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5月股市雲霄飛車 讓我們We Sink


【追市場聽歌趣】這是第2集,這次剛好上MSIC網站查資訊,發現蠻多有趣的市場回顧,特別將資訊整理如下,大家一起來追一下市場,儘管逝者已矣,但歷史殷鑑仍有相當參考價值,讓我們在升息周期靜待市場落底時,做好最好準備。


MSCI資訊豐富,下面圖表有27張,大家在追市場時也可以按一下youtube的市場回顧,就可以看影片聽歌,或是滑文章時也可以好好享受音樂,大家若喜歡這種方式的【追新場聽歌趣】,也歡迎訂閱youtube的基優網的市場好聲音和好歌喔,市場太動盪了,一定要有撫慰心靈的好曲相伴隨。

 

最近一周全球金融市場的男主角,非屬美國聯邦準備理事會(Fed)主席鮑爾不可,美國時間5月4日他宣布這次升息2碼,會後表態升息步調不至高到3碼,跌深美股報以【漲聲】,但這行情只有一天,隔天美股持續下跌,宛如這次挑的歌【We Sink】。


美股近期跌跌不休,到底何時才會落底,各方說法不一,但一切以基本面為主,這裡順手整理MSCI網站截至2022年5月5日行情的回顧,提供網友們參考。


圖一是主要市場的一周/近一個月和今年以來的市場回顧,當然不是除了台股跌,全球市場都在跌,大家比跌得凶,例如美國那斯達克指數跌幅,與遭經濟制裁的俄股堪稱是50步和百步。

今年以來,作空和中東和沙烏地市場表現還在水面上,近一周有表現的場是印度和日股。

圖一:今年以來作空、中東和拉美市場表現相對較佳。

MSCI指數,拉美表現更佳,其他新興市場和已開發市場的指數全數跌落水底,但上一周有表現市場是中國和A股、日本、新興亞洲和本新興市場等MSCI指數。

圖2-MSCI主要短中長期表現。

美股是全球股市的龍頭、馬首,大家都想知道美股跌跌不休要到何時?從目前市場下跌幅度來看,美股正在朝2019年股價水準靠攏。

圖3-美股評價朝2019年靠攏?

圖4是十大先進國家股市動能,美股修正,當然不是最好的,最好市場在澳洲和加拿大,最差的以歐洲為主,受到俄烏戰爭影響。

圖4-十大先進國股市動能

圖5是股票評價,在十大先進國家裡,美股依然是評價最高的市場,日本和歐股普遍在具有吸引力的價位區,在這一波Fed升息周期裡,美股是否會繼續sink sink,還是目前已反應升息的的影響,華爾街券商和基金公司各說各話,但MSCI這個評價應該還是有相當參考價值。

圖5-十大先進國家股市評價。

新興股市在美元升息周期就沒有表現嗎?這一次,拉美、中東受惠原物料行情,今年以來表現強勁,成為這一波市場動盪的避風港,大家有這個部位嗎?

圖6-十大新興市場的投資動能。

新興股市的投資評價,韓國和中國是最具有吸引之的市場,台灣股市評價雖然沒有別的市場高,但相較自己過去紀歷也是在高檔區,升息周期下,台股是否會再修正,仍待進一步觀察,但今年漲多的沙烏地阿拉伯股市也來到歷史新高,印度股市評價也一直在高檔。

圖7-十大新興股市的評價。

產業型指數表現,在這一波震盪後,今年以來還在水面上MSCI指數裡只有能源指數,公用事業指數受上周市場動盪影響,吐出今年以來漲幅,但這拉回是否代表進場買點,答案就見仁見智,若是手上太多成長型資產的人,是否在升息周期研究布局這類相對穩健類股和基金,不妨納入考量。

圖8-MSCI產業型基金表現

產業型指數投資動能,沒有任何懸念就是能源指數,居中是公用事業、醫護和消費類股,表現動能最弱當然科技股是第一名。

圖9-MSCI產業指數投資動能。

MSCI產業指數投資評價上,漲多的能源股變貴了嗎?根據MSCI的評價來看,能源類股評價吸引力是第三名,最貴還是資訊科技,醫護產業雖是大勢所趨,但評價仍是在過去15年均值之下,與核心消費指數相當,雖不貴,但評價也不低。

圖9-MSCI產業指數投資評價。

圖10-美國標普500產業指數短中長期表現。

指數和基金都會依投資風格,表現不盡相同,例如近來是升息周期,成長資產例如科技股就面臨逆風,反觀價值投資相對穩健,再比較其比益比、淨值比和殖利率,高股息、低波動、價值提升和多重資產等表現,優於MSCI世界指數,但價值投資各家各有不同作法,基優網也有相關文章介紹,若對這類型基金有興趣可以點擊連結前往觀看(連結1連結2連結3)。

圖11-MSCI投資風格指數表現,高股息勝出。

圖12-MSCI九大投資風格指數投資動能裡,低波動、高股息和多重資產的動能相對較佳。

圖12-MSCI九大投資風格指數投資動能。

圖13-MSCI九大投資風格指數投資評價,以優質成長指數的評價最高,價值提升指數的評價最有吸引力。

圖13-MSCI九大投資風格指數投資評價。

圖14是MSCI的主題指數短中長期表現,MSCI還有標出各類指數目前的淨值比和本益比,若愛配息者可以指數殖利率,這些資訊蠻有意思,但近年來流行的主題投資,碰到2022年全球股市修正,表現深具挑戰,相對2021年新能源大修正,2022年以來新能源的跌幅是最小,與科技相關的主題,算是今年重災區。

圖14-MSCI的主題指數短中長期表現。

圖15-MSCI的主題指數投資動能,在各國政府和聯合國力推減碳政策下,加上今年跌少,是各類主題投資裡投資動能最強,最疲弱者與科技相關性高者。

圖15-MSCI的主題指數投資動能。

MSCI的主題指數投資評價,目前在高價區者以科技和網路相關者為主,但目前價位也多數回到近五年的均值下方,但網路安全仍偏高,至於今年跌最少的能源效率相關指數評價在低價區,惟仍在五年均值之上。

圖16-MSCI的主題指數投資評價

ESG投資是近來響徹雲宵的投資新主義,根據圖17-MSCI的ESG相關指數表現來看,或許不少投資人會認為,有ESG也不是獲利的保證,圖裡這些指數跌幅都有一成以上,但這修正是否代表長線投資可以撿便宜,這完全就看投資人自己對ESG資產的偏好和投資預期。

圖17-MSCI的ESG相關指數表現。

圖18-MSCI的ESG指數的投資動能,儘管ESG指數表現跌幅都不輕,但仍有SRI和ESG領袖兩大指數的投資動能相對強勁,目前氣候變遷指數相對疲軟。

圖18-MSCI的ESG指數的投資動能。

圖19-MSCI的ESG指數的投資評價,SRI指數是今年以來跌幅最大,但投資動能卻強勁,惟其評價是近兩年來新高,或許與當前投資趨勢有關,其他ESG領袖、氣候變遷等指數的評價面也是近兩年來新高。

圖19-MSCI的ESG指數的投資評價。

投資唯基本面是問,目前修正的股市,混沌不明又碰上高通膨的經濟,未來企業獲利會如何?MSCI的利展望,對於新興市場和北美的企業獲利預期是高於MSCI世界指數。

圖20-MSCI世界指數的企業獲利以北美和新興市場最佳。

圖21-十大已開發國家指數的企業獲利,又以未來1年獲利展望美國、英國、瑞士、加拿大、荷蘭和法國優於世界指數均值。

圖21-十大已開發國家指數的企業獲利。

圖22-十大新興市場指數的企業獲利,未來1年獲利展望印度、南非、中國、沙烏地和印尼

優於新興市場指數均值。

圖22-十大新興市場指數的企業獲利。

圖23-MSCI世界產業指數的企業獲利,未來1年獲利展望能源、非核心消費、工業、資訊科技和公用事業優於世界指數均值。

圖23-MSCI世界產業指數的企業獲利。

圖24-MSCI新興市場產業指數的企業獲利,未來1年獲利展望非核心消費、資訊科技、健康照顧、工業、能源、金融和公用事業優於新興市場指數均值。

圖24-MSCI新興市場產業指數的企業獲利。

最近一周,美國10年期公債殖利率已彈升到3.06%,這個指標債券的殖利未來是繼續向4%靠攏嗎?還是就要回頭了,市場看法不一,但一向喊水會堅凍的高盛證券竟然喊出2024年10年期美債殖利率只有2.7-2.8%。

圖25-10年期美債殖利率繼續彈升?

回首過去半年來,美債殖利率一路彈升,美股跌多漲少,MSCI指數亦然,美國、世界和新興市場指數都搭南下班車,已開發國家債券殖利率均彈升,日本彈幅有限,貨幣上美元一支獨秀。

圖26-2021年10月全球金融市場的表現。

去年慘跌的巴西里耳,今年以來是大舉反攻,是目前對美元還算是強勁新興貨幣,再來是墨西哥比索,南非幣也還在水面上,其他主要貨幣全面倒,又以歐日表現最疲軟,新台幣今年以來跌幅也有6.1%,但貶值是集中在近三個月,主要受到外資賣超台股和台美利差大的影響,其中不乏機構投資人看好美債殖利率彈升到滿足點後將進場買美債的需求。

圖27-美元雖在先進國家獨強,但這三個新興國家貨幣也是跌深反彈中。

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