美國聯邦準備理事會（Fed）愈來愈鴿派，下半年可望啟動降息，當老鷹變鴿，日歐央行持續寬鬆，新興國家央行未見通膨怪獸早已掀起降息風潮，全球又邁入低利年代，台灣10年期公債殖利率不到0.7%，美國10年期公債殖利率又滑落到2.1%上下，那裡還有高殖利率債券？
除了南美洲國家殖利率高外，其實亞洲也有，除了四、五前台灣投資人醉心、瘋狂追逐的人民幣點心債，其實南行到東南亞和南亞，印度和印尼國債殖利率更誘人。
印度是台灣投資人偏愛的單一國家市場，台灣人持有印度股票基金的規模境內外加起來逾新台幣500億元，印度是愛追求高成長投資人鎖定的市場，印度債券的高殖利率也是低利率的今天，許多投資法人前進新興債市追求高收益必訪的秘境。
前進印度債市 投資選擇有六種
台灣人愛債券基金，但多半是全球型或區域型，或依債券資產，挑選相關債券基金，例如高收益、新興債。單一國家債券基金，在台灣除了美國相關基金的選擇最多，其次就是中國，成熟國家如日本、澳洲僅各有一個選擇，印度債券基金從2017年開始引進，還有投信業者發行印度債券基金，目前選擇有六檔之多，境內外基金各三檔。
21世紀大事，首推文明古國大崛起，除了台灣人最熟悉的中國之外，印度經濟近年來急起直追，印度之大，從最近印度剛完成世界上最大規模的民主選舉，選民高達8.98億人。在新興國家裡，印度的民主政治，加上自由經濟和日漸開放資本市場，展現其不凡的獨特性，吸引國際資金絡驛不絕的流入。
景順印度債券基金 新基金上架
外資前進印度，主要著眼股票，債市對外開放近年的新趨勢，在台灣第一檔境外印度債基金係在2017年由安本標準投信引進，瀚亞投信緊跟著發行台灣第一檔印度債，景順投信最近也引進景順印度債券基金，成為第三檔境外印度債基金；這檔基金比較特別的，係此類型基金裡第一檔獲得惠譽信評授予投資等級的基金。
投資人持有債券基金，多數是看好配息，惟檢視債券基金，配息率雖然重要，但基金配息的高低，最關鍵還是在基金投資組合的「到期殖利率」，在六檔境內外印度債券基金裡，景順印度債券基金的到期殖利率是最高的，其配息也相當穩定，配息率接近8%，其他基金的配息率差異略大。
印度高成長，有印度股票基金投資經驗者，總是愛不釋手，但印度債市對多數人有點陌生，但投資印度債券基金卻是方興未艾，印度今年已降息三次，債市牛氣沖天。景順投信表示，印度債券基金可以納入投資組合裡，有的五個必知的理由。
理由1─高經濟成長 獨步全球
印度大選在5月落幕底定，莫迪領導的聯合政府若在大選後繼續執政，政治不確定因素消除，印度經濟可望保持上升動能。世界銀行(World Bank)最新更新數據，印度經濟規模在2017年底超越法國和英國，擠升全球第五大經濟體。
印度是下一個經濟體規模成長可上看10兆美元，印度經濟正處於起飛階段，印度政府評估若每年經濟成長可望7-8%，2030年印度經濟規模可達10兆美元，成為全球第三大經濟體，僅次美國、中國。
中國經濟高速成長後，如今已降速到6%，印度取而代之成為全球經濟成長率最快的主要經濟體，國際貨幣基金（IMF）預估，印度2019、2020與2021財年的經濟成長率預估分別為 7.3%、7.5% 與 8.1%。
預測總是美好，惟現實是殘酷，尤其2018年美國總統掀起貿易戰和美國貨幣政策影響，印度等新興市場大量資金外流，印度經常帳惡化，加上印度盧比兌美元大幅貶值，印度外匯存底連帶縮水，IMF最新數據顯示，印度去年經濟成長率仍保有7.1%（較先前預測下修0.1個百分點），但這成長率依舊是全球首屈一指。
理由2─通貨膨脹下滑 貨幣寬鬆
印度高殖利率也是主要新興國家裡數一數二高，儘管2019年以來印度政府已降息三次，一來因應貿易戰導致全球經濟不確定大增、印度經濟成長動能放緩，依照印度2018-19會計年度年（2018年4月-2019年3月）經濟成長率6.8%。
二來是印度高通貨膨脹控制得宜，新興市場高成長，經常伴隨高通膨，惟食品和燃料價格的下跌，尤其食品通膨是負值，導致CPI降至3%以下，印度消費者價格通膨 (CPI) 2019年將保持在 3.5%以下（而目標中性利率為 4%），這也是印度央行可以採取寬鬆貨幣政策的關鍵。
理由3-債券殖利率 高人一等
印度三度降息，基準利率來到5.75％，創下近9年新低，惟實質利率（10年期公債殖利率與通膨差距）在5%上下，相較過去七年來平均值是1.45%，或印度央行設定1-1.5%實質利率目標，甚至主要經濟體處於負實質利率。通膨控制得宜，印度央行貨幣政策遊刃有餘，降息有助刺激經濟成長。
印度10年期公債殖利率目前仍有6.54%，在亞洲國家第二高，遠高於其他主要經濟體，尤其全球先進國家逾十兆美元債券目前處於負利率，美國今年貨幣政策轉向機率大增，全球再陷入低利環境裡，市場追求收益若渴，高信用評級和高殖利率的印度債市，將吸引國際投資人的目光。
理由4-印度債市規模 加大加深
印度10年期公債固定收益市場規模，含政府債券、邦政府發展貸款、國庫券、公司債、商業本票、定期存款單，截至2018年底合計約1.8兆美元，市場從2013年3月起，平均年化成長率為12.53%。景順投信指出，隨著印度經濟持續成長，印度債市也將跟著不斷加大、加深，相較中國債市目前規模2.8兆美元，印度債市不可小覷。
印度債市初級市場活絡，次級市場流動性充足，每日交易量主權債大約50億美元，信用債約5-7億美元；買賣價差方面，主權債和信用債的價差均在1-2個基點。
理由5-印度債市契機 抱好抱滿
新興債券近年來成為台灣人熱衷申購資產，這可從2018年和今年第一季新興債一直是台灣人持有規模逼近新台幣5,500億元、第一季淨申購金額逾600億元，加上投信業者密集發行目標到期新興債券基金截至3月底規模突破兩千億元，即可窺見新興債券基金在低利環境裡成為台灣人追求收益的新歡。惟這些新興債券基金，不論是強勢貨幣或當地貨幣新興債大盤指數，印度債券的權占並不高。
從中國經濟和金融市場發展軌跡，印度茁壯為一個10兆美元經濟體，印度經濟高成長將帶動股債市場翻揚，參與印度債市投資契機，繞道新興債市，不如直接持有印度債券基金，不僅可追求印度債高殖利率帶來誘人收益，還有機會追求印度債的潛在資本增值。
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