美股8月底還牛氣沖天，這兩天好像又有點撐不住了。
到底現在是高點？還是盤整後的起漲點？你是熊？還是牛？
但若歷史真的還有些可以借鏡，下面這一張圖值得好好細看，未來是熊是牛，或許就可以找到投資方向，至於你要選擇加入牛陣營或熊抱團，全看個人的抉擇。
道瓊10萬點，今年3月網友一定會暗笑：「巴佬你看錯了！」但真的是如此嗎？過去60年的美股走勢透露許多有趣的訊息。
任誰都沒有水晶球，但美銀美林證券這個大趨勢圖，蠻有意思的。
美銀美林的觀點自然就是「牛」，若你也認同，目前的高點，未必就是高點。根據美林的論點，長期牛市（secular bull）是一種多重的商業循環，中間必會因為經濟緊縮而出現景氣循環的熊市，以1939年以來美國標準普爾（S&P500）走勢來看，過去60年來的三大長期增長牛市裡，有三次階段性的低點-1942年、1974年和2009年，每次熊市結束後都會開啟新一波牛市。
以最近一波的熊市是2007年10月到2013年3月，標普500歷經五年盤整，展開新一波牛市，2020這次受疫情衝擊而拉回，再次出現七年一次景氣循環熊市，只是這次拉回修正與過去最大不同是時間極短。
以過去美股（標普500）跌幅超過三成，通常至少要有500營業交易日的時間才會收復「失土」，1987年美股跌幅恢復時間是最短的，1973時間最久，其次是2000年，2020年這次美股反彈收復跌幅只花了100天交易日。
美國股神巴菲特在2017年曾接受訪問曾大膽預言，只要利率在低檔，美國道瓊指數有機會上看十萬點，若以美銀美林的結構牛市論來看，十萬點的慢慢長路，並不是一路上攻，其中也很顛簸，美國聯邦準備理事會（Fed）主席鮑爾從上任時的鷹派，到現在鴿派，有低利和寬鬆貨幣政策的助益，美股努力先攻3萬點，何時可見道瓊10萬點，讓我們持續觀察下去。
持續前進前，還是要來回顧一下，美股若有機會迭創新高，美債殖利率維低檔，公司債相關投資應該不致太差， 8月最後一周主要債券相關指數和資金流向，也是要關心一下。
資金流出股市流入債市
債市一週整體流入167億美元。投資級企業債流入104億美元，高收益企業債流入19億美元，新興市場債流入23億美元。今年以來債券基金吸金逾2,030億美元，投資級債券更高達2,035億美元，完全抵銷新興債和歐債流出。
股市一週：整體股市是小幅淨流入，全球型基金淨流入30億美元，但美股流出27億美元，歐股流出1.75億美元，日股流出1.25億美元，新興市場股票含中印是小幅流出，又以新興亞洲淨流入7億多美元最受注目。四大產業型基金比出現淨流入，科技和金融淨流入最多，各13和12億美元。
國際資金在股債基金的資金淨出入
Fed宣布採行「平均通膨目標」
Fed宣布「平均通膨目標」：聯準會(Fed)主席Powell於全球央行年會上指出，Fed同意採行「平均通膨目標」，表明其將允許在通膨率長期偏低的背景之下，於往後一段期間內「適度」高於2%的目標值，新的政策框架意味著Fed可能會在更長的時間內保持偏低的利率水準。對於就業的長期目標，則改為基於「比最高就業水準差多少」的評估。此外，Fed還表示將於每5年進行一次政策審查。
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