2025基金我最大 淨利和獲利王是…

2025年台灣基金業不僅管理資產規模刷新紀錄，50家基金業者總管理資產規模突破新台幣20兆，全年創下856億營收，淨利233.37億元，營收王和獲利王由安聯投信拿下雙料冠軍（營收逾122億，每股盈餘達98.55)摘下，淨利王則是元大投信蟬連冠軍（41.8億）。

基金市場拼規模成長，更重要是獲利也要節節升高，在淨利成長的賽道上，群益投信年度淨利金額增加最多（8. 08億）。2025年每股獲利增加最多，則是野村投信掄元，相較2024年每股增加10.97元，貝萊德投信和統一獲利增加金額，排名第二和第三，相較前一年每股各增加9.43和8.73元。

2021年以來台灣基金業者營收和淨利表現

筆者匯整核心業務是境內外基金發行募集銷售相關的50家投信和投顧業者的最新財報，這50家投信和境外基金總代理，不少業者在2025年繳出亮麗成績單，2025年整體基金規模較2024年成長14.52%，達20兆3,3116億元。

根據2025年基金公司的財務報告資料顯示，全體這境內外基金業者全年創造近856億元營收，較上一年度增加8.71%；扣除費用公司的總體淨利達到233.37億元，較 2024年成長10.19%。

過去五年來，台灣基金市場規模翻一倍，在2020年底全體市場規模不到十兆，如今是20.3兆，過去五年來基金業者的營收成長逾44%，淨利更增長74.51%，平均每股盈餘更成長近六成，過去五年來是台股大爆發，帶動台灣境內基金成長邁入轉大人的黃金成長期，有掌握ETF風潮和台股成長趨勢的基金業者，不論是在基金規模或是淨利上都會有不俗表現。

2025年台灣基金業者的規模再創高，基金產業競爭定律是大者恆大，規模夠大才有機會持續拓展，但規模大未必是公司獲利的保證。

2025年各家財務表現不一，在日盛和新光併入富邦和台新投信，銷售境內外基金的公司已減少兩家，目前統計共有50家從事境內外基金募集銷售，在這50家業者裡2025年獲利公司數為41家，較2024年的44家，獲利公司減少3家。

另外值得注意的，虧損公司從6家增至9家，三家是以境內基金為主力，其他六家是以境外基金為主力，比較特別的是管理資產規模第13大的富達投信，管理資產規模和獲利沒有成正比，也是規模前20大的基金公司，在2025年唯一是虧損的投信。

2020年台灣基金公司沒有一家總管理資產規模上兆元，但截至2025年底就有七家規模上兆，元大投信管理資產規模2.9兆最大，緊追在後是國泰投信（2.39兆），安聯投信以1.69兆排名第三大，群益、聯博、富邦和復華也都有上兆元資產規模。

資產規模前十大基金業者的2025年財務表現

在資產規模前十大基金公司裡，可以發現基金公司要拼規模，成長很重要，但更重要的是維持獲利規模的同時增長，在這十家公司裡，資產規模和獲利絕對值領先者如下：

• 元大投信：穩居獲利龍頭，淨利從2024年的39.47億增長至 41.82億。

• 安聯投信：營收規模雖是基金業𥚃最大、高達122.3億元，主動式境內外共同基金和全權委託業做大營收，與元大單靠境內和ETF的策略不同，惟共同基金行銷成本相對高，安聯的年度費用裡的銷售和顧問費支出逾64億元，比國泰投信2025年營收還多，但其年度淨利還是成長，從前一年 27.15億增加為 29.56億，安聯長年經營穩健、股本從未擴張，長年都是同業裡可以創造最高每股盈餘 (EPS）的公司，2025年EPS還拉高到98.55元，德國母公司安聯環球投資最大受益者。

• 群益投信：2025年資產規模大幅成長，帶動公司獲利表現，淨利成長金額是高達8.08 億，從17.35億增加至2.5.43億。

• 野村投信：2025年淨利由15.8億增加至19.6億，每股盈餘增加10.97 元，來到56.77元，是有業者裡EPS增加最多者。

• 富邦投信：富邦併購日盛投信，管理資產規模擠入上兆元俱樂部，淨利從8.66億元增加到13.17億元，展現併購的獲利成長動能。

• 摩根投信：營收在2025年雖增加11億，但由於支付通路銷售費用也新增10億多，薪資和獎金等支出也擴大，淨利從6.64億衰退至 4.68億，規模前十大裡淨利衰退最多者，國泰投信淨利也縮減，但金額僅有3,600萬。

資產規模上千億的基金業者2025年財務表現

除了規模前十大，資產規模也有千億的17家基金公司裡，這裡面有不少外資投信和投顧，主打銷售境外基金，2025年境外基金規模年增約22%，成長幅度優於境內基金。

境外基金規模成長超越境內，顛覆過去五年基金成長形態（內熱外冷），主要係因為境內基金成長已來到高基期，再者債券ETF面臨賣壓沈重、規模縮減，境外基金則由品浩、富達和貝萊德等境外基金總代理積極推動銷售後收級別，推升境外基金買氣。可以發現這些公司有以下幾個獨特之處：

1. 獲利成長的「質」與「量」奪冠

雖然資產規模不在最頂尖之列，但全業界最具指標性的成長紀錄多由17家中段班區的公司創造：

• EPS 增幅之王：大華銀（排名27）雖然規模墊後，但其 EPS 增減率高達135.71%，是全業界成長最顯著的公司。

• EPS 增加金額最高：貝萊德（排名14）的 EPS 較前一年增加了9.43 元，在這17家裡增加最多的公司。

• 營收成長最快：凱基（排名 19）在營收增加額度上排名第一，增加金額達1.55億。

2. 高營收、低利潤的結構性差異

在這一組別中，部分公司的營收能力驚人，但轉化為淨利的能力卻大相徑庭：

• 統一投信（排名11）表現極為強悍，營收 30.26億，淨利由8.73億增長到11.79億，EPS達33.61 元。

• 相較之下，柏瑞（排名 22）營收高達 27.41億，與統一相去不遠，但淨利僅有 4,324萬，顯示出中段班基金公司在產品利潤率或營運成本控管上有顯著差。兩家財務上不同表現，也點出ETF盛行的趨勢的常態：儘管ETF經理費率低，但薄利多銷，又受零售投資人青睞，加上主動式ETF推出，帶動統一營收和淨利表現。相較經理費偏高的共同基金業者，儘管可收取經理費高，但通路行銷成本不低，反倒壓縮獲利空間，這種現象品浩（PIMCO)亦然，品浩規模近來快速成長，主力是在後收別，但必須支付通路費用不菲，侵蝕其淨利。

資產規模第11-27大的公司是2025年市場的變動核心，不像龍頭公司擁有龐大的規模經濟支撐，財務表現極度依賴特定產品的爆發力或母公司的資源分配。

以大華銀投信為例，掌握發行ETF先機，在其高股息ETF帶動下，讓這家最晚在台成立投信外商，規模得以大幅成長，擠入規模千億的基金公司之列。

至於母公司的資源分配上，富達和施羅德，甚至排名第五大的聯博也一樣，由於母公司只將台灣視為後勤支援單位，又是境外基金為業務主力，營收是以銷售境外基金的淨收益，自然在台灣的營收規模與管理資產規模無法相匹配，營收和淨利，無法與本土投信和自主度高的外資投信相提並論。