全球股市來到高檔，投資要居高思危，但有危險就不要碰投資嗎？
投資最大風險，其實是沒有資產，投資就是在與風險共舞，擔心科技股漲太多不敢碰科技股，不如試試全科技的多重資產型基金，尤其中國信託科技趨勢多重資產基金有三大投資關鍵，一是投資標的就是鎖定科技產業的股票、投資級債券和高收益債券三種資產，二是投資組合的風險報酬可以控制在RR3，三在追求科技股的3力（爆發力、息收力和續航力）。
多重資產基金是近年來投信熱衷發行的基金類型，早年多半以全球型、新興市場、區域型來分類，主題趨勢熱潮下，投信發行會鎖定當下最夯的主題如ESG、AI、科技、通訊和醫護產業，中信投信即將發行的中國信託科技趨勢多重資產基金，是境內第一檔鎖定全科技多重資產的基金，所謂全科技是指投資在科股的股票、高收益債券和投資級債券等三大類資產。
疫情爆發以來，無論遠距工作帶動的雲端、資料中心、5G等數位轉型熱潮、減碳議題刺激電動車加速發展，亦或近期的元宇宙題材，科技成為社會問題解方的同時，也躍升投資的主旋律；中信投信看準科技發展潛力，推出中國信託科技趨勢多重資產基金，以股債並進方式，升級科技投資策略，爆發力、息收力、續航力兼備，全面掌握科技成長契機。
中國信託科技趨勢多重資產基金經理人楊士醇表示，根據Factset統計，第三季已公布財報的科技股之中，逾九成企業表現超出預期，淨利率也大幅增長至25.4％；但縱然科技股成長力道強勁，市場在散戶、熱錢追捧下，震盪也較過往更加劇烈。根據彭博統計，近兩年納斯達克指數年化波動度高達20%，對照2017年到2019年，指數年化波動度為17%。
楊士醇強調，若再考量通膨升溫、央行縮表升息動作頻頻，科技股短期高檔震盪格局不變，債券於投組所佔地位也益發重要。基金投組將以科技股搭配科技高收益債、投資等級債，緊追科技股爆發力的同時，以高收益債衝刺息收力，搭配投資等級債提升投組長期續航力。
近十年各產業類型的高收債券表現
就高收益債而言，楊士醇分析，高收益債發行人以能源、礦業為大宗，科技高收益債相對少，旦無論違約率、報酬率皆優於前述產業。
根據彭博統計近20年各產業高收益債走勢，ICE美國科技高收債指數報酬率高逾573.4%，違約率為1.4%；相較之下，ICE美國能源高收益債指數報酬率約304.4%不到，近20年平均違約率達3.3%，為科技產業的3倍。
近十年各產業類型的高收債券的違約率
楊士醇指出，以投資級債來說，攤開各產業投資級債指數平均信評，科技業投等債指數平均信評為A，較公用事業、金融、工業、醫療保健等產業更高，納入投組可作為降低波動之防禦配置。
科技趨勢多重資產策略的回測表現
回測近10年，科技趨勢多重資產策略*表現，與標普500指數相較，當2015年中國股災、2018年中美貿易戰開打，標普500指數年化報酬率為-0.7%、-6.2%，該策略則繳出年化5.1%、2.1%的報酬；甚至2020年全球疫情爆發，標普500指數上漲16.3%，該策略報酬率則高達約30.5%，相對優於純股票的標普500指數。至於科技高收益債，過去十年年化報酬也有8.9%。
至於波動度，科技趨勢多重資產策略*的過去十年來波動度只有10.7%， 雖然高於科技高收債的4.3%，但低於標普500指數的17.4%和科技股20.8%，透過持有科技股票、高收益債和投資級債，投資組合的波動度得以控制，因此風險報酬分類上屬RR3。
惟網友要特別留意，由於上述回測以各別資產指數作為計算基準，與未來經理人就基本面深入研究、汰弱留強的主動式操作，恐有所出入。
中國信託科技趨勢多重資產基金，目前模擬投資組合，科技股比重約五成，科技高收債有四成，科技投資級債一成，若產業持續牛市，科技股最多可高達七成。
楊士醇表示，基金將藉由股票、高收益債、投資等級債等多重資產配置，以景氣循環作為資產配置原則，兼顧股票爆發力及債券息收力，既把握資本利得，亦有望月月領息，打造股債二刀流。
中國信託科技趨勢多重資產基金海外顧問投資實力
中國信託科技趨勢多重資產基金因應投資人對收益的需求，除累積級別外，也會發行月配息級別，預期配息率可在3.5-4%之間。
中信投信這檔基金也攜手其總代理法盛投資管理，委請法盛旗下盧米斯賽勒斯的股債專家做為海外顧問。
法盛盧米斯賽勒斯固定收益團隊經理人Matt Eagan，透過視訊會議在新基金發表會上，說明多元資產策略投資科技產業的重要性。
他指出，科技業股票近十年來報酬明顯優於大盤，且獲利也一向豐厚，證明業者經得起考驗外，全球經濟長期變革也將延續支持科技業者基本面，未來也應當如此，當然過去績效無法保證未來成果，不過科技股具顯著上漲潛力。
Matt Eagan強調，近十年科技業高收益債報酬不僅傲視大盤，違約率也始終相對低落低落，因此總報酬和風險調整後報酬都非常出色，背後功臣來自科技業成長強勁且資金充裕能有效避免損失。科技高收益債是優異的投資標的，不像舊經濟產業營收成長下滑且財務彈性受侵蝕，不利債券投資人。因此，投資科技高收益債券既有較高殖利率，又有希望獲得優渥總報酬。
因應市場波動，科技業投資等級債券信評流動性俱佳，個別標的在信用循環特定階段可以提升超額報酬，用來穩定績效、加強防禦性。
Matt Eagan指出，運用這三類資產建構投資組合，他們之間的相對價值有時會改變，動態配置資產就可以伺機而動順應信用循環、風險溢酬演進，同時也能調整高收益及投資等級部位，並依據信用循環、風險溢酬架構視市況增加曝險或防禦力。
註：此文純屬新基金分享，以基金經理人在新基金發表會和線上市場展望的說明為素材，以及作者綜合網路和官方網站的數據所做的分析，文章純屬作者個人觀察和分享，無任何對價關係。