比重也可能急升至14.3%。
惠譽上修中國經濟增速預期
中國工業經濟返正軌：受惠於經濟活動穩步恢復，以及政府托底政策的效果逐步顯現，中國6月規模以上工業企業利潤年比增長11.5%，增速較5月加快5.5個百分點，已連續2個月呈現正增長。不過有分析人士指出，考量中國南部地區的水災可能對工業生產形成拖累，加上疫情及外部環境的不確定性仍高，工業利潤增長的持續性仍存在變數。
惠譽上修中國GDP預期：國際信評機構惠譽最新的報告顯示，中國經濟在歷經新冠肺炎疫情的打擊後，已經出現明顯復甦，並確認中國主權評等為A+，信評展望則為穩定。此外，惠譽還上修中國2020年實質GDP年增率的預估值，由原先的1.2%調升至2.7%。
印度壞帳壓力大：印度央行的報告顯示，印度經濟受疫情衝擊幾乎停滯，央行預計印度銀行業的不良貸款率將從上一財年的8.5%上升到本財年的12.5%，創下近20年之最。該央行行長Das表示，如果宏觀經濟環境進一步惡化，該比率甚至可能升至14.7%。
俄羅斯央行再降息：俄羅斯央行將基準利率下調至4.25%的歷史低位，為今年第4度降息，並表示考量低通膨和經濟萎縮，可能還會進一步下調利率。俄羅斯的經濟受到新冠疫情、以及其主要出口產品石油價格下降的衝擊，央行預計該國今年經濟將萎縮4.5%~5.5%，並於2021年恢復增長到3.5%~4.5%。
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