近期美債殖利率快速回落，帶動債券報酬大幅上揚，保德信指出，除了資本利得之外，非投資級債的高殖利率優勢也是吸引市場資金的重點，根據統計至11月底的資料，在全球三大類非投資級債中，美國非投資級債殖利率約8.43%，相較歐洲非投資級債的8.20%、新興市場美元債約7.62%出色，讓美國非投資級債在主要券種當中脫穎而出，更具投資優勢。(資料來源：Bloomberg，2023/11)
PGIM保德信美元非投資等級債券基金經理人張世民表示，隨著美國公債殖利率自5%的高點回落至4.17%，對於利率的影響性大幅減弱，帶動美國非投資級債11月單月大舉反彈4.5%，目前仍維持8%以上殖利率水準，高於長期平均，即使短期再度出現市場震盪，在高殖利率環境之下資產可形成保護作用，也提供適時布局的投資甜蜜點(資料來源：Bloomberg，2023/11/30)
此外，張世民說明，根據統計，在8%以上殖利率投資美國非投資級債，持有1至3年的報酬率分別平均可達9.7%、19.5%、27.5%之多，即使未來幾年殖利率水準回歸常態，回落至過去10年美國非投資級債殖利率平均約6.42%的殖利率水準，也具有足夠投資吸引力。
張世民進一步分析，整體環境好轉對於美國非投資級債友善，根據JPMorgan統計，今年以來已有1433億美元的債券躍升為「明日之星」，包括福特汽車、西方石油、Netflix等，同期間「墮落天使」規模僅約為261億美元，且根據預估，進入2024年仍不乏非投資級躍升為明日之星的債券，總體規模可望達到503億美元，對於非投資級債買盤有所助益。(資料來源：Bloomberg，2023/12/01)
至於違約方面，張世民認為，看好企業獲利和流動性普遍保持強勁，先前不少發行人已經清償債務或再融資，加上目前到期規模有限，2024年前到期規模僅占整體約3%，研判整體違約風險不會急遽上升，加上美國非投資級債市場整體信用體質比過往要更健全，較高評等的BB級和B級合計佔約9成，且依據過去經驗，這些較高評等券種的長期違約率平均為0.4%至1.4%，反映出慎選債券可創造較佳的收益。
基金介紹係筆者參與相關法說和媒體發表現後的新基金分享，沒有任何推薦和置入，對基金有興趣者，宜自行判斷自己的風險承受力，明辨投資標的合適性，投資有賺有賠，投資人前宜詳閱相關基金資訊。