台灣人2023年台灣投資人瘋狂搶購八千多億固定收益基金，其中七千多億是在債券ETF，長天期債券ETF（例如美債20年）這類基金。
富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人班傑明．克萊爾（Benjamin Cryer）直率地表示，美國聯邦準備理事會（Fed）主席鮑爾雖再三對外表態，今年會降息，市場多數預期是在6月之後，但富蘭克林坦伯頓固定收益團隊，降息時點在9月也不會意外，降息幅度最挺多3次或更少。
他表示，美國降息和幅度，富蘭克林投資團隊是相對保守看待（相關預測可見下圖），主要是美國經濟靭性強，至於投資長天期美債ETF者，相對看空美國經濟，期望Fed會大幅降息救經濟，但從各種經濟數據來看，美國經濟若是軟著陸，或靭性強不著陸，美國降息時點也可能到9月才啟動，幅度相對有限，即使降息，Fed能夠發揮作用是在短天期美債，長天期殖利率影響關鍵，2024年是在債券供給，尤其美國財政部龐大的發債計畫。
富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人班傑明．克萊爾（Benjamin Cryer）建議台灣投資人，雖然拉長存續期間在降息時，因為天期愈長對利率敏感度愈高，有機會賺到債券資本利得。持有長天期美債，雖是蠻合理的推動，但現實運作上，恐怕未必如此，尤其美國降息幅度恐怕不如市場預期，也可能延到9月，投資人偏好拉長存續期間的投資策略，雖無不可，但投資要多元化，也應該將中短天期的債券資產納入。
在美國， 富蘭克林坦伯頓的收益投資團隊相當著名，近來發現盧森堡掛牌富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金近年來也是台灣投資人偏好平衡式基金，這檔基金與美國Franklin Income Fund( FKINK），係採取相同投資策略，美國同系列基金管理資產726億美元，與台灣投資最多的安聯收益成長基金模（457億美元）還大。
富蘭克林坦伯頓的收益投資團隊投資，也是富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華．波克（Edward Perks），最近與富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人班傑明．克萊爾（Benjamin Cryer）一起訪台，為投資人展望2024年投資機會。
富蘭克林投顧指出，2023年全球股債豐收的一年，今年第一季金融市場延續多頭氣勢，不少股市創歷史新高，榮景令人期待，但市場變化萬千，投資人要留意一些變數，包括貨幣政策轉折、股市高點回檔壓力、美國總統大選及通膨降速等，市場來相對點，穩健型投資重視「資產配置」，這也是富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華．波克（Edward Perks），最近與富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人班傑明．克萊爾（Benjamin Cryer）一起訪台，帶給投資人第一手的投資訊息，運用美國平衡型基金及精選收益複合型債券基金，做為投資的核心。
Fed貨幣轉向政策正常化，鎖定投資級債與高股利股票雙收益來源
富蘭克林坦伯頓穩定月收益基經理人愛德華．波克（Edward Perks）分析，有兩大因素看好債券資產，一是「利率維持高檔為債券總報酬加分」，二是「股票盈餘殖利率相較於債券殖利率持續下探」。
首先，固定收益投資中存續期舉足輕重，例如利率低檔期的2022年，於升息之前，持有存續期對債券不利，但時至2023年利率水準攀至高檔，存續期便成為債券爭取總報酬機會的有力加分項。
依歷史資料估算，各債券指數殖利率同步下降一個百分點時，依債券殖利率、凸性與存續期估算，美國公債、投資級債與非投資級債都有一成以上的總報酬，又以投資級債近13%的表現空間最為出色。
若再比較標準普爾500指數，盈餘殖利率與美國複合債殖利率，顯示債券正處於近20年來最具吸引力的時刻，此外美國投資級與非投資級債現今殖利率分別為5.12%與7.86%，高於疫情前十年平均的3.41%與6.69%；債券價格則皆約落在92，低於疫情前十年平均的107.12與99.88，殖利率高、價格低造就債市收益與總回報雙重利多。
富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金現階段看好投資級債，債息和價格都相對具吸引力，同時能發揮多元分散和提供優質收益水準、潛在長期總報酬等三大機會。儘管當前債優於股，但經理團隊認為多元分散、精選標的策略依然能參與廣泛的股市漲升契機，特別是今年企業有望實現低雙位數的獲利成長，有利股市漲幅更為廣泛與健康輪動，其中高品質股利股能提供收益且評價面極具吸引力，也分散集中大型科技股的追高風險。
富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金目前配置比為債六股四，其中廣泛持有逾200檔債券，由於現階段市場利率波動較高，相對以短中天期債為多，長天期債券則是審慎佈，整體持債平均存續期約5.5年，積極爭取潛在資本利得機會也同時控制波動風險。
相較安聯收益成長是採取333（三成高收債，三成股票和三成可轉債）策略，富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理團隊有70多年投資經驗，除布局股票（股權連結商品）和可轉債之外，在債市布局，相對多元化，各類固定收益資產都函蓋，在三大原則包括「致力於提供持續與穩定的收益水準」「跨資產多元分散佈局」及「動態資產配置策略」，因應市場變化而靈活動態配置 。
債市雙利基三面向，精選收益來源兼顧風險管理
當前債市迎來罕見的投資機會，配置得宜，有機會讓收益率及資本利得都有所獲。富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人班傑明．克萊爾（Benjamin Cryer）表示，從雙利基和三面向入手，利用複合債提升整體回報並管控投資組合波動風險。
他分析，現在債市擁有雙利就是「墊高的債息」與「貨幣政策助攻」， 目前各債券利率普遍高於2007年以來平均，例如高評級綜合債券指數到期殖利率已脫離十多年來的低檔區，來到4.59%，美國公債和抵押債等高品質債殖利率更到達罕見的高水準。
激勵債市的主因還有貨幣政的助攻，統計過去四次聯準會停止升息後的綜合債指數表現，6個月和12個月平均各上漲7.12%、11.56%；歷史經驗亦顯示，殖利率下滑時有助債券資本利得機會，例如1976年以來十次殖利率自高點下滑的區間(平均28個月)，彭博綜合債指數平均年化報酬率高達15%。
在美國經濟強韌、通膨不易快速降至2%目標值前，富蘭克林坦伯頓固定收益團隊對降息步調採取較為謹慎的態度，先前因市場數次對降息過度樂觀而修正時，富蘭克林坦伯頓精選收益基金相對大盤減碼存續期間，即反應利率風險的決策就發揮抗跌力。
富蘭克林坦伯頓精選收益基金，從「重持債品質」、「爭取高收益」與「配置有彈性」三大原則挑選固定收益資產，極大化投資組合的報酬，基金目前已較過去增加美國公債、投資級公司債等高品質資產，並嚴選非投資級債以創造更多收益來源，整體投資級債的配置接近七成，處過去十年來高緣水準，非投資級債配置則降至十年來低緣位置，約近三成(截至2024/1月)。
富蘭克林坦伯頓精選收益基金過去十年的投資組合變化
相較債券ETF，選定債券券種有固定形態，主動式債券基金，例如富蘭克林坦伯頓精選收益基金相對投資靈活，經理團隊可以在場重大事件時，即時調整投組內容。2020年新冠疫情發生，即依評價面變化快速調整非投資級債配置由當年2月的21%增至年底的38%，受惠Fed大舉寬鬆的反彈行情；2022年高通膨壓境時，景氣走緩、債券殖利率消長，非投資級債從原先42%降低至27%，公債和投資級債的比重則因殖利率大舉彈升而拉抬到41%。
富蘭克林坦伯頓精選收益基金靈活配置
