柏瑞日本邁向新成長週期 布局多元資產攻守兼備

在擺脫長達經濟失落三十年的陰霾後，受惠於政策改革及企業獲利成長雙重推動下，日本市場已成為近年來全球資金關注焦點。柏瑞投信表示，日本股市與高信評日本企業美元債正同步展現投資吸引力，可透過「股六債四」的多重資產配置比例，全方位捕捉日本結構性改革契機，兼顧資本長期增值機會與提升投資組合韌性。

政策作多加持經濟成長 日本投資前景相對看好

柏瑞投信指出，日本政府已正式通過首相高市早苗任內首份「經濟財政運營與改革基本方針」 (骨太方案)，重申其上任以來所倡導的負責任且積極的財政政策承諾，計畫在2040財年前帶動370兆日圓的公私部門投資，集中於AI、半導體、量子、次世代能源等17個戰略領域中的62項產品與技術，並期望透過GDP成長帶動企業獲利增加與稅收自然成長，並在無需提高稅率的情況下實現經濟良性循環。

此外，根據美銀環球研究（BofA Global Research）的7月研究報告，市場對日本經濟成長預期在6月進一步改善，未來12個月預期日本經濟更強勁的淨百分比來到了59%，代表約80%的經理人預期日本經濟未來12個月將會更強勁，高於歷史平均的50%，顯示市場對於日本經濟成長前景相對樂觀。與此同時，在亞洲投資市場中，經理人相對看好的前三個市場分別是台灣、日本和南韓。

企業改革與獲利持續增長 支撐日股向上動能

柏瑞投信表示，若從第一線的企業財報觀察，日本企業最新財年的營收、營業利益及淨利潤皆創下歷史新高，顯示企業已具備良好的成本轉嫁能力與定價權。美銀環球研究（BofA Global Research）在研究報告亦指出，預期日股將會持續上漲，主要動力則是來自日本GDP增長與企業獲利成長。

此外，進一步觀察東京證券交易所近年推動一系列資本市場改革，包括精簡上市公司結構、提升股價淨值比表現，以及鼓勵企業增加庫藏股買回與股利發放等措施，使企業治理逐步朝向重視股東報酬的方向發展，而這股結構性改變將持續吸引國際資金的流入，成為開啟日股長期牛市的重要支撐。

柏瑞日本多重資產基金(本基金配息來源可能為本金)經理人方定宇表示，展望2026年下半年，日本股市表現可望由「金融」與「AI半導體／自動化」兩大主軸驅動。首先，在金融產業方面，隨著日本央行結束殖利率曲線控制（YCC）政策，並逐步推進升息至1%，銀行業淨利差可望持續擴大。以三大金融集團為代表的龍頭企業，將同步受惠於利率正常化與穩定融資需求的利多。

其次，在AI與自動化領域，面對日本少子化趨勢及全球AI資料中心建置需求快速成長，工業自動化與數位轉型相關企業具備高度競爭優勢。以日本綜合電機製造商龍頭大廠為例，憑藉其技術門檻與市場領導地位，可望維持企業的獲利能力，並有效抵禦能源成本波動帶來的影響。

日企美元債需求強勁 多重資產攻守兼備

除了日股外，日本債券市場的投資需求亦持續增溫。根據Bloomberg統計，6月份的日企美元債(以彭博全球綜合日本外幣債券指數為參考)的發行規模較去年大幅成長。日本企業6月份發行的美元公司債總額為246億美元，同比增加133.5億美元，其中以銀行業發行的98.5億美元為最大宗。

柏瑞日本多重資產基金(本基金配息來源可能為本金)經理人方定宇指出，2026年可視為日本邁向結構性轉型的重要里程碑，對於持有日圓資產或看好日本市場的投資人而言，建議可透過「股票衝鋒、債券築牆」的多重資產配置，一方面參與日本企業獲利擴張機會，也能藉由日企美元債掌握息收來源，同時緩衝市場波動，從容參與日本黃金成長期新時代。

柏瑞日本多重資產基金(本基金配息來源可能為本金)採取經典的「股六債四」靈活配置，在股票布局方面，主要集中於資訊科技、工業、非必需消費及金融等產業。債券配置方面，主要鎖定日本金融業於海外發行的高品質美元債券，在增加息收機會的同時並控管信用風險。不過，仍須關注日本貨幣政策和通膨的發展，並留意日本股債市仍有波動風險。

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