然彭博巴克萊全球高收益債券指數利差已從3月極端值逐漸收斂，惟評價面仍具吸引力。柏瑞投信表示，全球陷入低利率的環境下，高收益債相對較高的殖利率，可望吸引追逐收益的資金持續湧入。
美國新一輪經濟振興法案還差臨門一腳、歐洲地區疫情再度升溫，加上美國總統選情膠著，使得投資人情緒轉趨謹慎，壓抑全球金融市場表現。回顧歷史，風險性資產選前震盪、選後向上為常態，柏瑞全球策略高收益債券基金經理人邱奕仁表示，觀察目前市場狀況，全球高收益債指數的利差約520個基點(截至10月26)，仍高於今年初的400點以及過去5年均值的480點，評價水準並未偏貴。此外，全球負殖利率債券的規模已達15.5兆美元，相較之下，全球高收益債指數的殖利率截至10月26為5.9%，也相對具有投資吸引力。
全球和美國高收債殖利率和利差走勢圖
企業違約率下修，高收益債市流動性無虞。
至於讓投資人躊躇不前的違約率，實際上並不如預期悲觀。企業現在籌資容易，資金來源支持較多，能夠有效降低企業違約機率，可為下檔風險供支撐。根據美銀美林（BofA）研究，美國高收益債違約率9月已從原先預期的9%，下修至7.2%。新興市場高收益債的違約率，也從5%下修到4.3%。此外，今年來截至10月6日，美國高收益債的發債金額達3,490億元，較去年同期多出76.3%，流動性無虞。
柏瑞全球策略高收益債券基金經理人邱奕仁指出，雖然疫情造成經濟衰退，確實造成高收益債券的違約率上升，但這波債券違約主要發生於信用評等較差的CCC級(含)以下的債券，BB級和B級債券的違約率則相對可控。此外，由於初級市場發債量良好，市場認購踴躍，有利公司以低利率借新還舊，降低融資成本，流動性無虞。
柏瑞全球策略高收債基金投組配置策略上，受惠於極寬鬆的貨幣政策，高收益債利差預料將往收斂的地方持續邁進，但由於全球經濟前景仍不明朗，基金操作策略保持謹慎，看重投資價值，並且慎防違約風險。在產業配置上，看好帳上現金充足的公司，以及可望受政府紓困的產業，像是汽車與航空運輸業。截至9月底，前三大比重產業，依序為非循環消費、金融和能源產業。
在國家配置上，以已開發國家高收益債為配置重點，新興市場為輔，惟目前投資側重個別債券的選擇，由發行公司的基本面尋求投資價值。此外，新興市場因為降息與抗疫，當地貨幣已大幅貶值，因此本基金主要投資美元計價債券，期可降低匯率風險。截至9月底，整體美元資產比重達90.6%；幾無新興貨幣部位，但上述配置仍會隨市況而做調整。
柏瑞投信表示，高收益債評價面仍具優勢，現為中長期佈局進場點，建議投資人可衡量自身風險承受度，透過定期定布局、長期持有的方式投資，但仍須留意高收益債市仍有相關風險。
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