別小看主動式基金每年贏大盤2個百分點 長期總報酬才驚人

2025年是台灣主動式ETF發行的元年，5、6月主動式ETF陸續募集發行、掛牌。

過去五年，台灣ETF大流行，ETF成為市場投資主流，對於奉行主動式投資基金公司，過去無法參與台灣ETF的盛會，最大關鍵就在理念-信奉主動，卻發行只緊釘指數大盤的被動式ETF，這個坎過不去，力主動式投資的基金公司，只能望ETF的資金狂潮興嘆。

2025年台灣終於要加入全球發行主動式ETF大趨勢，到底過去投資人被被動式灌輸「主動式基金經理人很難打敗大盤」「即使有的話，也是鳳毛麟爪，更別說要長期保持優異的績效！」真的是如此嗎？讓我們來看主動式投資專家安聯投信的看法。

一年贏大盤1-2%，長期複利效果最驚人

跟著指數和權值股飆VS主動經理人主動選股控風險

安聯三寶橫掃主動式台股基金，17年新作00984 A

安聯00984 A 訴求股息打底、成長加值略

一年贏大盤1-2%，長期複利效果最驚人

被動式ETF盛行下，投資人被一些研究報告灌輸多數主動式經理人是無法打贏大敗的，加上美國股神巴菲特在波克夏年會時三不五時提ETF投資，尤其是不懂投資，又無法和無心股票研究的人，與其首聽途說，不如就投資美國標普500指數ETF，股神的話成為ETF業者的行銷話術。但真的經理人靠主動投資無法擊敗大盤嗎?

這句話在台股，未必合適，主動式台股基金經理人打敗大盤的比率，其實不低。一來是股神巴菲特推薦ETF，說的是無法和無能做股票研究的人，至於台股經理人，比美國有更高比率可以勝出，專業人士現身說法，筆者在此要分享一個PODCAST 【若只有兩千-第148集-主動式ETF一檔檔發，主動式共同基金還值得長抱？】，讓退休的得獎基金經理人詹祖光（Calvin）跟你真心講大白話，告訴你為何台股經理人打敗大盤的機會還蠻高。

安聯投信管理台灣退休金（勞退和公務人員退撫，4月底新台幣1,875億）和安聯台股基金規模（5月底數據新台幣1,029億元），指揮這近三千億元資金投資方向的安聯投信投資長張惟閔表示，主動式經理人力求打敗大盤，雖然一年勝出指標僅有些1-2個百分點，但長期下來複合年成長率是相當可觀的。以安聯投信三檔公開發行台股基金，從成立以來年化報酬，擊敗大盤年化均值看似僅有2到6個百分點，長期下來累積報酬是大盤指數報酬的兩到三倍。

跟著指數和權值股飆VS主動經理人主動選股控風險

台股投資人都被寵壞了，尤其台積電等權值股的股價一路向上，投資人對台積電權重占比高的台股ETF趨力若騖，安聯投信投資長張惟閔指出，權值股人人愛，但台灣仍有許多優質企業和產業隱型冠軍，需要投資人去主動發掘，這就是主動式經理人職責，儘管主動式基金有單一個股占投資組合一成的限制，但發掘潛力股和價格錯估的優質股票，儘管個股權重不高，不輕忽任何一個小勝，加總起來就有機會提升投資組合的整體表現，這就是主動式經理人的功力和長期績效勝出的關鍵。

台股從萬點攀升到兩萬點，跟著大盤投資，簡單不吃力，但2025年以來愈，美國祭出對等關稅，導致市場不確定性大增，大盤時上時下，安聯投信投資長張惟閔認為，市場愈波動，愈需要主動主投資，有效率的管理風險，從中伺機找到潛在機會，應對市場變數。這也是經理團隊在研究和選股之外，可以透過風險控管，讓投資組合度過市場波動，正是主動式管理的核心價值所在。

安聯三寶橫掃主動式台股基金，17年新作00984 A

根據國際研究諮詢公司ETFGI統計，2018年主動式ETF資產規模首次突破千億美元，至2024年底，全球主動式ETF資產規模達9740億美元，年複合成長率32%，預計2030年有望成長至4兆美元。這凸顯在ETF蔚為風潮的投資環境下，主動式ETF儼然在波動年代中提供另一重要投資策略。

全球資產管理發展的多變和多樣性，安聯環球投資執行長Tobias Pross表示，滿足客戶多元需求和台灣開放主動式ETF，安聯投信發行全集團第一檔主動式ETF，不僅是集團產品多樣的重要里程，顯示台灣和亞太基金業務是安聯環球投資的重要成長引擎。

安聯目前有三檔主動式台股基金，上次發行台股基金已是2008年，17年後再發行新台股基金。安聯投信總經理陳彥婷表示，安聯投信發行主動式ETF-安聯台灣高息成長主動式ETF（00984 A），邁開進軍台灣ETF市場第一步，擴大安聯主動式基金的版圖，讓安聯在台深耕發展35年主動核心投資能理念，能夠滿足更多台灣客戶和投資人的需求。

今年投資遇到川普上任的對等關稅年，陰晴不定的市場變化，加大操作難度。安聯投信總經理陳彥婷指出，波動市場更彰顯主動核心價值，尤其未來可預見的黑天鵝及、未知變數愈來愈多，突顯主動投資的重要，主動的優勢就是讓專家為投資人專注明天的贏家、未來的潛在機會，擺脫市場干擾因素，投資不受情緒左右，更有效率管理風險與波動。

根據境外基金觀測站與投信投顧公會網站統計，至2025年5月底，安聯投信主動式基金管理規模近新台幣1.08兆，是第一大主動式基金公司；統計到2025年5月底，安聯管理境內股票基金規模是市場第一名，台股主動式共同基金規模逾1,0292億元，台股基金市占率高居第一。

安聯投信的台股基金在精不在多，儘管只有三檔，但三檔規模排名前第五大，安聯台灣科技基金、安聯台灣大壩基金和安聯台灣智慧基金，分居第一、第三和第四大，最不容易的是三檔台股基金，都不是橫空出世就巨大，而是靠長期安聯台股投研團隊長年努力，不斷成長。

安聯投信台股管理規模近三千億，政府全權委託管理資產規模相較委託金額成長逾56%，規模成長率高居第一，以去年獲得勞金局的管理費收入也是同業最多，窺見投資績效是獲官方肯定。

至於零售基金三檔台股基金，成立時規模最小就是安聯台灣科技基金，只有7億出頭，如今約503億，是第一大境主動境內股票基金。另外，兩檔台股基金規模，5月底各268和258.9億，成立時規模都只有41億和14億左右，在高股息ETF以配息訴求「吸金」，連不少主動式台股基金也都加掛「配息級別」，安聯三檔股票基金仍持續受睛睞，實屬不易。

安聯00984 A 股息打底、成長加值略

安聯台股團隊長年表現，市場有目共睹，安聯投信投資長張惟閔表示，安聯投信台灣投資團隊的優勢，在於主動創造alpha的能力，00984 A這檔主動式ETF，致力創造超額報酬。安聯台股投資團隊，不僅有自己專長的研究和投資團隊，也導入安聯環球投資量化團隊的資源，台股團隊加入量化編制，因應第一檔主動ETF推出，更延聘擁有主動和ETF管理和研發實力的經理人施政廷加入、擔任00984 A經理人。

安聯台灣高息成長主動式ETF（00984 A）經理人施政廷指出，觀察台灣近來ETF成長趨勢，逐漸從被動式高股息ETF、朝向高息成長主動式ETF發展。投資組合風格，不再只以股息為主，而是以股息打底、成長加值的新策略；持股調整頻率以及產業組成，不必再拘泥於指數和季度調整，主動經理人將更動態和靈活調整，應對市場的波動。

00984A是一檔ETF再進化、化被動為主動，安聯台灣高息成長主動式ETF（00984 A）經理人施政廷指出，00984 A聚焦台股資本利得與股利雙紅利的投資機會，投資策略有「高股息」「成長」雙主題，但核心以高股息股票作為收益基礎，再搭配具成長潛力個股。

安聯台灣高息成長主動式ETF（00984 A）經理人施政廷解釋00984 A的投資選股流程。

安聯台灣高息成長主動式ETF(00984 A)基金經理人施政廷表示，綜觀來看，目前台灣加權指數現金殖利率約在3.5%上下，在未來可能面臨更加波動的環境下，單純追蹤高股息的被動式ETF，其收益吸引力或將受到挑戰。

儘管第今年第二季台股受美國總統的川普對等關稅而重挫，惟市場近期台股收回失土，展望後市，安聯投信投資長張惟閔認為，近來市場仍深受消息面影響，7月9日美國關稅90天豁免期即將到來，圍繞市場不確定因素逐一遠離，只要未來談判進度順利，市場可能可以免去最壞狀況。

較樂觀的情境是，台灣很有機會跟全球多數國家一樣是10%稅率，市場關心的半導體仍可免有免稅，同時AI 伺服器產品仍然受惠美加墨協議的零關稅保護。安聯投信投資長張惟閔表示，AI下半年能見度高，美國推行減稅政策，有望帶動需求回溫，台灣2025年獲利持續雙位數成長。