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主動基金撤守股票基金 堅守債市


資料來源:富蘭克林投顧和摩根投信,基優網整理。

感恩節是美國大節日,今年股市漲多後,誰還在留戀市場,不回家吃火雞大餐呢?


季節因素,投資人逢高落袋,Fed轉鷹,通膨高漲等各種因素交錯影響,最近一周國際資金動能轉弱,尤其是主動式基金撤守,但ETF的股票型基金卻是衝勁十足,股市動能依舊有112億美元之多。


 

依據彭博資訊統計,截至2021/11/26過去一週ETF資金淨流量顯示,整體股票型ETF近週資金淨流入112億美元,雖然相較前一周的182億美元,縮減71億美元,惟相較主動式基金淨流出近140億元,ETF動能相對強勁。


富蘭克的林投顧分析,整體股票型ETF近週資金淨流入112億美元,主要流入美國股市76億美元,全球、新興市場、歐洲及亞太股市亦分別有41億、4.5億、1.5億及1.4億美元資金淨流入,中國及日本股市則分別為24億及12億美元資金淨流出。


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感恩節,ETF留守股票基金,主動基金守債基。

若再以EPFR的數據來看,截至11月24日的數據顯示,股票基金約有27億美元淨流出,EPFR的數據是主動和被動式基金合計,儘管EPFR和彭博ETF數據有兩天的落差,若暫時不計入這兩天的差距,推估主動式基金流向,股票ETF的112億淨流入,但EPFR是淨流出27億,主動股票基金應該是處於淨流出,推估流出金額約139億美元。


至於債券基金方面,ETF的債券基金淨流入規模僅1.86億美元,EPFR的含主被動債券基金淨流入是42.28億美元,推估主動式債券基金淨流入逾40億美元,主動債券基金仍是債市資金流向主力,主要是流入投資級債市,高收債、新興債和新興當地貨幣債基金都處於淨流出。


若再比較各區域高收債基金,歐高收、亞高收和亞洲綜合債券是有資金淨流入,若再觀察近期主要債券殖利率和利差的變化,儘管中國房產債市的情況依舊不明朗,惟從今年以來和近一周資金流向來看,亞高收和亞洲綜合債券基金,有不少國際資金仍是逢低布局。

近一周美高收資金遭調節,歐亞高收吸金。
資料來源:殖利率和利差來源是柏瑞投信、資金流向是富達和摩根投信。

投資級債券的利差雖已來到歷史新低,惟一直是市場買盤重心,離年底還有一個多月的時間,今年以來市場淨申購投資級級債券的金額多達3,533億美元,占債券基金淨流入總經金額的七成一的買盤,高收債今年以來雖有478億美元淨流入,但美高收卻淨流出逾24億美元,近期美高收持續處於淨贖回。


富達投信追蹤數據顯示,美國高收益債連2週賣超,近一周單週賣超27.7億美元;歐洲高收益債轉為買超,單週買超1.9億美元;亞洲高收益債連9週買超,單週買超4.7億美元。

抗通膨,受惠通膨資產如股票高收債,另類波灣債。

對於收益有需求的投資人,短時間通膨難下降時,對抗通膨,股票、信用債,特別是高收債,一直是市場看好的標的,富蘭克林投顧建議,基礎建設/公用事業股票,受惠油價的波斯灣債券都是值得在納入投資組合、分散投資的標的。


另外,美銀美林的11月調查顯示,經理人認為明年最大尾端風險依舊是在通膨,其次是央行升息,兩成受訪者還是擔心中國監管政策,至於看好市場三成是看好新興股市,三成依舊看好美股。








更多債市的殖利率/利差和資金 流向如下圖:



一周全球資金互動圖



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