2017年中國基金表現最亮眼的，一吐前兩年的怨氣，但一年大漲後，2018年中國市場還有行情嗎？目前正值基金界一年一度基金獎頒獎熱季，贏得2018年理柏（台灣）基金獎─中國股票基金-五年期獎的荷寶中國股票基金經理人缪子美，她為今年中國股市行情做的註解─中國股市可期待，但市場波動會加大，走勢恐怕是W型。
MSCI 預定於今 (2018) 年 6 月將 A 股正式納入 MSCI 新興市場指數，A股「入摩」一直是市場熱中的話題，人摩可望引進國際資金，中國股市充滿想像空間。
不怕A股入摩搶資金
尤其，2017年中國股市，上海綜合指數僅上漲6.56%，但MSCI中國指數大漲51%，香港國企指數上漲不到24%、滬深300逼近22%，權值股和科技股在2017年飆漲，帶動中國基金的表現，尢其股價去年飆漲的阿里巴巴和騰訊，都是外資中國基金的重要持股，基金淨值也跟著水漲船高。MSCI中國在去年大漲51%，2018年還將續攀新高？今年行情輪到中國A股作東？
元大投信獲得MSCI中國 A 股國際通指數(MSCI China A Inclusion Index)授權，將在台灣發行相關ETF，元大投信援用台灣入摩的經驗，1996 年 9 月納入 MSCI 當季股市上漲 5.7%，納入後的 12 個月漲幅高達 51.2%，而外資在台股持股比重也是逐年明顯增加，近幾年外資持有台股比重持續維持在 30% 以上，中國A股行情充滿想像空間。
擁有25年金融投資經驗的繆子美，從TMT分析師、投資銀行，2006年加入荷寶，長期觀察悠遊中國股市，她認為，A股入摩和內地資本市場改革，不會馬上改變國際資金的流向。中國資本管制、優質企業海外掛牌流動性佳，加上國際資金比較寬鬆，這是境外中國指數表現亮眼的關鍵，她不是太擔心A股會搶走國際投資人青睞和資金，關注則是在中國經濟成長力道和企業獲利動能。
中國股票展望2018年，中國經濟成功轉型，繆子美持續看好2018年中國股市前景，除了總經面轉佳優勢外，目前中國股價也在歷史均值，企業盈餘成長（2018及2019年的共識預測每股盈餘成長分別為20%及15%）與資金面利多（每月淨流入中國股市之資金已從2016年底不到5億美元反彈至20億美元的水準，國際資金持續流進MSCI中國指數，滬港通中國大陸投資人南向資金持續流入）支持股市，MSCI中國指數表現可期。
荷寶中國基金的投資布局，繆子美表示，研究團隊會將資源三成放在總體經濟和政策面，確認投資大方向，找出投資的主題，七成仍是在個股基本面研究，2018年的三大主題 – 消費升級、科技與創新以及結構性改革，掌握中國股市獲利契機。
科技創新 成長力道強勁
繆子美對新經濟類股有長期研究和偏愛，從騰訊和阿里巴巴上市以來，這兩檔股票就是荷寶中國基金的沈甕底。上世紀90年初，大家對網路還不太懂時，繆子美自己就有架設經營ISP的親身體驗，加上她在JP摩根投資銀行時主要負責領域就是TMT，她對中國網路股的觀察特別有心得。
她說，中國每兩年就有個增長點，科技與創新，中國除了擁有知名度高的手機品牌大廠，在網際網路產業的發展更為蓬勃，未來10年在網路金融服務以及人工智慧、雲端、其他網際網路與自動化駕駛等成長幅度可望達50%。
中國大陸經濟成功轉型至消費與服務業導向形態，蓬勃的新經濟行業目前佔 MSCI 中國指數市值超過55%，隨著中國經濟轉型，預期新經濟產業如資訊科技、健康護理與消費的表現將持續優於舊經濟產業。
消費升級 旅遊健康教育夯
在消費升級方面，繆子美看好旅遊、教育以及健康護理等產業，由於中產階級數量增加，汽車的消費也從強調實用轉向重視品質，價格也趨向高端，此外，教育與醫療也是具備龐大成長潛力的市場。
側改革隱含通膨風險
結構性改革所帶來的商機，包括中國政府加強環境保護所衍生之環保產業，以及推動供給側改革，減少過剩產能與縮減國企數目，促進相關行業整固。值得注音，繆子美指出，側改革帶來市場供需改變，過去中國對原物料需求孔急，造成原物料出口國經濟暢旺，原物料價格攀升，中國製品價廉物美，中國被批評為通縮輸出者；但這一波側改革，供應減少，市場需求一上來，就推升原物料行情，結果中國反而成為通膨輸出者。
參與中國成長 境內外基金有50多檔可選擇
2018年元月全球股市行情一片美好，惟2月初全球股市拉回，惟近來市場又逐步回升，行情就是種W型波動，這種行情對有興趣長期布局中國的投資人，其實是蠻好的環境，透過定期定額/不定期不定額，買黑（股市接回就承接）不買紅（不追高），選對好的中國股票基金，隨著中國經濟的成長，投資總是會開花結果的。各方看好陸股行情，市場有什麼投資工具，除陸股ETF外，中國股票基金也有不少選擇（請見表格，星號係今年基金獎有獲獎基金）。
