吃類固醇的風險性資產 2018年Game Over？
9月全球才在歡慶雷曼兄弟倒閉，金融海嘯屆滿十年，美股也走了十年多頭，富蘭克林坦伯頓全球投資系列多空策略基金經理人之一羅伯特．克里斯汀（Robert Christian）在今年3月接受英國Citywire訪問時大膽預測，2018年將是風險性資產吃類固醇的最後一年。
當全球送走亮麗2017年時，羅伯特和該基金經理團隊評估，市場表現太亮眼，就像寶石散光閃閃發亮，但市場一面看多，股價飆漲太快，太多好消息已反映在各類風險價格裡。當華爾街分析師持續看好2018，他們是少數孤軍看淡後市，2018第一季美國股債市動盪，掀起全球驚濤駭浪，他們對沖策略在第一季讓基金微幅小跌0.99％，美國標準普爾500指數一度重跌10%，彭博巴克萊美債綜合指數當季下跌逾1%。
複雜對沖基金世界 轉角遇見K2
羅伯特．克里斯汀（Robert Christian）擁有25年的對沖基金經驗，Citywire是這樣介紹克里斯汀帶領的對沖團隊─K2Advisors，「若是你要前往複雜的對沖基金世界冒險，你會需要K2顧問隨時在你身旁（if you’re venturing into the complex world of hedge funds, you probably want someone like Robert Christian and his team at K2 Advisors in your corner.）。
K2顧問成立於1994年，是一家專注對沖策略投資公司，富蘭克林坦伯頓集團在2012年11月1日收購K2顧問。根據Pension & Investments在今年6月的統計，K2顧問是全球第16大對沖組合式基金(hedge funds-of-funds managers)。K2管理資產規模從創立時只有600萬美元，目前已高達116億美元。盧森保開放對沖基金掛牌以來，目前台灣核備的境外另類投資型基金中，富蘭克林坦伯頓全球投資系列多空策略基金是2014年9月15日才成立，唯一涵蓋四大對沖投資策略的基金，並採取共同經理人制度、多元策略。
3張圖讓法人/有錢人 啟動趨吉避凶
值得注意的，富蘭克林坦伯頓這檔多空策略基金，還沒有引進台灣，就在海外掀起熱烈回響，這檔基金規模在2016年10億美元上下，2017年以來基金規模增長一倍，已達25.7億美元，儘管2017年股債齊漲，但高資產客戶和機構投資人已經啟動他們的風險趨避機制。
美國迎來最長的牛市時期，這次的牛市月份數，雖有望超越1990年代，但投資人必須居高思危，同時慎防可能的回檔，市場波動加大。尤其，貿易戰持續干擾市場，加上地緣政治的不確定性，市場波動度加大、利率走升。下面三張圖就說明股債動盪時，對沖策略是相對可以趨吉避凶的策略。
市場波動度上升，投資更具挑戰，貿易戰續干擾市場，外加土耳其、俄羅斯等地緣政治的不確定性，今年市場波動度明顯加大，對沖策略並非外界認知過於積極和冒險，反而更專注於低波動下的資產增值，其波動度僅有世界指數的50%。
值得注意，利率逐步走高，卻有利對沖策略表現。全球央行開始偏向緊縮，市場利率逐步墊高，過往統計顯示，利率上升卻反而有助對沖策略創造超額報酬美國迎來最長牛市週期，對沖策略在市場回檔時，具有較好的下檔保護，或有機會逆勢上漲。
有錢人跟一般人想得真的不一樣，當然他們的財富多，一有損失可能就是好幾位小資一年薪水，但散戶們也不能因為財富不多，損失的絕對金額不大，就不未雨綢繆，到底賺的都是辛苦錢。在股票和債券都下跌時，除了抱現金之外，另類資產有機會逆行向上，或至少相對抗跌。
台灣人不是偏好收益型、配息型基金，就是衝衝衝、投資波動大的原物料（如世礦、能源基金）、科技、生技、中國、俄羅斯、印度、拉美基金，預見隨著景氣來到尾聲，風險性資產來到相對高點，全球稍有閃失，就可預見市場將陷入動盪。動盪來時能夠現金為王最好，但小輸為贏、避凶趨吉，對沖策略基金，或許也是一個股債+貿易戰完全風暴下的避難「防空洞」。
基金名詞辭典
對沖基金
對沖基金，對沖的英文是hedge，有人翻譯為避險，台灣官方翻法是「對沖」，重點就是要降低風險，避險一詞是完全說明這些策略的目的，但予人沒有風險的意含，對沖是要將風險沖掉，並不是如一般人預期在衝高基金績效。
對沖基金有很多操作策略，宛如懂得功夫的人有18般武藝一樣，這些各不相同策略，一般可以簡單歸納有這四大對沖基金策略：
一、股票對沖策略，透過作多(Long)和作空(Short)的組合，來減低市場波動的風險並爭取創造最大的利潤。
二、事件驅動策略，尋找企業事件發生時的衍生投資機會，包括併購、重組、財務危機、股票回購、債務調換 、證券發行或其他資本結構調整。
三、相對價值策略，透過基本面和數理分析，發現不同債券間是否存在套利空間。
四、全球宏觀策略，透過經濟指標變動、專業經理人的研判決策和偵測金融市場的系統決策，發掘股票、固定收益、貨幣和大宗商品的投資機會。
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