野村投信表示，第三季市場將在不確定性中穩健復甦，市場波動已為常態，應逢低布局並慎選標的；股市最看好美國與亞洲，產業看好科技以及消費類股；債券方面最看好全球金融債、美國高收益債及美國投資級債，並技術性逢低介入新興美元主權債。
第二季在各國央行及政府釋出充足流動性下，市場投資氣氛轉好，風險性資產表現亮眼，呈現股債齊揚。第三季貨幣寬鬆政策利多將持續發酵，不過中美貿易爭端、美國總統大選及第二波疫情仍將為市場帶來不確定性。
周文森：留意五大趨勢，全球穩健復甦、不確定波動創造介入時點。
野村投信投資長周文森(Vincent Bourdarie)表示，2020下半年市場發展方向將由五大趨勢所帶動，這五大趨勢分析如下：
首先是受惠於各國央行的貨幣寬鬆政策，市場將有充足的流動性；
第二雖然經濟恢復的道路將十分顛簸，但仍將朝向復甦的方向；
第三是下半年將舉行美國總統大選，歐洲也有政治紛擾，重大的政治事件皆持續影響市場。
第四是中美貿易紛爭重啟，預估將持續影響至明年；
最後則是科技發展的長期趨勢，可望為市場帶來正面影響。
整體而言，市場可望隨景氣腳步呈穩健復甦態勢，但不確定性將帶來波動、也是逢低介入機會，而選股則是表現能否優於大盤的關鍵。
圖1-寬鬆貨幣和財政策刺激政策為市場提供強大流動性
股市方面，野村投信海外投資部主管呂丹嵐表示，目前市場上充足的流動性將支撐經濟以及股價，隨著各國陸續復工，經濟復甦的方向是可以確定的，惟需持續關注復甦的速度和可持續性。
疫情部分，最壞的情況已經過去，就算第二波疫情來臨，市場的反應也不會太劇烈，估計各國政府不會再次封鎖城市，而且疫苗的研發進度有機會提前，投資人無須過度擔憂。從企業獲利來看，先前的下修已經止穩，7月中旬開始的財報週企業將公布第三季展望，為觀察重點。
圖2-美歐企業獲利衰退出現止穩
呂丹嵐：數位化加速低利首選成長股佐以循環股。
呂丹嵐指出，新冠疫情改變人類生活型態，加速了產業數位化的發展，有利企業效率及利潤率，至於數位化對企業營收和獲利有多少助益，仍有待更多數據支持，目前尚難論定，但而此趨勢在疫情結束後仍將持續下去，受惠此一趨勢的科技股可加以留意。
就股票類型而言，呂丹嵐認為，低利環境下有利成長股，而循環股目前股價位置較低，可望受惠於各國解封後可望帶動消費，復甦行情，短期內循環型股票或疫情受創深的股票因為股價位置低，有上揚空間，因此預期消費股也將有不錯表現。
圖3-野村看好產業型
建議投資人以成長股為主、循環股為輔的方式分散配置；不過由於類股輪動快速，將造成個股差異化表現，因此選股更顯得重要。等到通膨真正升溫，可能迎來循環型股票的長多頭，接續成長股的表現，最快可能要到2021下半年以後。
野村投信持續看好第三季美國股市及亞洲股市，因美股企業獲利增長保有持續性，而亞股股價則受到中美貿易所壓抑，所幸亞股市場多樣性及科技循環將提供選股機會，可逢低布局。
謝芝朕：首選投資級債和金融債，適時布局美高，新興債逢低分批進場。
債市也有不錯的投資機會。野村投信固定收益部主管謝芝朕表示，寬鬆的貨幣政策以及大規模的財政刺激使債券在第二季全面上漲，但漲勢若要持續至下半年，需要滿足四個條件。
首先，勞動市場需要獲得改善，5月相關數據已有好轉，依照目前的情況，只要各國不封城，勞動市場下半年可望繼續改善。
第二，寬鬆的貨幣政策需要持續，聯準會6月中宣布開始購買個債，加上目前市場普遍預期美國聯準會將維持低利環境至2022年底，未來的兩年內都不會升息，風險性資產可望受惠。
第三，市場需將閒置的資金流入風險性資產，雖然目前許多專業投資人的資產配置中，現金水位仍偏高，但近期已開始有下降的趨勢。
最後也是最重要的是新冠疫情受到控制，目前第二波疫情的擔憂浮上檯面，仍需持續觀察疫情發展，待上述四個條件符合後，債券市場可望持續上漲。
謝芝朕認為，很多公司爲了保留流動資金，或政府要求，降低或取消發股息，股票殖利率下滑，與高收債殖利率差距拉大，債券的息收可望吸引國際資金流入。惟全球債市降評次數遠高於升評次數，穆迪對2021年1Q的違約率預測攀升到10%以上，儘管投資級債券氛圍轉佳、殖利率到2019年底水準還低，投資級債券價格彈升不少，惟在避免違約情事，資金對高收益和新興債持有相對謹慎。
圖4-股票殖利率與高收債殖利率差距促成資金流入債市
投資策略上，由於疫情疑慮仍在，建議投資人選擇美國投資級債及全球金融債等評級較高的債券，而美國高收益債具有吸引人的殖利率，也可適時布局；第二季表現突出的新興美元主權債，中長期前景值得期待，第三季可以逢低分批方式適度布局。
圖5-2019和2020上半年、3月低點反彈各類資產表現
