獎勵私人投資儲蓄，在美歐已有相當長久的歷史。在這裡，與大家分享英國政府的作法，尤其英國去年更推出終身投資儲蓄帳戶（ISA），政府還提供25%補貼紅利，也就是英國居民願意開設終身ISA，政府不僅給予免稅、還在ISA帳戶裡補貼你一千元（最高金額）。
英國政府為何如此大方送？英國財政也是有赤字，雖然近年已控制得宜、降到十年來新低，但英國脫歐已啟動，可能帶來經濟和財政稅收也是不可小覷，但英國政府還在去年推出終身ISA帳戶，除有稅負獎勵，還有出資補貼，富達國際儲蓄暨投資產品主管、英國ISA專家史帝文．皮克斯（Steven Pickles）來台介紹英國ISA演進時，聽眾們一聽到這裡，大家都覺得不可思議，筆者心中也滴咕著：「在台灣，連免稅都沒有辦法了，那還有補貼？」
英國政府算盤打得精
但數字會說話，根據富達專家的數據顯示，英國政府會如此大方送，也是精算過的，ISA稅收減免的成本，遠低於養老金減免的成本，根據英國稅務海關總署的退休金成本計算，在2015/16年度，財政部ISA稅收減免的成本為26億英鎊，但政府管理退休金的淨成本大約為250億英鎊，其中僅大約70億英鎊是由於個人提撥。
先進國家的政府退休金提撥過重，一直是沈重的財政負擔的，英國政府的因應對策就是降低退休金津貼、增加ISA津貼。從2007年金融危機以來，英國政府一直執行緊縮政策，這包括削減福利和運輸等領域的公共支出，同時他們也在考慮降低退休金給予的稅收優惠，英國退休金的「免稅，免稅，徵稅(Exempt, Exempt, Taxed)」的模式遠比ISA的免稅（TTE模式）昂貴。
既然政府做退休金管理，做愈多、愈增加財政負擔；鼓勵私人投資儲蓄，雖然當下看起來少了稅收，但英國人自己找投資出路，不僅自己負責投資盈虧（政府退休金操作易有市場更多批評、指責），還可以活絡英國金融產業，上加政府的退休金總管理淨成本，遠高於ISA，換句話說，稅負獎勵投資，少了一時稅收，卻可以省政府大預算，這一減一加之後，當然是要多多鼓勵英國人多多投資儲蓄。
30年演化 六成英國人有ISA
英國ISA已推出30年，在存款利率兩位數的年代裡，英國1987年推出的個人股權計畫，給予年度投資2400英鎊的免稅額和帳戶裡投資免除資本得等免稅優惠，並一路修正，提高免稅額的額度或放寬投資標的，英國ISA的帳戶演進可以參考下表富達國際整理的英國ISA的大事紀。
英國的ISA帳戶因為標的和目標有不同的名稱，例如有現金ISA，有股票和股權ISA，有針對設立的少年（指18歲以下）ISA，也有因應科技金融發展而推出的創新金融ISA，投資標的也可以是網路借貸和群眾集資，可說是花五八門，但英國稅制年度裡（4月6日到下一年4月5日），最新免稅額度是2萬英鎊，針對小孩的少年ISA，免稅額度是4,128英鎊。個人每年申報所得稅時，首先可以從總所得扣抵2萬的投資儲蓄額，這個帳戶的資本利得、股票配息和存款利息也都是免稅。
ISA 資產與申購，更多現金流入，而總資產持平，英國大約有2100萬成人擁有ISA帳戶，佔成年人口的40%，但帳戶裡有投入資金者不到1300萬人。在2016/17年度，610億英鎊投入ISA帳戶裡，其中220億英鎊投入股票、基金等有價證券，2009年以來，平均投入股票等有價證券約8,300英鎊，現金約5,800英鎊，ISA總資產維持在5,850億英鎊，其中3,150億英鎊投資在股票及基金等有價證券，現金約2,700億英鎊。
各種ISA
少年ISA，市場雖小，但持續成長，2016-17年投資的帳戶數為79.4萬，同一稅務年度裡， 8.5億英鎊投入少年ISA，其中3.3億英鎊投資股票及股權，平均投入少年ISA金額股票及基金等有價證券金額是1,600英鎊、現金1,050英鎊，總資產是33億英鎊，其中14億英鎊放在股票及及基金等有價證券。
少年ISA
終身ISA 年限4000英鎊+政府紅利
富達國際儲蓄暨投資產品主管、英國ISA專家史帝文．皮克斯（Steven Pickles）指出，2017年剛推出終身ISA，受訪的英國人逾三成七看好政府提供加碼紅利，三成人的喜好免稅優惠，逾兩成四的人認為此帳戶回報優於一般儲蓄帳戶，16%看好此帳戶兼有投資和儲蓄功能。但此帳戶未來的阻譺是什麼呢？受訪者三成一竟然是擔心政府會取消加碼紅利，是他們難做決定。
皮克斯指出，英國政府將降低退休金津貼，並增加個人儲蓄帳戶的津貼，這就是終身ISA，除有減稅優惠，還推出持平25％的「紅利政策」，不是邊際稅率，而是政府的補貼，在這終身ISA一年可投入最多4,000英鎊，並獲得政府加碼最多1,000英鎊的補貼。英國政府期望藉此降低政府成本，有助中低收入者更願意這種投資儲蓄。
投資儲蓄享免稅優惠 2017無功而返
英國人均所得約4.6萬美元（140萬不到），以目前英鎊匯率來看，ISA一年最多可享有2萬英鎊稅負優惠，換算成新台幣約80萬，英國政府給予的減，免算是相當優渥。對比台灣人均所得2.29萬美元，目前有關投資儲蓄的免稅優惠，僅有購買保單一年有新台幣2.4萬扣抵額，存款投資利息所得則是新台幣27萬免稅額，台英兩地在獎勵個人投資上的差異蠻大。
2017年年金改革沸沸揚揚，2018年改革列車仍將持續前進，政府減少財政負擔，但國人的退休金因為改革產生的缺口，可以如何透過理財提升、滿足退休需求，儘管國事如麻，但良善的政策是最能贏得人心，英國政府透過免稅獎勵個人投資的作法，對台灣深具啟發。
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白富美
資深財金媒體人
曾任職聯合報系經濟日報近22年、專精國際經濟和金融相關等領域等新聞採訪報導。
目前為專欄作家、財金觀察者、媒體公關顧問。