天生我才必有用 電玩遊戲 玩出消費趨勢大商機

天生我才必有用 電玩遊戲 玩出消費趨勢大商機

更新日期:2019年8月6日



《還願》是近來台灣還蠻夯的電玩遊戲,玩電玩,不僅日是打打殺殺,還有心理戲,最後扯上對岸的政治大忌,暫時下架…對電玩的門外「婦」的我,只能用不思議來形容。

電玩這件事,不少父母一定有跟家中宅男宅女大爭戰,「玩這會誤了功課!」呵呵!此言差矣,尤其當與景順環球消費趨勢基金經理人柯恩(Ido Cohen)談起電玩股的投資時,眼睛都亮了,他說:「四年一次世足賽,吸引全球的目光,電競運動將是21世紀一種新興運動,蘊藏著無可限量商機。」當亞洲奧林匹克委員會將電競列入2022年杭洲亞運的正式運動項目,台灣縣市政府和科技業者也忙著籌組自己的電競隊伍。

天生我才必有用,行行出狀元,父母們與其跟宅男宅女吵電玩能不能玩,不如建議他們照顧好自己眼睛更重要。生活裡處處都有投資題材,趨勢來了,擋也擋不住,電玩產業就是這樣…

2018年第4季,全球消費市場有兩則重大的新聞:一是汽車產業成長趨緩,一是美國百年零售巨頭西爾斯(Sears)申請破產保護,兩者都是MSCI世界非消費必需品指數的代表性產業。

這兩則深具意義的新聞,若你是被動式基金投資人,你持有的消費指數ETF就少不了有這兩檔持股,若是主動式操作的基金經理人,可能有機會避開這兩則消息的衝擊,尤其主動基金經理人最大價值就在「趨吉避凶」─避開產業趨勢向下的投資,透過基本面分析,從趨勢向上的產業挑選當中的優質股份,確保投資人能有長線資產增值的潛力。

景順環球消費趨勢基金經理人柯恩(Ido Cohen)的操盤風格,即反映了這項投資思維。透過扎實的產業研究,他精準掌握消費市場的變化。21世紀的消費,總是少不了科技,其實,只要看看周遭的年輕朋友,最常做的休閒活動是什麼?在等待的碎片時間,大多如何殺時間?柯恩認為,滑手機、打電動玩具,必定是熱門的答案。

經理人所言不差,搭捷運時,有人不管搖晃就是要滑手機,有人運用零碎時間要打怪抓獸,愛追劇者跟手機戲裡男女主角情緒起伏,在現代城市裡處處可以窺見新科技改變你我的生活、消費。景順環球消費趨勢基金2010年就看到這個趨勢,並從中掌握投資機會。柯恩及其團隊就規納出電玩遊戲、網上購物、手機上網、媒體等,將是四大長線投資趨勢;另配合消費周期,則將郵輪旅行、美國房地產兩大投資主題做為周期性配置。

智慧型手機普及 重塑遊戲產業

從數據上研判,全球智慧型手機普及率於2015年超越個人電腦後,將改變消費、休閒及旅遊的模式,對消費行為產生重大的影響,電玩遊戲產業更因此改寫產業樣貌。


過去二十年來,個人電腦普及率緩慢爬升,至今仍不到四成;全球智慧型手機則早已逼近五成,預期兩者未來的差距將繼續擴大。隨著人手一支智慧型手機,電玩遊戲的需求也增加了。

除了傳統的遊戲機需求強勁,柯恩觀察到,電腦遊戲下載日漸盛行,智慧型手機不但滲透率高、且處理器的效能已不輸桌上型電腦,加上電競產業普及,消費者的接受度愈來愈高,另有VR/AR等周邊技術推波助瀾。軟硬體皆備之下,遊戲產業必是消費市場的長期成長動能。

主動選股 提早布局趨勢好股

柯恩操盤的基金還有一個特點,就是在趨勢產業中選擇優質個股布局。根據MSCI世界非消費必需品指數,權重類股以消費消耗品、耐久材、汽車、營建、媒體等行業為主。其中,網路和直銷零售是權重最高的類股,占21.51%、次高是媒體業,占14.88%。

但景順環球消費趨勢基金的資金配置,並未按照指數的權重配置。順環球消費趨勢基金在軟體和網路服務布局高達三成,但MSCI在這方面建議權重是零;對汽車類股幾乎無著墨,是減持部位最多的類股,參考指數卻建議應有11.57%的配置。

按照資產管理產業的慣例,當一支主動型基金完全沒有照參考指數配置資金時,績效表現很容易落後參考指數,多數基金經理人大多寧願參照指標,即使主動選股,也不會與參考指標有太大落差。景順環球消費趨勢基金是一檔由基金經理人主動選股為特色的基金,只選擇有潛力的個股進行長期布局,並不挶泥於參考指標的限制。

景順環球消費趨勢基金,擇優選股,投資組合大約持有70股票左右,這檔基金中長期績效,持續超越參考指標。但績效再好者,能夠在2018年第四季能繳出正報酬者,微乎其微,連股神巴菲特也是認了。景順環球消費趨勢基金去年第四季也深受考驗,尤其是基金持有的電競(玩)股票,去年第四季股價拉回。

主動「巡田水」確保投資人權益

柯恩在2月的投資隨筆裡,分析這一波美股和電競股的受挫:電競(玩)股在2013到17年是處於股票本益比擴張時期,主要係受到智慧手機快速成長、下載內容包的便利、電競競賽蓬勃發展契機,其實,2018年電競產業也成長11%,比2017年成長率-14%和市場預期的13%,等於產業表現不如預期,主要係受中國電玩的政策風險,加上美股第四季重挫,兩大電競龍頭藝電(Electronic Arts)和動視暴雪(Activision Blizzard)新推出遊戲不如預期等個別公司問題,目前電競股修正已來到標準普爾500股價的平均值,儘管市場對電競股依舊多空交戰,但在整體產業依舊處於向上趨勢,從電競股仍可長線布局。

主動式基金最有價值的,就是要替投資人「巡田水」,尤其是金融市場動盪,或產業發展來到轉捩點,被動式基金就等著指數編撰公司宣布剔除特定股票,才會調整投資組合;主動式基金則可以在投資團隊預見有改變,立即動態靈活調整投資組合。更重要的,在市場動盪時,能為投資人巡田水、檢視基本面,確認投資組合是否合宜。

雖然基金公司和經理人還是建議投資人,從長線布局,有成長性的潛力股仍值得持有、長抱,這對許多基金「套牢」族就是聽不下去,但投資就是一種認識自我和EQ的大考驗,連巴菲特在去年第四季都無法幸免於股災,但多點耐心和時間等待,2019年開春以來美股強勁反彈(請參考下方電競股股價表現),投資人應該心裡會舒坦不少。

主動式基金,價值除在主動式投資操作外,績效是基金最好廣告,但主動還貴在能夠提供投資人更多公開透明和客觀的投資資訊。當基金業者做到這些,投資人除了持續關注基金績效,也能夠用心理解和體會基金經理人操作理念和看到他們研究分析的成果,你願意被說服,就長抱此基金,不然就「斷捨離」,主動式基金才能贏回投資人的信賴

我和這檔基金的緣起:景順環球消費趨勢基金,筆者第一次接觸到是在擔任指標基金獎的評審時,這檔名稱很傳統、也不用最夯的主題,竟然能夠創造不俗的績效。景順投信近一年來也在銀行通路推薦這檔基金,不時提供經理人最新評論給有興趣的投資人,資訊透明化的溝通,尤其電競股也「股折」了,柯恩也願意分享他的看法,雖然結論仍是長線持有,但願意溝通就值得「按讚」,期許更多的主動基金能夠多多提供非銷售型的資訊給我們,我們也儘可能將好的基金與更多人分享,創造更好友善投資環境,需要我們更「主動」「無私」的分享。

景順環球消費趨勢基金的重要消費科技持股近期表現


資料來源:Investing.com,統計截至20190218。

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