最近大家都會收到來自基金公司有關「基金的擺動定價（ Swing Pricing）的通知電子郵件，不少人基於好奇，仔細閱讀一下，一定覺得這信到底在說什麼？
擺動定價是在解決基金的流動性問題，尤其近來新冠狀病毒（COVID-19）肺炎疫情造成全球金融市場動盪，投資人大量贖回基金，加上市場動盪，對基金管理流動性相當挑戰。
其實，任何一檔共同基金的公開說明書裡，對基金相關費用和投資人權益都必須符合法規，並在公開說明書上詳載，擺動定價機制因為牽涉到基金淨值計算，自然也都會公開說明書上都會有揭露，並說明各家公司對擺動定價幅度有多少，一般是2%左右，視各公司規定。
到底這擺動定價是如何執行和計算，鉅亨買基金為有篇文章介紹〈三分鐘看懂基金的擺動定價〉，算是淺顯易懂。另外，一般銀行通路匯整各家基金公司說明，例如台灣銀行這份報告（連結）就有各家對此定價的說明和規定。
擺動定價，在公開說明書明載後，基金公司通常會視市場狀況和投資人申贖自行決定，一般是不會另外再行文告知投資人，至於此次多家公司特別發文，主要係歐洲地區因應肺炎疫情造成金融市場崩跌，投資人大量贖回，造成基金經理公司在流動性管理面臨相當大的挑戰。
基金業者特別跟註冊地主管機構，例如盧森堡金融業管理局（CSSF）詢問擺動定價是否可以因應市況而調整，CSSF在3月20日發布了更新版的「CSSF 對於擺動定價機制之常見問與答」，允許基金業者因為於 COVID-19 導致的特殊市場情況，在有正當理由且符合投資人之利益的前提下，暫時提高公開說明書中所訂定的擺動定價最大可調整幅度。
CSSF的答覆出來後，各家基金公司陸續發文給投資人，說明擺動定價將可調整幅度，以貝萊 德給通路和投資的通知信函，說明公司原本擺動定價幅度，是相關基金不得超過資產淨值 1.50%；如為固定收益基金，則不得超過其資產淨值3%，是債券基金1.5%，目前將暫時調高到最大可調整幅度。
承如鉅亨買基金的分析和擺動定價（swing pricing）調整機制的立意，為抑制大量申購或買回所造成的稀釋效應，當子基金發生大量申購與買回時，投資組合經理人為處理基金的大量資金流入或流出，必須買入或賣出證券，以致發生交易及其他成本，有可能未能完全反映在其資產淨值上，因而導致該子基金資產被稀釋，影響既有投資人的權益。
這個提高擺動定價的幅度，公不公布，其實對你我一般投資人是沒有太大差別，一來基金公司何時會啟動這個機制，通常基金公司也不會主動通知你，基金公司更不會主動告知市場基金是否已經面臨大額贖回。
大家都遺忘基金淨值還有這種擺動定價機制，突然跑出來，關鍵就在肺炎疫情，基金公司擔心資金一下大量贖回，不久又再衝入市場，來去無法掌控資金，危及既有和長期投資人的權益，遂將擺動幅度放大。
換句話說，若是市場再出現3月美股4次熔斷，投資人大贖回遠超過基金公司平日的現金流量，此時基金公司必須出售持股/債，因應投資人贖回，就會將基金淨值依擺動定價幅度的加大，投資人有可能會贖在雙低點，一個低點除市場因素外，另一個低點是自己贖回當天也碰上投資人都採取一致行動大家都，或碰上大型（投機）投資人也要贖回，因而啟動擺動定價。
這情況可能不僅是在大量贖回，也可能碰上大家大舉擁入特定資產的基金，碰到大量申購，基金公司也會啟動擺動定價機制，當天淨值也跟著調高。
擺動定價的調整何時會啟動、啟動後到底定價幅度有多大，從基金公司都不會主動對外公布，基金投資人除只能接受公司公布淨值，就全然相信基金公司會善盡職責。
基金公司總是奉勸投資人千萬不要跟著市場殺在低點、或追買在高點，尤其殺在低點有可能是市場錯殺，另外則是擺動定價這種離場的變相過路費。市場太動盪時，投資一動不如一靜，這也成了基金公司委婉留客的方法，只是這方法對大戶或投機客未必有嚇阻作用；基金公司無法強留人，最後只能為盡量願意與基金長相伴的投資人加減爭取權益。