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出柙猛虎 股票ETF爆量812億搶布局2022


美國縮減購債、2022年啟動升息,儘管股市最近一周表現欠佳,但國際資金卻是衝衝衝,全力衝向股市,最近一周股票型ETF高達812億美元巨量,美股ETF更吸金逾691億美元。


儘管美歐邁入耶誕假期,從國際資金動向,可以窺見投資人已提早布局2022。


 

最近看到手上基金的淨值下跌,大家有嚇到嗎?有趣的是,若再對照國際資金流向,投資人或許有被安慰,最近一周國際資金流入股票型ETF竟高達812億美元,流入美國股市691億美元,累計今年來淨流入整體股票型ETF逾兆美元,其中過半流入美國股票型資產。


富蘭克林投顧分析,聯準會決議自明年一月起將每月縮減購債規模提高至300億美元,利率點陣圖顯示明年可能升息三碼,而Omicron病毒在全球蔓延,多國提高防疫限制,輝瑞表示新冠疫情可能要到2024年才結束,加上美國擴大對34家中國企業進行制裁,加劇美中緊張關係擔憂,近一周股市利空消息頻傳,全球股市近週下跌1.53%。


股市拉回,國際資金卻像趕市集一樣,資金衝衝衝向股票ETF,彭博資訊統計,截至2021/12/17過去一週ETF資金淨流量顯示,整體股票型ETF近週資金淨流入812億美元,主要流入美國股市691億美元,累計今年來淨流入整體股票型ETF逾兆美元,其中過半流入美國股票型資產。

全球經濟成長周期,非曇花一現,可持續和更久。

最近一周股票基金爆八百多億申購量,到底這些國際資金到底是先鋒、搶先布局2022?還是這僅是資金狂熱,這些投資人終將被割韮菜或套牢?


從最近陸續發表年度展望的各家基金業者看法,全都看好2022年是股優於債。瑞銀資產管理最新發表2022年的展望,瑞銀資產管理投資長 Barry Gill表示,隨著經濟在新冠疫情衝擊後解封和正常化,投資人將要預備面對與過去十年完全不同的投資環境,尤其結構性通膨、財政刺激趨緩以及中國成長前景下滑;值得樂觀的是已開發市場的成長強勁,相較全球金融危機時期,這一波的景氣週期有更好的利基點


瑞銀資產管理多元資產投資組合長 Nicole Goldberger認為,股市指標和政府債券殖利率顯示,投資人低估了優於經濟成長趨勢的軌道。儘管 Omicron 變種病毒可能短期造成不利影響,但衝擊已降低,經濟成長動能能夠繼續保持。


法盛投資管理(Natixis Investment Managers)投資組合經理兼首席投資組合分析師Jack Janasiewicz 與投資組合策略師Garret Melson表示,儘管2022年看起來充滿了不確定性和變化,但全球經濟成長料將保持強勁,可能會繼續推動市場攀越那越築越高的「憂慮之牆 (Wall of Worry)」。

法盛:民間超額儲蓄和企業資本支出接棒推升經濟。

法盛投資管理分析,2022年經濟成長力道,從公部門轉移到民間部門,財政激勵措施的影響將在2022年持續顯現。民間在危機期間積累了超過2.7兆美元的超額儲蓄,可望有足夠籌碼進行投資。再者,在千禧世代人口大增之下,住宅市場可能會在2022年保持強勁,這將成為經濟成長的另一個催化劑。


科技行業將繼續受到穩健的消費力支持,而半導體仍將因行業資本支出增加而受益。其它景氣循環股,包括工業、原物料、金融和能源類股也可望繼續走高,因為名目成長也會帶來上行動力。

瑞銀資產預期冬季奧運後中國經濟回春。

中國經濟成長放緩持續帶來的阻力,對新興市場股市和歐洲經濟成長是潛在風險。供應鏈和瓶頸相關的問題將被證明是過渡性的,或者非永久性的。 若疫情受到控制,勞動市場恢復,通膨壓力可望獲緩解。


2021年中國股市是G20裡表現欠佳的市場,瑞銀資產管理指出,中國經濟活動的展望有巨大的成長潛力。即便面臨結構性趨勢,短期仍有一系列利多因素指向中國經濟趨穩,以及可能適度的反彈。美國和歐盟強健的需求帶動中國貿易順差創下記錄,並支撐國內生產。


中國經濟趨緩和市場回春,瑞銀資產管理預期,新一輪信用刺激於年底前出台,應會對經濟活動再添助益。冬季奧運(2022年2月4日在北京舉辦)之後,中國可望經歷更全面的復甦,支持經濟朝向消費再平衡。

耶誕新年假期,ETF資金是搶攻先鋒,被動式基金站賣方。

若再比較最近一周EPFR和彭博ETF的數據,雖然EPFR的股票買超力道有316億美元之多,惟此金額是包含主動和被動式基金,惟最近一周的股票ETF高達812億美元之多,若以此推估主動式股票基金反倒是在接近年底這時節,資金持續調節,數據推估,淨流出股票基金規模三、四百億億美元,EPFR的債券基金是淨流出逾28億美元,但債券ETF有近58億美元流入,以此推估主動式債券基金恐有七、八十億美元。


至於股票基金的流向,主要是入美股ETF,其次是國際型ETF,新興市場和亞太新興亞洲也有13-55億美元淨流入,僅有拉美市場是淨流出。但主動式股票基金幾乎是全面休息,美國、新興市場或全球型股票ETF的淨流出規模都不小,從37-358億美元不等,更多數據可參考圖1。


更多數據分析,可以參考下面整理互動圖,或前往Fundlover首頁 ,想要更多數據者可以前往一周股債市回顧專頁

圖1-最近一周主動和被動基金資金流向比較

資料來源:富蘭克林投顧和摩根投信,基優網整理。

債券基金方面,EPFR的統計顯示,近一周的債券金是淨流出近29億美元,反倒是債券ETF有近58億淨流入,推估主動式基金還是處於賣方,賣超力道還不小,約有七、八十億美元,投資級債、高收債和新興債皆處於淨流出。


若再比較各區域高收債基金,最近一周亞高收的淨流入看規模達6.56億美元,多於全球高和美高收基金,新興強勢貨幣債券基金多達11億美元淨流入。從利差來看,亞高收本周又擴大64個基本點(1個基本點是0.01%),其次是新興主權債11個基本點,殖利率和利差變化見圖2。


圖2-最近一周主要債券指數殖利率/利差和資金流向

資料來源:殖利率和利差來源是柏瑞投信、資金流向是富達和摩根投信。

更多債市的殖利率/利差和資金 流向如下圖:



一周全球資金互動圖



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