用配息基金繳房貸 這樣套利OK嗎?

更新日期:2019年9月4日



Fundlover點評:我也有朋友問我可以用配息繳房貸OK嗎?其實,這位朋友也是精打算細的厲害,但不免仍難敵擋銀行理專的強烈攻勢,才會來請教小有研究的我。

有筆現金,還房貸好,還是要「錢滾錢」,發揮最大效益再來還房貸?房子已經沒有貸款者,歐日都負利率,台灣房貸利率也這麼低,要不要將房子再抵押融資出來投資,靠配息基金來創造退休老爹的現金流?讓我們就來打打算盤看到底划不划算!

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「配息基金繳房貸真的行得通嗎?」這是我在5月好房雜誌看到一篇文章,案例是用2015年全台最神(吸金最大量)的安聯收益成長基金為例,挑選此基金除要是考量其配息號稱有9%,但這種套利真的行得通嗎?鐵公基我也來做做試算和推演,讓大家知道配息基金與房貸如何「套利」,特此聲明沒有任何置入性行銷喔。


高配息真的誘人

投資配息基金繳房貸,在有些業者鼓吹下,的確有人嘗試,有些基金界朋友和財金媒體人也身體力行,也有基金達人撰文說明(請見連結)。但過去一年半以來,這種用配息基金繳房貸的套利策略,未必好用,主要是高配息基金(不論是高收益債、新興債或配息型股票)被市場上沖下洗,加上有的投資操作策略失靈,基金虧的比賺的多,拖累基金淨值,先不論配息有沒有配到本金,基金投資組合的資本損失就讓投資人很嗆。

到底配息和房貸如何做套利交易呢?在這裡,特別算清楚給大家參考。跟著雜誌這篇專欄狗尾續貂一下。以A先生在2014年換屋,賣掉舊屋和付掉新屋款項後,手上還有一千萬現金,A君陷入長考,到底是將這一千萬先償還銀行房貸(假設也是一千萬),還是用配息基金做付房貸。

由於配息基金年化配息率少則4-5%,高者可達9%或更多,A君選擇投資安聯安益成長基金配息級別基金,並從2015年元月3日買入,當天匯價約31.9兌1美元,淨值10.24美元,因此A君持有30613.24個單位,此案雖純屬試算,惟配息率係依基金公司公告數據為準,匯率也有選擇每月基金配息配發明來做計算。

有數據有真相

A君的房貸利率,則係假設為第一年是1.5%,第二年是3%,第三年為4%,計算出每月必須償還本利息金額。兩相對照,的確配息基金每月相對必須償還本利息金額,真的頗有套利空間,第一年配息金額變動,主要來自新台幣匯率波動,但繳了房貸後仍有2萬多剩餘金額可供彈性使用。

若是選擇澳幣級別,WOW,套利空間更大,儘管澳幣2015年大貶,但配息金額高達九萬多,少則近八萬,繳房貸後最多每月有四萬多、少者2萬4可剩餘。


小心匯率波動蝕本

這數據這樣算下來,難怪過去一兩年來台灣投資人瘋狂買進各種貨幣級別的配息基金,且慢且慢,計算基金報酬別只看配息,也要算一算有沒有吃到本(金)。

由於2015年夏天以來,全球市場行情下行,安聯此檔基金也受波及,但若計算此檔基金總報酬率(含配息),美元級別到4月15日除息日的淨值,A君目前持有這檔基金的總值僅有992萬8,834元,含息報酬是小虧0.71%,不含配息此基金是虧損12.47%。再以澳幣級別來看,含息總報酬是虧損3.71%,不含息跌幅高達16。91%,美元和澳幣級多報酬的差異就在匯率。

安聯收益成長基金總報酬─美元和澳幣級別為例(2015年元月到2016年4月)


從上述的數據看來,專家就要再提醒:「小心配息配到本。」主張用配息基金養房者,配息基金就是活愈久領愈多,時間拉長就有機會靠配息賺回一個本金,不必在意一時市場動盪造成淨值的下跌,真的嗎?

長期抗戰 配息領回一個本金

安聯這檔基金在台灣核備銷售時間僅兩年,房貸是長期負債,尚難定論配息就可領回本?在這裡,再特別挑選一檔在台銷售有十年以上歷史的基金來檢驗─聯博全球高收益債券基金AT級別。

聯博這檔基金成立於2002年9月26日,若是投資人從基金成立就持有迄今,依晨星統計,若投入一萬美元,如今連本帶息總報酬率已達3.36萬美元。若是每月領取配息,領回配息總金額到2012年2月已超過投入的本金,惟受新台幣升值的影響,若以新台幣計算,配息要再多幾個月,才能抵銷新台幣升值的匯損,但大約在2012年年中全部配息換算成新台幣,相當領回一個本金了。換句話說,2012年7月以後,此基金淨值不論漲或跌,投資人都是多賺的。


聯博這檔基金AT級別,歷經SARS、全球金融海嘯和歐債危機,不到十年時間就讓台灣投資人的配息賺回一個本金,但聯博這檔基金有多種級別,並不一定每個級別都可以創造如此佳績。

不同級別不同機遇

再以這檔基金原級別A為例,成立於1997年9月22日,雖躲過1997年亞洲金融危機,但也經過1998長期資本和俄羅斯危機,2000年科技泡沫、921恐攻’2003年SARS危機、2007年美國次貸危機.2008年全球金融海嘯、2011年歐債危機等空頭洗禮,A級別成立以來累積總報酬率176%,遜於AT級別高達60個百分點。

有數據,有真相,從上面數據演算的確可以佐證─配息基金若長期投資,有可能活愈久領愈多,配息還真的可以領回本金,就未必是大話、空話。這也是聯博全球高收益債券基金,能夠吸引超過新台幣三千億以上的國人資金的一大關鍵。

聯博效應 市場狂賣配息基金

聯博靠高收益債基金熱賣,成為第一大基金公司,這個模式引發其他業者仿效。巧合地是,2012年以來,台灣基金業者幾乎全面都推配息型高收益債券基金,如今這類型基金成為每家基金業者的必備基金,以股票起家的摩根、貝萊德、富達,國人持有金額最多或第二多的基金竟都是高收益債券基金。有的業者再配合景氣循環,推出其他資產的配息型基金,例如施羅德、富達則推配息的股票基金,摩根和安聯則推配息的平衡(多元資產)基金。

配息基金套利的五個楣角

配息基金百花齊放,百家爭鳴,到底要如何挑選合宜的基金呢?那些基金真的可以長抱?投資配息基金有什麼眉角?

首先,配息基金到底該買那種類型?高收益債、新興債、平衡基金或股票型基金,儘管賺回一個本金的基金是高收益債基金,但隨著景氣循環,逆風時硬要持有高收債基金,未必是個好策略,景氣混沌不明時,平衡基金未嘗不是個好選擇;股市重挫後,逢低布局配息股票基金,一旦市場反彈,就有甜美果實。本文前面案例,基於簡化統計試算,遂謹挑特定基金,但在建構自己的配息投資組合時,我會建議不要獨沽一味,挑選不同資產的配息型基金,可以有高收債基金,平衡和股票型基金也不錯

第二留意配息金額的變化;儘管配型基金不斷進化,過往配息會視基金投資操作,配息金額不一定,但近年來為滿足部分追求收益投資人的需要,基金業者更推出穩定配息級別,通常是一年公告一次,每月配息的金額都一樣,方便投資人做理財規畫。

但以聯博全高收基金AT級別為例,基金一推出時,訴求高配息,每單位配0.05美元,換算其配息率年化下來可達16%,不到一年,配息金額降為0.04,2004年5月再降為0.03,2011年11月再降為0.02迄今,目前配息率不到6%。基金業者以高配息吸引投資人,之後調降配息金額,這對有意用配息基金養房貸者是必須留意的風險

第三選擇基金規模大者,投資配息型的高收益債券基金,特別要重視基金規模和基金團隊在市場重要性,主要係高收益債券並非集中撮合,基金公司必須跟券商銀行一一詢價,若是基金規模偏小,一旦市場有意外,基金投資團隊議價能力相對偏弱。基金規模大者,基金公司重視,擁有較強的研究投資團隊,基金也比較不會遭消滅或合併。

第四關注總報酬,不要太在意淨值,基金每個月配息,這種月配息可視為基金的部分自動停損停利,配息領出後,淨值隨市場也會波動。檢查投資組合時,要關注的是基金含息的總報酬率,淨值一時的波動就不要太在意,也就是基金教母蕭老師說那一套囉。

第五沈著應戰、做好長期抗戰打算,要用配息基金套利繳房貸,就要有這種精神和準備,以聯博全高收AT級別為例,若是投資人撐不過2008年金融海嘯的考驗,半途而廢,就沒有辦法在2012年賺回一個本金的里程碑。真的碰上市場重挫,與其忙著殺低,不如保留現金可以在低檔加買、提高持有單位、爭取更多配息。

在這種低利率和負利率環境下,全球大玩套利遊戲,基金是工具,用配息基金可以創造現金流、也可以玩套利遊戲,如何運用,全看自己的理財需求,但也要特別留意利率的反轉,恐會改變套利的規則;惟從日本的經驗來看,利率要逆轉,好像是緣木求魚。

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