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台股ETF添新兵-00919 進化版就是高富帥

已更新:2022年9月29日


存台股ETF正夯,現在又有新選擇,市場第10檔台股高息ETF-群益台灣精選高息ETF基金(股票代號00919)即將10月4日募集,一旦金管會核准後,00919可望在10月中旬掛牌上市,愛存台股的投資人又有新的投資選擇。


手機、電腦和網路大家都知道要進化,才能邁進「輕」「薄」「快」的智慧年代,投資亦然,高股息投資更要進化。00919這檔群益ETF基金,名稱直接冠上「高息」「精選」,再從基金指數編纂的投資理念來看,這檔ETF是一檔訴求進化的高息基金,進化就在三大關鍵:「高」「富」「帥」。 何以是高富帥,且細看筆者分析。

 
高股息就是吸睛吸金

配息型基金,不再是債券和平衡/混合資產基金的專利,近年來台股配息基金也是席捲全台,台灣人聽到配息就high,疫後台股一路創新高,股票殖利率也誘人,不僅識貨外資愛,台股投資人也從存股票,轉向存基金,投信發行的ETF若訴求配息,這些ETF資產規模不斷長大,買氣更是旺。


有數據有真相,以投信暨投顧公會截至8月底的數據,台股ETF,就有四檔是訴求高股息,雖然規模目前仍是0050最大,但規模第二和第三的兩檔基金都是高股息ETF,再從受益人數來看,高股息訴求的ETF受益人數比第一名還多,凸顯散戶對高股息ETF的偏好。再從投資人的申購和買回來看,8月申購排名前三名都是高股息基金,再從8月淨申購也有相同現象,反倒是0050的淨申購和買氣都不如高股息類型。

基金規模前十大的台股ETF

資料來源:投信暨投顧公會,申購買回和淨申購是屬於初級市場交易,並非每日次級市場交易。

上面是以台股ETF規模前十大來看,若以整體台股ETF,群益投信指出,根據投信投顧公會統計至8月底資料顯示,台股ETF創下兩個新高,首先是管理資產規模攀升到歷史新高、約7,743.16億元;第二高是受益人數新高,目前台股ETF受益人數近384萬人。


台股ETF規模和受益人數創新高,關鍵就在投資人從「存股」進化到「存基金」,投資人擔心單押個股風險,偏好存台股ETF,台股ETF多半是年配息-一年配一次,但對有收益需求的人,期望配息頻率可以增加,投信因此發行不少季配息訴求的ETF,更多這類基金可參閱存股不如存基金 台股基金配息地圖】一文


配息要吸引人則以台股高息ETF從去年的7檔增加至今9檔,群益台灣精選高股ETF-00919將在10月募集發行和掛牌,高股訴求的ETF屆時就會增加到10檔。

高股息基金吸金,一來有配息,二來相對抗跌。

高息ETF規模也從去年年底的1,848.75億,8月底增加為3,003.09億,儘管今年以來台股動盪,台股ETF人氣仍然持續暢旺,特別是台股高股息ETF,這與這類型基金相對抗跌,尤其相對大盤和其他台股原型ETF。

資料來源:投信投顧公會,群益投信整理,資料日期:2022/7/29。

股市有漲有跌,多數人愛的是股票買賣價差,但股市真相是股票報酬不論是持有一年或多達五年,股利占股票總報酬貢獻度從四成三到五成六不等。


群益台灣精選高息ETF(00919)基金經理人謝明志分析,若以精選高股息台股指數為例,持有一年平均一年化股利率報酬可達7.9%,股利對基金總報酬比率是44%,若將持有時間拉長到五年,股利率可以攀升到兩位數、約12.5%,股利占總報酬比重更拉高到56%,存股愈久愈有利可圖。

資料來源:Bloomberg,群益投信整理,資料日期:2016/12/30~2022/8/31,新臺幣計價,以各交易日收盤價位為扣款價位與扣款日期進行計算。以上僅為歷史資料模擬投資之結果,不代表本基金之實際報酬率及未來績效保證,不同時間進行模擬操作,其結果亦可能不同。

高股息投資,是一種價值投資法,與成長投資大異其趣,一旦市場多頭時,投資人都會糾結高股息股票無法有成長股的爆發力,但投資是一場馬拉松賽,短線衝刺雖迷人,但能夠堅持不懈怠、穩健抵達終點更重要。


謝明志分析,精選高息的台股指數,相較其他三種市場常見的大盤指數,不論是在市場震盪或多頭期間,表現勝出另外三種指數。


以過去四年台股表現為例,台股震盪期是在2018年,其他「2017、2019、2020、2021」共四個年度是多頭,這裡以當年度的平均報酬率,台股ETF若是以精選高息股票指數,在多頭時平均表現可高達25.91%,領先台灣加權指數的25.66%,其他兩個指數報酬還不到兩成,至台股震盪期間,台股下跌4.83%,但精選高股指數上漲2.81%,優於台灣高股息和MSCI台灣ESG永續高股息精選兩項指數,各1.59和2.32個百分點。

資料來源:投信投顧公會,群益投信整理,資料日期:2016/12/30~2021/12/31,新臺幣計價。

至於台灣精選高息ETF績效回測,為何表現相對亮眼,謝明志分析,關鍵就在這檔ETF緊釘的大盤指數是臺灣指數公司特選臺灣上市上櫃精選高息指數(簡稱「臺灣精選高息指數」),雖然跟不少高股息ETF一樣只有30檔,但這指數篩選出的30檔股票,不只是關注市值大和流動性佳的龍頭標的,更將高息優勢再優化,讓存股族能完整參與台灣企業當年度已宣告高息和具備獲利能力的30檔個股。


經理人很專業用分析,筆者用口語化一點解讀就是精選高息30的有三個關鍵「高」「帥」「富」,何以如此說,這可以從這檔ETF的指數編攥機制和邏輯來看:


高-精選高息

精選高息是以實際宣告股利為篩選條件之一,非預估或歷史股利。台灣上市櫃公司逾1,700多家,臺灣精選高息指數首先先挑出市值前300大股票的上市上櫃,再從這300大股票「海選」高股息的股票。因此,相較其他高息指數其合格樣本數較大,不會只是關注市值和流動性好的龍頭股、以致有遺珠之憾。


再來是如何界定高股利率,謝明志指出,臺灣精選高息指數挑選出高股息公司,其股利率是以實際宣告股利,不是財務數據的預估或歷史股利為基礎。而這又有兩道篩選程序:首先會在12月和5月審核持股。12月審核持股是依預估股利率遞減排序,預估股利率計算是依股利率*(1+累積當年度前三季同期每股稅後盈餘成長率)。5月再審核持股時,會依照公司宣告股利率做遞減排序,排除當年度已除息完畢的股票。


從300檔合格樣本裡,海選出30檔精選高息股票,同時也要觀察第一是流動性(每日均成交值大於8,000萬元),二是公司的獲利性,尤其是近四季股東權益報酬率(ROE要大於0);三是股利率。


高股率雖然很重要,但獲利也要有持續性,謝明志分析,從企業公佈每股盈餘(EPS)成長率可以觀察出企業獲利成長若能創新高,有好的EPS才有利於未來股利率及股價表現,企業營收、獲利穩定,配息後股價相對容易填息,這種會填息的高殖利率股,往往備受市場青睞。


帥-精準卡位

投資高手,一出手高下立判,這就是帥!一般ETF是緊釘大盤指數,相較主動式基金,顯得被動,但00919這檔ETF,卻不同於一般只釘高股息台股指數。


由於群益台灣精選高息ETF-00919在挑選高息股票時有兩道程序,如前面所述,臺灣精選高息指數在12月第七個交易日重新審核成份股,此時會從預估股利率和股票表現,00919就會在年底先行布局、卡位


等到每年5月20日以前,上市櫃公司公佈當年度股利政策,由於股利政策全數公佈後,這些高息股票,因為配息易受資金青睞,股價已遭拉抬,惟00919早在年底開始先行布局,等臺灣精選高息指數在5月第17個工作日重新以實際宣告利率審核成份股時,群益台灣精選高息ETF基金再調整投資組合,依實際宣告利率再做去蕪存精的篩選,更能精準卡位高息股票,原本已布局的高息股,也能受惠市場追逐收益的資金動能。

富-精準領息

台灣投資人愛配息,一聽到基金掛有高息就很容易心動,但魔鬼就藏在細節裡,謝明志分析, 高股息指數如何挑選出高股利的股票就是一門學術,過去常用歷史配息紀錄或是預估股利率,這些未必就是公司宣告股利,加上持股時點不佳,有可能會錯過配息時間點,儘管指數和ETF有將其納入,惟此股票在納入前已除息完畢,因此有些高息ETF的持股,是中看卻未必有利可圖。


如何精準領息,讓ETF受益人可以完全掌握30檔股票的配息,當個領好領滿的富翁 ,群益台灣精選高息ETF-00919的機制面上,5月20日全數台股上市櫃企業宣告股利後,會在5月底將已配息的個股排除,這種機制讓00919可以做到進化版、真高息的ETF,讓投資人充分參與30檔精選高息股的配息。


值得一提,00919除追求精準可見的高息,而非歷史或預估的高股票殖利率,加上有設立收益平準金制度,讓配息維穩不怕被稀釋,配息頻率也採取每季配息,滿足投資人打造穩定現金流的需求。

台股跌15%後進場,半年或一年後表現更亮眼

2022年全球股市動盪,台股亦然,今年以來台股下跌逾24%,若歷史可以為師,金融海嘯以來,台股波段最大跌幅逾15%後進場,表現更亮眼, 除2011和2015年表現普普之外,其他重挫後持有半年到一年台股表現,台股的報酬率從9-61%不等,在六種台股重挫情況下,一年後股利率報酬都有3.7-5.7%,危機入市不僅有股息收益,還有機會賺到資本利得。


台股重挫後進場半年和一年後表現

資料來源:Bloomberg,群益投信整理,資料日期:2010/5/25~2021/3/13,新臺幣計價,採臺灣加權股價指數。

台灣人愛配息,除退休族有現金流需求外,配息投資就是一鳥在手,勝過百鳥在林。台股高股息ETF來說,要如何挑選,多數投資人就是選配息率高的ETF,但目前這十檔台股高息ETF的配息高低如何,【主要台股指數歷年股利率表現】一圖,答案就很清楚。


觀察包括灣精選高息指數、灣高股息指數、MSCI灣ESG永續高股息精選30指數、台灣加權指數,各主要台股指數歷年股利率表現,其中灣精選高息指數股利率歷年平均8.6%最佳,遠勝灣高股息指數7.1%、MSCI灣ESG永續高股息精選30指數5.7%、台灣加權指數4.3%。值得注意,今年灣精選高息指數股利率更高達12.2%,遠勝其他指數,也是唯一雙位數股利率的指數,相關連結的台股高息ETF,未來進場表現可期。


主要台股指數歷年股利率表現

資料來源:Bloomberg,資料日期:2017/1/2~2022/6/30,新臺幣計價

值此全球金融市場震盪,投資要師法巴菲特的價值投資,尤其標的上要鎖定高息股票,目前台股ETF有季配息機制已有十檔之多,如何挑選,除了上面台股指數殖利率一圖提供參考,若考量入手的門檻,新掛牌的ETF,起跳價是一單位15元,投資就可以輕鬆上路。


投資一點靈〉〉〉〉〉


群益台灣精選高息ETF(00919)基金經理人謝明志(右),photo credited to 群益投信,基優網編輯整理。

ETF的台股基金具有一籃子股票分散風險功效,近年來成為台灣股民熱門的投資標的,投資人愛台股和愛配息,台股愈跌,這類基金越受歡迎,關鍵就在一旦上市櫃企業穩定獲利、股利派發也穩定增長,股票一時承壓,股票殖利率反而墊高,愈加吸引配息族。


隨著高股息ETF受益人數持續攀升,成為民眾創造被動收入來源的重要理財工具之一,有關配息稅負,必須瞭解稅法,由於這稅費也是投資成本一部分,投資人宜做好自己理財規劃和達到節稅效益。群益投信指出,有關00919配息來源,目前主要有三部分,一是股息(54C境內股利所得),二是股票資本利得,三是收益平準金,投資人都會在申報綜所稅之前都會收到配息所得相關憑據,有利報稅之用


目前稅法上暫不課徵證券交易所得稅(簡稱證所稅),因此第二部分是不必課稅,至於收益平準金的一個功能是有利於配息派發不必因為投資人追求收益蜂擁而入,恐稀釋配息金額,因此允許晚投資者的配息可能來自收益平準金(部分自己的本金),因非配息,這部分不課稅。


目前必須課徵的僅有第一部分股息,也就是股利所得,也就是上市櫃公司配發的「股利」,根據稅法目前可「二擇一制」課稅,採取「合併計稅、享有8.5%抵減稅額」或「分開計稅、以28%分開計算」,由納稅義務人依據所得類別及金額高低自行選擇最有利原則。


8.5%抵減稅額,還有另一個附帶條件,就是一個家庭全戶的申報上限是新台幣8萬元或許一般人沒有太清楚概念,若以案例來解說,若王先生全家年度從上市公司和台股基金獲得配息 金額達100萬元,全戶可享8.5%抵減稅額,就是8.5萬元,但上限是8萬,因此可獲抵減稅額就僅有8萬,依照8.5%和8萬上限來還返計算,投資人若是從台股或台股基金獲得股利所得,以不超過新台幣94萬元為宜


另外,除年度申報綜合所得稅時,投資人要自行選擇合併或分開報稅之外,若單次股利給付達2萬元(含)以上,需要扣繳二代健保2.11%補充保費,並以單次給付1,000萬元為上限。


愛配息的投資人,重視配息率高低時,也要將這部分列入考量,配息金額多雖好,但留意稅法、妥善規劃配息,才能有效降低投資成本,也不會在領到配息時突然發現配息數字,與預期略有差異。

 

新基金介紹係新金融商品即將上架,筆者參與相關法說和媒體發表現後的新基金分享,對新基金有興趣者,宜自行判斷自己的風險承受力,明辨投資標的合適性,投資有賺有賠,投資人前宜詳閱相關基金資訊。


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