Fundlover點評：我也有朋友問我可以用配息繳房貸OK嗎？其實，這位朋友也是精打算細的厲害，但不免仍難敵擋銀行理專的強烈攻勢，才會來請教小有研究的我。
有筆現金，還房貸好，還是要「錢滾錢」，發揮最大效益再來還房貸？房子已經沒有貸款者，歐日都負利率，台灣房貸利率也這麼低，要不要將房子再抵押融資出來投資，靠配息基金來創造退休老爹的現金流？讓我們就來打打算盤看到底划不划算！
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「配息基金繳房貸真的行得通嗎？」這是我在5月好房雜誌看到一篇文章，案例是用2015年全台最神（吸金最大量）的安聯收益成長基金為例，挑選此基金除要是考量其配息號稱有9%，但這種套利真的行得通嗎？鐵公基我也來做做試算和推演，讓大家知道配息基金與房貸如何「套利」，特此聲明沒有任何置入性行銷喔。
高配息真的誘人
投資配息基金繳房貸，在有些業者鼓吹下，的確有人嘗試，有些基金界朋友和財金媒體人也身體力行，也有基金達人撰文說明（請見連結）。但過去一年半以來，這種用配息基金繳房貸的套利策略，未必好用，主要是高配息基金（不論是高收益債、新興債或配息型股票）被市場上沖下洗，加上有的投資操作策略失靈，基金虧的比賺的多，拖累基金淨值，先不論配息有沒有配到本金，基金投資組合的資本損失就讓投資人很嗆。
到底配息和房貸如何做套利交易呢？在這裡，特別算清楚給大家參考。跟著雜誌這篇專欄狗尾續貂一下。以A先生在2014年換屋，賣掉舊屋和付掉新屋款項後，手上還有一千萬現金，A君陷入長考，到底是將這一千萬先償還銀行房貸（假設也是一千萬），還是用配息基金做付房貸。
由於配息基金年化配息率少則4-5%，高者可達9%或更多，A君選擇投資安聯安益成長基金配息級別基金，並從2015年元月3日買入，當天匯價約31.9兌1美元，淨值10.24美元，因此A君持有30613.24個單位，此案雖純屬試算，惟配息率係依基金公司公告數據為準，匯率也有選擇每月基金配息配發明來做計算。
有數據有真相
A君的房貸利率，則係假設為第一年是1.5%，第二年是3%，第三年為4%，計算出每月必須償還本利息金額。兩相對照，的確配息基金每月相對必須償還本利息金額，真的頗有套利空間，第一年配息金額變動，主要來自新台幣匯率波動，但繳了房貸後仍有2萬多剩餘金額可供彈性使用。
若是選擇澳幣級別，WOW，套利空間更大，儘管澳幣2015年大貶，但配息金額高達九萬多，少則近八萬，繳房貸後最多每月有四萬多、少者2萬4可剩餘。
小心匯率波動蝕本
這數據這樣算下來，難怪過去一兩年來台灣投資人瘋狂買進各種貨幣級別的配息基金，且慢且慢，計算基金報酬別只看配息，也要算一算有沒有吃到本（金）。
由於2015年夏天以來，全球市場行情下行，安聯此檔基金也受波及，但若計算此檔基金總報酬率（含配息），美元級別到4月15日除息日的淨值，A君目前持有這檔基金的總值僅有992萬8,834元，含息報酬是小虧0.71%，不含配息此基金是虧損12.47%。再以澳幣級別來看，含息總報酬是虧損3.71%，不含息跌幅高達16。91%，美元和澳幣級多報酬的差異就在匯率。
安聯收益成長基金總報酬─美元和澳幣級別為例（2015年元月到2016年4月）
從上述的數據看來，專家就要再提醒：「小心配息配到本。」主張用配息基金養房者，配息基金就是活愈久領愈多，時間拉長就有機會靠配息賺回一個本金，不必在意一時市場動盪造成淨值的下跌，真的嗎？
長期抗戰 配息領回一個本金
安聯這檔基金在台灣核備銷售時間僅兩年，房貸是長期負債，尚難定論配息就可領回本？在這裡，再特別挑選一檔在台銷售有十年以上歷史的基金來檢驗─聯博全球高收益債券基金AT級別。
聯博這檔基金成立於2002年9月26日，若是投資人從基金成立就持有迄今，依晨星統計，若投入一萬美元，如今連本帶息總報酬率已達3.36萬美元。若是每月領取配息，領回配息總金額到2012年2月已超過投入的本金，惟受新台幣升值的影響，若以新台幣計算，配息要再多幾個月，才能抵銷新台幣升值的匯損，但大約在2012年年中全部配息換算成新台幣，相當領回一個本金了。換句話說，2012年7月以後，此基金淨值不論漲或跌，投資人都是多賺的。
聯博這檔基金AT級別，歷經SARS、全球金融海嘯和歐債危機，不到十年時間就讓台灣投資人的配息賺回一個本金，但聯博這檔基金有多種級別，並不一定每個級別都可以創造如此佳績。
不同級別不同機遇
再以這檔基金原級別A為例，成立於1997年9月22日，雖躲過1997年亞洲金融危機，但也經過1998長期資本和俄羅斯危機，2000年科技泡沫、921恐攻’2003年SARS危機、2007年美國次貸危機．2008年全球金融海嘯、2011年歐債危機等空頭洗禮，A級別成立以來累積總報酬率176%，遜於AT級別高達60個百分點。
有數據，有真相，從上面數據演算的確可以佐證─配息基金若長期投資，有可能活愈久領愈多，配息還真的可以領回本金，就未必是大話、空話。這也是聯博全球高收益債券基金，能夠吸引超過新台幣三千億以上的國人資金的一大關鍵。
聯博效應 市場狂賣配息基金
聯博靠高收益債基金熱賣，成為第一大基金公司，這個模式引發其他業者仿效。巧合地是，2012年以來，台灣基金業者幾乎全面都推配息型高收益債券基金，如今這類型基金成為每家基金業者的必備基金，以股票起家的摩根、貝萊德、富達，國人持有金額最多或第二多的基金竟都是高收益債券基金。有的業者再配合景氣循環，推出其他資產的配息型基金，例如施羅德、富達則推配息的股票基金，摩根和安聯則推配息的平衡（多元資產）基金。
配息基金套利的五個楣角
配息基金百花齊放，百家爭鳴，到底要如何挑選合宜的基金呢？那些基金真的可以長抱？投資配息基金有什麼眉角？
首先，配息基金到底該買那種類型？高收益債、新興債、平衡基金或股票型基金，儘管賺回一個本金的基金是高收益債基金，但隨著景氣循環，逆風時硬要持有高收債基金，未必是個好策略，景氣混沌不明時，平衡基金未嘗不是個好選擇；股市重挫後，逢低布局配息股票基金，一旦市場反彈，就有甜美果實。本文前面案例，基於簡化統計試算，遂謹挑特定基金，但在建構自己的配息投資組合時，我會建議不要獨沽一味，挑選不同資產的配息型基金，可以有高收債基金，平衡和股票型基金也不錯。
第二留意配息金額的變化；儘管配型基金不斷進化，過往配息會視基金投資操作，配息金額不一定，但近年來為滿足部分追求收益投資人的需要，基金業者更推出穩定配息級別，通常是一年公告一次，每月配息的金額都一樣，方便投資人做理財規畫。
但以聯博全高收基金AT級別為例，基金一推出時，訴求高配息，每單位配0.05美元，換算其配息率年化下來可達16%，不到一年，配息金額降為0.04，2004年5月再降為0.03，2011年11月再降為0.02迄今，目前配息率不到6%。基金業者以高配息吸引投資人，之後調降配息金額，這對有意用配息基金養房貸者是必須留意的風險。
第三選擇基金規模大者，投資配息型的高收益債券基金，特別要重視基金規模和基金團隊在市場重要性，主要係高收益債券並非集中撮合，基金公司必須跟券商銀行一一詢價，若是基金規模偏小，一旦市場有意外，基金投資團隊議價能力相對偏弱。基金規模大者，基金公司重視，擁有較強的研究投資團隊，基金也比較不會遭消滅或合併。
第四關注總報酬，不要太在意淨值，基金每個月配息，這種月配息可視為基金的部分自動停損停利，配息領出後，淨值隨市場也會波動。檢查投資組合時，要關注的是基金含息的總報酬率，淨值一時的波動就不要太在意，也就是基金教母蕭老師說那一套囉。
第五沈著應戰、做好長期抗戰打算，要用配息基金套利繳房貸，就要有這種精神和準備，以聯博全高收AT級別為例，若是投資人撐不過2008年金融海嘯的考驗，半途而廢，就沒有辦法在2012年賺回一個本金的里程碑。真的碰上市場重挫，與其忙著殺低，不如保留現金可以在低檔加買、提高持有單位、爭取更多配息。
在這種低利率和負利率環境下，全球大玩套利遊戲，基金是工具，用配息基金可以創造現金流、也可以玩套利遊戲，如何運用，全看自己的理財需求，但也要特別留意利率的反轉，恐會改變套利的規則；惟從日本的經驗來看，利率要逆轉，好像是緣木求魚。