新冠狀病毒（Covid-19)肺炎疫情重挫全球金融市場，但2020年3月全球股債市低點以來，那一個市場漲最多？當大家都被美國強力吸引之際，竟然日本和新興股市漲幅比美國更凌厲。
2020年一場疫情除重挫經濟，最令人頭痛的是銀行存款利率降到1%以下，錢放銀行要長大，愈來愈難，如何創造收益和成長，成為最大課題。有的人對股市波動太大，心生畏懼，又想要每月都有現金流，創造收益和求成長，基金公司各有各的投資理財方程式。
各國股市已傳來不斷創新高的消息，你上車了嗎？還沒上車的人，覺得扼腕，已在車上的人，又擔心市場泡沫。利率來到史上最低，美國聯準會更表示2023年底前會持續維持低利率，金融市場輪動快速、波動度又大，投資人一直都在糾結市場會不會漲太多？該買？還是要賣？
施羅德投信指出，2021年將需要掌握投資關鍵就在「5力豐收」。
「5」代表五大資產，其中四種是追求收益的基礎，加上一全球股票部位。
「力」指的是力好雙贏，以兩種不同功能的債券為投資組和加值。
「豐」則是以潛力股票搭配趨勢，打造豐富主題。
「收」是指將資產靈活調配，打造全週期收益成果。
投資人無須思考何時是買點，而是透過5力豐收策略，不管市場多空都有創造收益的可能。
３重大事件轉捩點，機會風險並存
2020年至2021年，施羅德全週期收益多重資產基金經理人陳彥良分析，有三項重大事件的轉捩點，讓股債市充滿機會與風險。
第一個轉捩點：新冠肺炎從去年的大爆發，轉為疫苗快速問世。為了刺激經濟，各大央行集體創造全球量化寬鬆環境。施羅德投資集團推估，此次的購債規模將高於2008年的金融海嘯時期。根據歷史經驗，QE1～QE3期間聯準會資產規模擴大2.4兆美元，全球各類收息債券持續創造報酬；而2020年美歐日央行資產已擴大7.7兆美元，預計2021年將再擴大3.5兆美元，可望支持收息債券走勢。至於可能的風險，來自變種病毒疫情再起，市場勢必大幅波動。
第二個轉捩點：去年疫情帶來的經濟衰退，今年反轉走向經濟復甦。施羅德投資集團預測去年全球經濟為-4％，今年將躍升為成長5.2％、2022年為4％，帶來股債資產上漲動能的機會。風險則是市場創新高之下，本益比偏高恐帶來技術性修正，更添波動。
第三個轉捩點：美國從川普政府轉為拜登政府。新總統上任將帶來新的投資趨勢，歷史顯示，民主黨執政時S&P500指數的平均報酬率為10.5％，共和黨執政時平均為6％。民主黨執政下，基礎建設與乾淨能源主題可望率先受惠。
陳彥良分析，目前已知民主黨的具體氣候變化政策包括明確的減碳目標、催生法案推動、擴大聯邦政府補助等，而拜登已承諾將簽署巴黎協定，美國每年減碳投資支出將達GDP的1.5％~2.5％，且在2025年前催生碳稅法。不過新政府完全執政，也可能有監管力道較強的風險。
5力豐收：創造全週期收益
機會與風險並存的市場，投資難度大幅攀升，投資人因此怕泡沫更怕錯過。施羅德投信建議，以收益債券作為核心防護，加上主題股票有效參與，兩者結合成的多元資產靈活調配，才能無論市場多空都能創造績效。陳彥良指出，超低利時代下，像過去只依靠債息已經不足夠，以美國蘋果（Apple）公司發行的十年期公司債來看，2013年還有2.4％的殖利率，到2020年已經剩下約一半的1.25％。
施羅德投信主張透過「5力豐收」追收益和成長
因此除了債息，還需要其他收益來源，陳彥良指出，5力豐收的主要概念是將全球收息債券部位加上全球股票部位，再藉由經理人主動式的靈活搭配，幫助投資人從債券利息與股票的資本利得、股息掌握全週期收益。
「5」是五大資產，股債混搭佈局4收益基石與1成長動能，收益基石以全球高評等債、全球高收益債、亞債、新興企業債等較低波動的債券為主，成長動能則來自全球股票。
優質資產互補，防護成長兼具
2月22日募集發行的施羅德全週期收益多重資產基金，除擁有五大資產，更重要是透過資產配置，慎選優質資產，讓彼此互補，陳彥良分析，兩類不同作用的債券是兩股力量，替投資組合加值。一為兼顧收益與較低波動的CP值較佳債券（亞債、新興市場企業債），以能源企業債為例，根據彭博截至元月底數據，新興市場投資級主權債與投資級企業債，平均到期殖利率分別僅2.9％和2.9％，能源企業債卻可提供3％以上的平均到期殖利率，收益相當具吸引力，不過能源產業波動較大，因此精選具國家支持的國有企業為主才能降低波動，就是要做到「力好雙贏」。
除優化殖利率追求收益之外，陳彥良強調，投資組合也要有重防護與具潛力的功能型債券，例如全球高評等債、全球高收益債。收益不是愈高愈好，而是要找「優質」的收益。高收益債雖然收益較佳，須慎選標的並分散全球佈局，不該重壓單一區域。
「豐」指的是投資組合適度加入股票部位，以豐富收益為目標。各國央行貨幣寬鬆，股票資產明顯受惠（圖2）；而股票部位還可適時加入趨勢主題投資，如氣候變化ESG投資、5G科技升級浪潮、消費趨勢網路商機、高齡社會醫療照護等，再添收益潛力。
「收」則意味善用多重資產基金優勢，用資產配置加值收益。「成功的投資有85％的報酬歸功於正確的資產配置。」陳彥良說，四債一股再加潛力主題機會，層層收益加值之下，有機會創造全週期收益。
*指數說明1：摩根大通新興市場債券指數、彭博巴克萊全球企業債券指數、彭博巴克萊全球高收益債券指數、S&P 500指數、MSCI歐洲股票指數 、MSCI新興市場股票指數 、MSCI日本股票指數。
**指數說明2：亞債=摩根大通新興市場企業債-亞洲指數；新興企業債＝摩根大通新興市場企業債指數；全球高評等債＝巴克萊全球債券指數；全球高收益債＝美銀美林全球高收益債券指數；全球股票＝MSCI全球股票 指數，以每日報酬率計算美元年化標準差，