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00945B 全台首檔月配美國高收債ETF

台灣債券ETF,高達新台幣2.2兆,但高收債類型占比只有0.4%,雖然非ETF型的高收債境內外基金,台灣人投資規模7,700多億。


但就2023年買氣來看,債券ETF去年淨申購八千多億,其中七千多億是在長天期美債或公司債,看好美國要降息,台灣人押寶債券基金,到底該押寶那一類型?投資級債+長天期嗎? 還是非投資級債(俗稱高收債?)。


數字會說話,其實高收益債過去和近期表現,還是勝過美債和投資級債,凱基投信的這些債券表現的數字,或許給大家一個不一樣的觀點,以下是筆者參加其新ETF發表會,凱基投信分析,與達人觀點大不同。另外,【若只有兩千-第95集─美國降息前,我到底該買那類型債券基金?高收債行不行…】,剛好也有這方面分析,基金用聽也行喔!


3月FOMC會議落幕,美國聯邦準備理事會(Fed)看好經濟底氣、將啟動預防性降息的政策。隨著政策利率緩步轉向,凱基投信投資長彭炫通認為,除了在股票市場持續佈局投資,追求成長,掌握輪動機會,債券佈局則該專注於息收,尤其預防性降息與救經濟的降息是大不同,會造成不同債券資產迴異的表現。


他指出,在經濟成長穩定復甦,通膨壓力降溫減緩及財政赤字持續居高不下的狀況下,千萬不要輕忽長天期債券的利率風險,務實追求債息才是上上之策。


彭炫通表示,依據過去聯準會採取預防性降息的經驗,美國長天期公債並沒有超額表現,隨著本身較高的利率敏感度,再加上目前殖利率尚未達到可以充份反應經濟強勁發展的水位,息收跟波動度的CP值並不算特別高。相對的,非投資等級債對利率敏感度較低,在殖利率曲線倒掛的情況下,加上附加的信用風險利差,使得短天期非投資等級債具備殖利率優勢。另一方面,穩定的經濟情勢,也不容易造成債券違約率大幅上升,無須擔心息收被侵蝕。


數字會說話─說好長天期美債會大漲,過去半年來表現最好的非投資級債


彭炫通進一步指出,投資要回歸本質,債券要當債券買,不建議投資人盲目地搶進長天期公債賺價差。今年以來ETF市場發燒,可以看出投資人對收益有高度需求,觀察高股息ETF規模佔股票型ETF高達64%,同樣可作為貢獻每月現金流拼圖的非投資等級債ETF,僅佔債券型ETF總資產規模0.4%,可謂天壤之別,顯示出非投等債這個主要資產類別的ETF可以提供投資人另一種核心資產配置新選項。

預防性降息那一類債券資產有吸引力


凱基美國優選收益非投資等級債券ETF(以下簡稱凱基美國非投等債,00945B )基金經理人鄭翰紘表示,在經濟溫和成長、利率觸頂趨於穩定且還未回落之際,債券為投資人投資配置的一環,息收為各債券報酬主要來源,非投資等級債券的息收居各債券之翹首,而凱基美國非投等債所追蹤的彭博美國企業非投資等級1-5年債券指數,平均票息率達6.2%,相較美國投資等級債平均票息率4.1%、美國公債2.6%、全球綜合債2.3%,凱基美國非投等債所追蹤的指數票息表現明顯勝出。


凱基美國非投等債(00945)追蹤指數殖利率與其他指數比較


高利率環境與Fed採取預防性降息,益發推升投資人對息收的需求,鄭翰紘指出,凱基美國非投等債所追蹤的彭博美國企業非投資等級1-5年債券指數,不僅平均票息率高,平均殖利率也以7.3%,領先美國投資等級債的5.1%、美國公債的4.1%、全球綜合債的3.6%;指數透過排除信用風險高的CCC等級債,聚焦投資違約風險相對低的BB&B級債,在降低違約風險的同時,也追求息收。


鄭翰紘進一步比喻,若將債券比喻為生魚片中的黑鮪魚,凱基美國非投等債(00945B) 聚焦殖利率相對肥美的BB&B級債券,如同專注粹選債券的鮪魚肚部位,在信用風險與利率風險之間取得平衡點,不失為切合當前市場變化的新中間路線。


2021年~2023年,美國聯準會(Fed)連續升息20碼,終於在2023年7月後停下升息腳步,凱基投信分析債券市場未來走勢和投資人需求,推出首檔月配息、具平準金機制的美國非投資等級債ETF基金,凱基美國非投等債(00945B)預計於4月12日~4月18日正式募集,每單位發行價新台幣15元,對於追求打造每月現金流的投資人來說,00945B是一個選項。

 

基金介紹係筆者參與相關法說和媒體發表現後的新基金分享,沒有任何推薦和置入,對基金有興趣者,宜自行判斷自己的風險承受力,明辨投資標的合適性,投資有賺有賠,投資人前宜詳閱相關基金資訊。


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