通膨是近來最大話題，通膨真的如美國聯邦準備理事會（Fed）主席鮑爾所說的「通膨是暫時」？
關心通膨，除要眼觀四方，未來更要耳聽八方，四方除了油價、租金和薪資之外，未來還有碳價。耳聽八方，尤其是聯合國氣候變遷即將舉行第26屆(COP26)大會，各國如何進一步推動國際碳排放政策發展和碳定價，將影響全球經濟和進一步推升通膨。
近來油價上漲，加上即將到來寒冬，能源供給吃緊下，推升油價持續攀高，連動推升通膨，從油價看通膨雖是重要指標，惟全球央行在緊釘通膨數據時，常會將油價剔除，以美國為例，Fed更關心的是薪資和房價租金的變動。
市場總不缺驚人之語，油價節節上升，市場就有人疾乎能源危機即將到來，法盛投資管理（Natixis Investment Managers）全球市場策略團隊分析，綠色能源政策和 ESG、疫情引起的供需失衡，加上特定地緣政治發展（OPEC+、俄羅斯等），這些因素微妙的交互作用，能源市場可能還會緊縮一陣子，尤其是天然氣市場，但法盛基本上認為經濟面應該可以承受。
事實上，隨著天然氣和油價價格不斷上漲，法盛投資管理認為，不排除有些國家棄用天然氣、轉而尋求石油的狀況，尤其是在歐洲。值得注意的是，供應上限仍然存在，最終應成為價格的上限。
碳價目前有的國家價位約2美元，未來上看七百。
若歐洲政府和企業被迫放棄天然氣轉向石油，這將與在英國蘇格蘭即將舉行COP 26會議背道而馳。富達國際全球宏觀與策略資產配置主管Salman Ahmed在日昨一場COP26與淨零未來線上媒體說明會指出，目前政府和企業對於減碳努力仍有待提升，未來政策將會從碳價和碳稅來引導企業降低碳排，以目前碳價有的國家只有2美元/噸CO2，歐盟約68美元/噸CO2，中國不到7美元/噸CO2，若要達到聯合國推動2050年零碳排，碳價從情境演算來看，碳價要推升到700美元/噸CO2上下，未來碳價恐將影響通膨。
富達專家分析，全球未來在降低碳排的投資數兆美元，未來科技推出和應用，人類將與時間和地球暖化競賽，未來科技發展將朝環保、儲能和減碳排等方向，箇中充滿各種投資機會；但當政府和企業將碳中和視為經營管理的要務，帶動碳價市場供給需求，會如何影響通膨值得持續觀察下去。
長線留意碳價，短線通膨率走緩但高於疫情前水準。
從長期來看，減碳政策推動，未來也將是推升通膨的因子，但短線多數的專家還是與Fed站在同一陣線，法盛投資管理全球市場策略團隊認為，停滯性通膨的擔憂是錯誤的，政府支持和消費者儲蓄水位高和企業財務體質強健，經濟強勁成長可望到2022年，通膨率將走緩至高於疫情前的水平。
至於近期經濟上的瓶頸，夏季以來運費上揚、港口擁擠，勞動力供應疲弱為市場帶造成壓力，加上目前油價位居多年高點，美國和中國公布的強勁CPI和PPI數據都表明通膨壓力持續存在。法盛認為這些限制最終會得到解決，某些價格—如運價，將在某種程度上減緩需求，足以使目前的供需失衡更快得到調整。
高油價高通膨，資金股債齊舞。
油價、通膨不斷竄高，資金持續擁入股市，EPFR最近一周擁入245億美元，是上周兩倍；債市儘管殖利率彈升，卻也吸引資金進駐，吸金力也不遑多讓，淨流入逾57億美元，相較前一周，倍增74倍之多。
企業財報亮麗，激勵道瓊及標普500指數再創歷史新高，雖聯準會主席鮑爾表示很快將開始縮減購債，並坦承供應鏈瓶頸持續推升通膨風險，但重申升息時機未到，全球股市週線連續第三週上揚。
依據彭博資訊統計，截至2021/10/22過去一週ETF資金淨流量顯示，整體股票型ETF近週資金淨流入238億美元，主要流入美國股市136億美元，日本、全球、亞太、歐洲及新興市場股市亦分別有37億、30億、12億、5.3億及1億美元的資金淨流入，而中國股市則為1.2億資金淨流出。
最近一週，整體股票型ETF近週資金淨流入238億美元，資金流向是：
淨流入美國股市136億美元
淨流入日本37億淨流入
全球股市30億美元
淨流人亞太12億美元
淨流入歐洲股市5.3億美元
淨流入新興股市0.94億
淨流出中國1.2億美元
淨流出拉美股市900萬美元
淨流出東歐股市200萬美元。
EPFR的數據顯示，主動和被動股票型基金淨流入245億美元，資金流向是：
淨流入美國股票基金約157億美元
淨流入國際型股票基金62.85億美元
淨流出歐洲股票基金1.6億美元
淨流入型新興股票基金11.57億美元
淨流入全球型新興股票基金3.23億美元
淨流入亞太股票基金3.9億美元
淨流入拉美股票基金市1.95億美元。
淨流入新興歐非中東股票基金2.5億美元
更多資金流向數據，可以參考文末《全球資金動能》的互動圖。
債券基金單周買氣74倍
主要債券殖利率在彈升後，吸引投資人埋單，最近一周債券資金再見57億美元淨流入，相關指數的利差全面收斂，又以亞洲高收債最斂幅度最大，高達88個基本點，大盤指數利差還有千點，中國恆大事件仍是餘波盪漾，近一周債券收斂幅度只有投資級債券最少，其次是歐洲高收債，新興主權債券位居第三，其他債券利率都有13-24個基本點的收斂。
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