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永續投資 不只新能源還要ESG 才能稱王

已更新:2021年5月23日


看到美女,不追,那是柳聖人;看到基金績效好會追,是正常人!


法巴能源轉型基金是2020年全台第一名,全年大漲188%,台灣不少基民在元月因為基金看回不回,勇敢買進爆出新台幣112億元淨申購量。


 

若你是老先覺,看到台灣基民這樣瘋狂搶入,在2月15日這檔基金的高點,獲利出場,恭喜,你是基金神手;至於元月進場者,若是元月低點或高點進場者,少則賺近2、多者17%,不貪心先閃了,不僅落袋為安,還躲過這檔基金最大跌幅-31%。


「早知道…」,做投資的人,永遠難買到!


對於百億元「套牢」這檔基金的基友們,筆者不會揶揄你,因為筆者也有非常小的不定期定額部位。後悔投資這檔基金嗎?筆者部位不大,反倒覺得拉回正是承接的時點,但對基金拉回之深和盤整一段期間,心中還是有點忐忑。或許有網友嘲笑筆者是「死多頭」,或暗咒這一定是「葉配雯」…筆者蠻想賺這錢的,但多半是在寫自爽文居多啦!


常上基優網Fundlover的網友,一定知道筆者長期筆耕基金市場,三不五時一定會寫寫基金規模和績效排行榜,在這裡一定要跟大家再次分享早先撰寫過文章,文中雖為法巴能轉型基金這檔基金拍拍手,但也有提醒這檔基金投資中小型新能源股,風險相對比較高。(能源轉型、綠能,曇花一現?永續投資題材?ESG基金,是噱頭?還是加分? 能源轉型 低碳領頭羊 盡在氣候變化基金


聊完近來的「基」情(基金投資心情),讓我們來回歸ESG永續投資的主題。既然大家都是「同支一命」,這次就來聊聊新能源基金行情演完了嗎?近期市場動盪後,ESG永續投資還行嗎?這是畫大餅,還是真的有這些趨勢?永續王的投資組合,可行嗎?

法巴經理人:新能源類股未來3年EPS成長率優於科技股。

筆者對愛地球這個議題,一直很有感覺,2007年氣候變遷議題炒得震天價響時,跟風買入全台第一檔綠能趨勢基金,歷經次貸、金融海嘯、陸股熔斷、肺炎疫情,這筆投資不若科技基金來得威,惟迄今差強人意。


2020年新能源股又狂飆,筆者除有安聯綠能趨勢基金之外,既然常寫ESG,就以嚐百草心情,小試法巴能源轉型這檔基金,但在綠能經驗下,筆者對法巴能源轉型的投資策略嚴訂「買黑不買紅」,嚴控部位,並且要伺機停利。


在各理財社群裡,最近不時會聽到這檔基金的基民哀聲嘆氣,有的當機立斷,停損出場,有的加碼攤平,有的舉棋不定。新能源市場迎來近年來動盪,市場卻又不斷有ESG和能源轉型的利多消息,例如拜登政府將斥資2.35兆美元做能源轉型基礎建設。


全球對抗氣候變遷,根據各國政府將承諾和採取行動,將帶動每年必須投入2兆美元做能源轉型,有關的整理分析如連結。全球傳統能源體系二氧化碳排放量佔全球總量的70%,為了實現2˚C的氣候目標,全球能源研究及顧問公司伍德.麥肯茲(Wood Mackenzie)研究顯示,必須在短短35年內將能源相關的碳排放量減少多達70%,估計同期間內各類別能源轉型投資機會將達90兆美元


新能源和相關基礎建設投資,不論是一年2兆美元,或是未來35年90兆美元,不爭的事實是今年2月中旬以來,去年一路飆漲的新能源產業遇到大逆風,法巴和百達經理人分析,主要是經濟重啟,市場對通膨上升以致公債殖利率彈升,牽動市場乾坤挪移,類股輪動,漲多類股拉回整理,又碰上iShares乾淨能源ETF-ICLN權重調整、晶片暫時短缺等因素。


法巴對於新能源前景展望正向不變,環境策略相關企業未來三年的平均盈餘成長(EPS)幅度上看40%,優於那斯達克未來三年平均盈餘成長幅度35%。百達環境機會基金經理人杜一也指出,全球走向零碳和永續的步伐不但沒有放緩,過去幾個月加速進行,例如拜登剛宣佈的「美國就業計劃」。


再者,法巴經理人指出,全球碳權價格,並沒有受當前通膨、利率等因素影響,證明目前全球對於降低碳排放的目標沒有改變,短期震盪的原因都來自於短期性因素(例如通膨、晶片短缺和ETF權重改變),造成乾淨能源企業股價脫離了基本面,預期乾淨能源股價可望再趕上基本面。(法巴能轉基金的經理人近期評論2021-05-182021-05-09


ESG基金規模2025將達50兆美元,表現追漲抗跌。

若經理人的連線視訊談話,以及對市場的分析,若能夠安撫你不安的心靈,堅定投資新能源和ESG永續投資的信心,其實這些數據也佐證追求ESG的投資人不寂寞,頗有「德不孤必有鄰」的味道。


圖1-2020年第4季ESG基金流入創新高

根據晨星統計,全球永續投資類基金的資金流入,2020 年第四季來到歷史新高,流入金額接近1,600億美元,相較2020年第三季流入量,幾乎是成長一倍,2020年資金無畏疫情大舉流入ESG基金,又以歐洲地區占資金淨流入八成,凸顯歐洲投資人對ESG議題的關注。


另外,去年運用ESG策略新發行基金,就有71檔,其中50檔是主動基金,21檔是ETF,2020年一場疫情讓市場更重視ESG投資的重要性。


根據彭博(Bloomberg)數據,2021年全球ESG相關基金管理規模將達37.8兆美元,預估到2025年,管理規模更可突破50兆美元,此資金動能不容小覷。


除了ESG規模成長之外,數字會說話,彭博數據顯示,截至2020年底的統計, ESG全球股票指數近一年報酬率16%、領先MSCI世界指數的14.3%;若拉長到三年,ESG全球股票指數報酬率更以34.8%領先MSCI世界指數的26%,顯示ESG股票指數不管是短期或中長期的報酬均打敗一般股票指數。債券部分,全高收ESG指數、美高收ESG指數與全球企業債ESG指數近一年的報酬率也都高於一般的全高收指數、美高收指數與全球企業債指數。

除能轉外還有50多檔基金,但ESG永續王化繁為簡。

投資除了賺錢,小錢變大錢,改善自己生活,生活不匱乏,若投資也能夠發揮其影響力,能夠改善大環境,例如經濟開發也兼顧友善地球,避免全球氣溫不斷上升,對抗氣候變遷,任何生產製造除求獲利,也能夠造福社會、不同群族,不剝削勞工/童工,這些ESG倡議,不是只有特定族群或利益團體在倡議,連聯合國和許多國際組織都加入(ESG定義/演化/投資意函,請見連結)。


各國政府及跨國性全球型企業前仆後繼地響應永續投資,越來越多的大型法人機構如國家主權基金和退休金,將ESG納入投資流程,以北海油田致富的挪威主權財富基金(1.27兆美元) 更是領先全球將ESG納入投資決策,儘管ESG篩選出的投資組合年度報酬略遜大盤,仍堅信ESG投資是至高原則,容許些許績效落後。


有ESG這個正大光明的理由,又有法人經驗可以參考,ESG基金有吸引你嗎?若有,在台灣又有那些選項?


基金選項,不是只有台灣人買爆的法巴能源轉型基金,台灣2,000多檔境內外基金裡,以ESG/永續/社會責任和新能源為訴求的境內外基金,共計53檔。境內有19檔,這19檔以債券最多共11檔,其次是ESG的股票ETF和股票共5檔,新能源則有兩檔;境外基金則有34檔,又以股票型基金有30檔最多,1檔混合資產,3檔債券基金。(更多數據可見連結


共同基金業者簽署責任投資(PRI)者愈來愈多,加上歐盟在今年3月10日公布《永續金融揭露規範 (Sustainable Finance Disclosure Regulation, SFDR)》,晨星基金評等公司繼2020年公布第一次的ESG研究白皮書,首批研究對象超過100檔基金、40 家基金公司做永續投資風險和實踐評分。


據瞭解,今年不少美歐基金業者,都在忙著修訂基金公開說明書,將公司如何融入ESG的投資流程和方法、預定達成永續投資目標列入,屆時符合歐盟和晨星評分者,可預見將愈來愈多。


與ESG沾上邊的境內外基金多達53檔,到底如何挑選,不少投資人還是花煞煞,對ESG永續投資有興趣者,若要化繁為簡,鉅亨買基金目前有推出「鉅亨永續投資王」的投資組合,不失為一種簡化投資的捷徑。

鉅亨永續投資王四檔ESG基金,產業互補、降波動。

圖2-鉅亨永續投資王-四檔ESG基金表現

鉅亨永續投資王的投資組合目前有四檔基金─法巴能源轉型股票基金、鋒裕匯理環球生態ESG股票、百達-環境機會和瑞銀(盧森堡)全球多元關鍵趨勢基金。看到這四檔基金,喜歡追績效的投資人,可能對法巴能源轉型基金印象就很深刻,這檔基金2020年績效亮眼,但今年高點以來跌幅也令不少基民受不了。


若將鉅亨永續投資王的四檔基金一起比較,從高點以來,法巴能轉基金跌幅最深,其次是百達-環境機會,鋒裕匯理環球生態ESG股票和瑞銀(盧森堡)全球多元關鍵趨勢基金,相對抗跌。同樣是ESG,表現會有差異,關鍵就在基金投資範疇、篩選的標的和投資組合的建構。


以法巴能轉基金為例,能源產業不論是新舊能源,產業易受產業景氣循環影響,加上創新產業本身的成長性雖佳,惟波動度也高(見圖3左邊淡紫色說明)。百達環境機會基金,除了布局新能源,但投資範疇相對多化,涵蓋林木、水資源和污染控制等。鋒裕匯理-環球生態ESG股票基金,與百達環境機會相似度高,惟還有增加ESG承諾和健康生活相關類股。


瑞銀全球多元關鍵趨勢基金,鎖定三大趨勢:一是城市化、二是人口成長,三是人口老化,三大趨勢衍生各種問題需要的環境保護(E,舉凡再生能源、能源效率、智能移動、空氣淨化和減碳)和人類照顧(S,帶來的自動化、機器人、健康科技和退休管理)。


圖3-「鉅亨永續投資王」四檔基金涵蓋ESG範疇

資料來源:四家基金公司,基優網整理美編。

這四檔基金皆是訴求ESG,只是投資產業範疇不同,加上各家對於ESG的採用和研究方法不同,建構出四個各有特色的投資組合,前十大股的重疊性不高。與其單押特定基金,若以等比例做投資,鉅亨買基金永續投資王投組的模擬回測績效,不僅2月中旬以來高點震盪有抗跌,前四個月的表現還有正報酬,拉長投資期限1到3年,累積表現更是不俗,儘管短線這個投資組合的表現暫時略遜MSCI全球股票,但拉長投資期間,加上ESG投資為趨勢,這個組合中長期表現應是可以期待的。


圖4-鉅亨永續投資王的投資組合模擬回測表現

資料來源:MoneyDJ,截至2021/5/20;模擬回測截至2021/4/30,引用鉅亨買金網站。

近來全球金融市場動盪,令人意識到股市仍有波動風險;ESG投資雖是大勢所趨,基金公司和基金投資人都期望運用資金,能夠發揮更多影響力─在追求財務數字的同時也帶給地球和社會更多正能量,在這美好目標、基金不論是掛ESG或新能源等名稱,投資仍不離產業基本面,產業有景氣循環,股市有漲有跌,單一特定資產都有一定風險。


「鉅亨永續投資王」四檔基金的投資組合,各有其ESG主張和追蹤的趨勢,這個組合己有專業經理人挑好標的、分散風險,蠻合適認同ESG投資趨勢、不知如何下手的投資人,不僅可以化繁為簡,這個組合讓投資人自己做組合基金經理人


值得注意,鉅亨「永續投資王」是投資組合概念,並不是組合式基金,目前鉅亨買基金平台,不僅0帳戶管理費,更不會有組合式基金重覆收取基金管理費的問題,鉅亨買基金的「永續投資王」申購,目前到年底都可享有0續費優惠。


延伸閱讀〉〉〉〉

ESG永續投資的ABC與我的基金有何干係?

ESG是什麼,首先我們來「正其名」,ESG這三個英文字母分別是環境保護(Environmental Protection)、社會責任(Social Responsibility)及公司治理(Corporate Governance)三個名詞的縮寫,也代表當前投資的三種新思潮。


環境保護:不論是從企業投資和環保人士的抗爭,或是從齊柏林影片「看見台灣」,經濟發展與環境保護的議題,一直是世人關心話題,聯合國介入可以追溯到1992年通過「聯合國氣候變遷綱要公約」(UNFCCC),惟這議題在多輪國際談判,一直到2015年12月12日才有突破性進展。


聯合國195個成員國在巴黎的聯合國氣候峰會中通過的氣候協議,取代京都議定書,期望能共同遏阻全球暖化趨勢,就是所謂的巴黎協定,各國陸續簽署承諾意願書,並將採取系列政策行動,對抗氣候變遷,降低全球氣溫上升的速度降緩,各國行動圖表化可參考連結


衍生投資契機:全球要抗氣候變遷,根據聯合國統計,全球要將全球溫度上升控制在1.5°C,2016年到2035年這20年期間,必須投入能源轉型資本支出,每年從1.4-3兆美元不等,再生能源機構(IRNA)預估,若要更積極抗氣候變遷達到碳中和投資從90兆到百兆美元不等,這就是許多新能源/環保/替代/綠能產業和基金的投資機會


社會責任:一般側重在企業社會責任(Corporate Social Responsibility,簡稱CSR),泛指企業超越道德、法律及公眾要求的標準,商業運作必須符合可持續發展的想法,企業除了考慮自身的財政和經營狀況外,也要加入其對社會和自然環境所造成的影響的考量,這適用於國家或機構。


社會責任投資的觀念,19世紀初美國衛理教派開創退休養老基金時,就有排除不道德業務公司的投資方法,現代的社會責任投資則有全球蘇利文準則(The Global Sullivan Principles),以及「經濟暨合作發展組織(OECD)多國企業指導綱領」(The 3 Guidelines for Multinational Enterprises),加上前聯合國秘書長科菲·安南於1995年提出「全球盟約」 (Global Compact)的構想,2000年7月世界50家大公司的代表表態支持,當年聯合國與會的189個國家、共同簽署了「千禧年宣言」,2015年7月臚列「千禧年發展目標(MDGs)」。


聯合國在2016年與會各國簽署2030年永續發展目標議程(Agenda 30),並明訂17項永續發展目標(Sustainable Development Goals簡稱SDGs),讓全世界的企業與公民思考如何追求發展時能夠將CSR納入。


衍生投資關鍵:社會責任投資關切種族平等、勞工權益、男女平權等議題和企業對社會責任和境境保護,機構投資法人常運用此做為企業營運的風險評估指標。


公司治理(Corporate Governance):美國學術界自1930年代開始探討有關公司治理之課題,1980年代美國機構投資人取代散戶,成為股市主力,亞洲國家在1997年金融風暴以後,市場呼籲企業體能夠重視公司治理制度,OECD在1998年提出五項公司治理原則,投資機構法人愈加重視投資上市公司的公司法理問題。


英國機構股東委員會(Institutional Shareholders Committee; ISC)2002年發布機構法人及其代理人責任-基本原則,OECD之外,世界銀行(World Bank)和歐盟組織不斷倡議,2005年聯合國邀請全球大型機構投資人參與制定並簽署責任投資原則(PRI),2010 年 7 月公佈《英國盡責管理守則》成為許多機構投資法人做為執行公司治理的參考。


截至去年底,簽署責任投資原則機構3,038家,管理資產管理規模逾103兆美元,市場最愛引用的機構法人就是挪威財富主權基金,挪威國會在2004年11月制訂準則,要求主權基金投資要謹遵ESG等永續準則。


「公司治理」主要內涵就在敦促企業體透過良好的管理及監控的制度或機制的建置,保障所有利害關係人的權益(股東、 債權人、員工、其他利害關係人),有效監督組織活動及運作,防止脫法行為及弊端,並以實現企業社會責任為終極目標。


衍生投資關鍵:對於投資人,投資企業的公司治理,舉凡公司資訊透明度、董事會獨立性和公司的多元包容性(例如工作場域的性別歧視)等都是財務指標之外,評估整體投資的質化指標。


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