美國聯邦準備理事會（Fed）主席鮑爾最近談話轉向鴿派，市場振奮不已；安聯環球投資預測美國降息最快在6月，惟利率將如Fed預期在高檔維持較長時間，高利率會維持多久，就要看通膨何時會回到Fed預定區間。
10年期美債殖利率2024年在4-5%之間波動，負利率不再重現，資金是有成本的，高利年代如何挑選市場贏家，就是投資勝出的關鍵。
至於勝出的關鍵，安聯環球投資全球股票投資總監梅桑若芙（Virginie Maisonneuve）表示，2024年儘管市場看似紛擾和不確定，但全球經濟在結構性和循的十字路口，孕育許多顛覆式創新的機會，投資人要在新的世界秩序裡，擁抱顛覆式創新，善用市場波動、長期布局大趨勢下的投資契機，投資戰略上要多元策略與聚焦品質。
2024年投資股票好，還是債券好，儘管市場有看好債券是首選，但看好股票都也不少，安聯環球投資全球股票投資總監梅桑若芙（Virginie Maisonneuve）就是其中之一。她擁有逾30年投資資歷，值得一提的是她曾擔任北京外交部顧問，同時在北京大學求學。她此次來台參加2024年投資展望時，她的報告有不少對中國獨特觀察，相較目前市場普遍看淡中國，即使有外資看好中國僅是因為股價便宜，她卻是看好中國結構式改革的投資機會。
2024年會降息，但免費資金不再，高利率會更久對產業衝擊不一
安聯環球投資全球股票投資總監梅桑若芙（Virginie Maisonneuve）解釋，安聯環球投資認同Fed的高利率將更久，但這不意味2024年美國不會降息，美國升息已結束，但何時啟動降息，不僅Fed內部有紛歧，利率處於有三種燈（升息、暫停或降息）的十字口路，「降息要不要降，降息多少，我曾在PIMCO服務，這種看似簡單的問題，但大家還是爭吵不休，我覺得與其猜測降幅有多少，最關鍵是觀察通貨膨脹是否會回到Fed的目標區間。
由於通膨最後這一哩路，尤其是薪資方面，安聯環球投資全球股票投資總監梅桑若芙（Virginie Maisonneuve）分析，美國勞動力市場是通膨的關鍵，尤其是服務業，但目前職缺機會與勞動人口的差距已從高峰今年4月22日高峰600萬人，下降至300萬人，儘管失業率仍處於3.7%的低位，薪資成長已從高檔回落降多少。
她認為，高利率將更久，雖然目前難明確預估時間，但最可以確定的是「美歐國債殖利率是負利率，將不復見」，市場跟負利率say goodbye之後，企業必須正視「市場不再有免費資金」的事實，資金是有成本的，高利率是否會扼殺創新，無法概論，產業差異很大。
以新能源為例，對抗氣候變遷的全球潮流下，綠色、再生能源是未來趨勢，但目前進度有限。為達到淨零碳排經濟，全球每年投入2,500億美元，未來十年投資近2.3兆美元，這些投資讓市場孕育創新投資機會，但高利率年代，對新創業不免有衝擊，新能源亦然，只能靠政策支持和補貼，降低和抵銷高利率帶來的衝擊。
科技業的創新，以目前熱議的AI科技，科技業領導業者資金充沛，加上科技業的訂價能力強，AI新科技和服務也是在勢頭上，安聯環球投資全球股票投資總監梅桑若芙（Virginie Maisonneuve）反倒比較不擔心。
由於勞工失業率持續在低檔區，通膨下滑，Fed關心的勞動市場還不錯，Fed 貨幣政策來到調整十字路口，安聯環球投資全球股票投資總監梅桑若芙（Virginie Maisonneuve）表示，Fed未必要馬上降息，啟動降息要到6月，才會看到。
2024年全球市場有望在分歧環境中重回成長軌道，去全球化、數位化、人口老化與去碳化等結構性現象所帶動的主題式投資機會，料將成為牽動市場走向的關鍵力。安聯環球投資全球股票投資總監梅桑若芙（Virginie Maisonneuve）表示，全球市場正在結構性與循環性的十字路口，許多顛覆式創新機會孕育而生。
指標美債殖利率不排回測5%，4%底部有撐，亞債深俱價值
2024年美國可望迎來降息，市場看好美債投資契機，安聯環球投資亞太地區固定收益投資總監曾錚分析，市場對美債的激情，從近來10年美債殖利率走勢，可以窺見已反映未點陣圖預測的降息，美債殖利率波動，一月可以豬半變色，若以指標美債殖利率未來一年的走勢，不排除再回測5%，市場曾測試過多次4%，這可望是個底部。
相對市場看好美債投資機會，曾錚反倒是看好亞債，她分析，若剔除中國房地產，摩根亞洲債券的指數的債券信評高、不輸美債，加上目前殖利率處於高檔區，投資亞債不僅有高殖利率，其與美債利差大，亞洲違約率低，亞洲債券反倒是2024年不可多得投資好選項。
3高覓契機─高度多元、高品質和高信念
安聯環球投資全球股票投資總監梅桑若芙（Virginie Maisonneuve）建議投資人表示，儘管全球主要國家的利率、財政政策與經濟前景仍存有不確定性；隨著全球利率趨於平穩，在新的結構與投資環境下，建議可聚焦具顛覆式創新的主題式投資機會，從經濟成長與韌性、結構性與循環性，以及中國的新、舊機會中，找到新的投資亮點。
考量到不同產業、資產類別與經濟體之間存有不同的機會點，安聯環球投資全球股票投資總監梅桑若芙（Virginie Maisonneuve）建議，投資人宜採取多元投資風格，以金字塔思維建構股票組合，這三層金字塔投資主軸如下：
以高度多元化、波動度策略為導向，作為金字塔底部基礎，配置最多資金，以期在市場波動時維持投資組合的穩定性。
聚焦高品質股，仍能有效抵禦高利率環境下的各種壓力，創造穩定優質回報。
配置具有長線成長力、高信念的主題投資作為金字塔塔頂資產，例如AI人工智慧、網路安全、能源轉型與水資源等主題。
安聯環球投資全球股票投資總監梅桑若芙（Virginie Maisonneuve）表示，2024年全球股市將受到幾個主要主題影響，例如全球經濟前景與利率政策不同步，經濟發展自然出現紛歧和差異。
以三大經濟體為例，安聯環球投資全球股票投資總監梅桑若芙（Virginie Maisonneuve）認為，美國、歐元區和中國有不同宏觀經濟前景，有成長機會，也有逆風挑戰。在美國，政府負債高、財政刺激有限，民眾儲蓄率下降，但從就業數據和採購經理人指數PMI來看，經濟相當有靭性。
中國經濟疲軟，正處於一個重要十字路口；歐元區則是強勁服務業與疲軟製造業間的分歧，來到歷史新高，勞工意識抬頭罷工事件頻頻，帶來核心通膨壓力。
就投資機會上，安聯環球投資全球股票投資總監梅桑若芙（Virginie Maisonneuve）表示，在全球經濟面貌、政策走向都出現分化、分歧的局面下，盤點各個市場機會和挑戰，2024年關鍵主題也隨之浮現。投資無法遵循過去經驗值，必須要跳脫市場與產業框架，要用顛覆式角度和思考掌握投資主題趨勢。
她認為，在中國方面，儘管政治或經濟不確性仍將為市場帶來波動，但預期包括科技、金融科技、金融服務、健康科技和綠色經濟等新經濟都有機會成為經濟新動能。
AI、雲端應用、網路安全，商機無限
其次，數位達爾文主義也帶動結構性的創新機會。安聯環球投資全球股票投資總監梅桑若芙（Virginie Maisonneuve）表示，AI、硬體與軟體帶來顛覆式創新；當全球多數人都在透過數位形式連結，顛覆式創新可望以迅雷不及掩耳的速度橫掃全球，打破原有市場與產業的框架，發展出新的機會，帶動長期結構性的轉變，躍升成為主流。
安聯環球投資全球股票投資總監梅桑若芙（Virginie Maisonneuve）不但看好AI前景，隨著雲端應用、AI發展，網路安全也更受企業重視。根據安聯環球投資研究指出，去全球化正迅速發生。地緣政治的變化不僅影響供應鏈的運作方式，更受到另一個積極驅動因素-數位化 。
以資安趨勢為例，在經歷疫情洗禮後，全球資安大趨勢正在啟動；根據研究顯示，網路資安正處於S曲線前段，一方面受惠全球意識及長期需求提高，加上全球聯網、生活常態等所帶來的轉型需求增溫，現階段正逐步往長線成長的賽道前進。
根據IDC預估，2025年全球近50%資料將儲存於公共雲端環境，預計2025年全球將有超過500億台裝置連接在一起；另一方面，雲端帶來更多獲利機會，根據估計網絡安全占公司科技預算有機會達到7-10%。
氣候變遷歐美祭出財政優惠和補貼
第三，氣候變遷主題重要性升溫。安聯環球投資全球股票投資總監梅桑若芙（Virginie Maisonneuve）表示，氣候變遷加速，以及烏俄戰爭驅動能源獨立化等，都在加速化轉型，包括糧食安全、生物多樣性、淨零碳排等都將成為國安級議題。
此外，針對乾淨能源生產、高效率能源存放與永續能源消費提出解方的企業，勢將重新成為市場焦點，顯示全球的去碳化經濟趨勢仍在持續。
她指出，美國總統拜登在氣候影響的政策，就是透過「降低通膨法案」，再加上兩黨基礎設施法案和芯片與科學法案一起，這三項法案在未來十年內聯邦支出新增2兆美元，為國內製造業、重要商品的採購以及清潔技術的研發提供資金，提高美國經濟的競爭力。
通過稅收優惠和補助、或貸款擔保的混合方式提供激勵措施，美國財政部（IRA）在未來十年內通過延長、變更和新計劃的混合方式改革，能源稅收優惠依產業有別，例工業5%、製造9%、運輸9%，
歐洲國家在全球最積極推動對抗氣候變遷，歐盟綠色政綱產業計畫目標在歐洲成為第一個氣候中立的大陸，打造環境友好技術和建設工業的能力，政策上會加快再生能源許可，以確保能源的可持續生產。
維持歐盟作為製造創新地點的競爭力和吸引力，歐盟提供工業創造激勵措施，包括簡化的監管環境，加速取得融資解決方案，規劃超過6,000億歐元用於能源儲存、電動汽車和智能電網的發展，支持企業做再生能源的轉型。
去全球化下的供應鏈重組的挑戰和機會
第四，供應鏈重組推動創新革命，亦提供新焦點。安聯環球投資全球股票投資總監梅桑若芙（Virginie Maisonneuve）表示，全球貿易秩序的變化雖然對企業營運方向造成一定程度的影響，但具韌性的企業也正透過重組供應鏈與投資新技術方式來應對風險。
隨著機器人的成本變得比較相宜，將生產外包給其他國家的成本優勢縮小，將生產轉移到公司顧客所在地則變得相對容易和便宜。在這樣的改變下，投資人可望在機器人、資料庫、農業科技與自動化等支撐供應鏈革命的產業中，找到新的機會。
此外，還有人口結構問題。雖然全球人口仍在增加，但人口也正在老化，進而催生許多創新產業需求。安聯環球投資全球股票投資總監梅桑若芙（Virginie Maisonneuve）認為，儘管通膨、利率政策與經濟前景等關鍵議題，左右全球市場氛圍和資金流向，隨著去全球化、 數位化 、 人口老化 、 去碳化這四大結構性轉變的發生，將帶動相關的主題式投資機會。
對於著眼長遠機會的投資人，梅桑若芙和曾錚建議，可以採取多元投資策略，長期布局在四大結構轉型變的機遇，不論是AI科技、城市基建設、中國或新興市場股市，或是參與債巿的高利投資契機，但要慎防市場波動，投資要多元布局、投資可以積極擁抱創新、選擇高品質的資產。