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賺利息兼顧流動性 美元短票基金更優

已更新:2023年5月23日


賺高利,又要有流動性,在美元利率來到高檔,美元短票和貨幣基金也行。


 

21世紀以來,全球首次面臨美國短天期債券利率可高達4.5-5%,擁抱美元成為近來熱門理財工具。但做定存,顧名思義會綁定特定期間,若有急用、就會卡卡,值此美元利率處於高檔,賺利息又有流動性,美元短票或貨幣基金是首選。

  1. 賺美元高利,只能靠定存嗎?其實,美元貨幣或短票基金,利率不輸定存,又有流動性。

  2. 美元短天期票券過去三年,風險報酬更勝長天期公債

  3. 美元短票基金也有月配息,全台唯一

  4. 美元貨幣和短票基金首次申購有門路,基金平台買得到

  5. 基金投資用聽的,歡迎前往金銀銅鐵轉賺鑽podcast,【第64集-何必單戀美元高利定存】,我們就與你分享短票基金的高利和流動性。我們在SoundOnSpotify

 

美國聯邦準備理事會(Fed)從2022年3月啟動升息以來,聯邦基準利率目前已來到5-5.25%,比較聯邦基準利、3個月期美債和10年期美債殖利率,可以發現短天期美債收益率是在2001年以來最高的水準。

美國基準和長短天期利率比較

根據FRED的數據顯示,截至5月15日的美國聯邦基準利率是5.08%,3個月美國短債殖利率是5.21%,10年期美債殖利率僅有3.5%。

短票和貨幣基金有高利又有流動性

若看這些利率高低,愛收益的人,當然是要選高利率的投資工具,抱美元,一般人馬上想到就是做美元定存,儘管目前在美國的美元存款利率較高,連蘋果公司還與高盛合作推出4.15%高利活存,但那只限定美國,跨海存款還有防治洗錢和銀行KYC等規定。在台灣,雖然銀行也會推出限時限量的美元高利存款(各銀行美元存款可參考連結) ,限制多多,加上一做定存就要被時間卡住,若是市場出現買點,定存又動不了…


投資要有創意,腦袋更要重置(reset),從FRED的90天期美國短債殖利率,是20年來首見高於5%,比10年期美國公債更有吸引力。


富蘭克林投顧資深副總經理羅尤美指出,美國短天期票券和貨幣基金這兩種基金,過去大家不屑一顧,但隨著美國升息,這兩類型基金的殖利率之高是過去20年首見,低利年代,貨幣基金或短天期票券的收益率不高,自然沒有吸引力,但現在與過去大不相同。


2023年來金融市場在通膨、Fed升息、銀行業危機、企業財報下修等多重利空下,市場持續震盪加劇,投資人心態轉趨保守。在美國有一種金融工具意外受到投資人的青睞,那就是「美元貨幣型基金」,截至4月底最後一周(26日)數據,今年以來美元貨幣型基金的資產規模已經成長超過5,000億美元,達到5.26兆美元,成了重要的資金避風港。


貨幣型基金除了可避風、短期資金停泊,由於Fed升息到近16年來高點,貨幣基金收益率與基準利率貼近,年化配息也有5%,這更是吸引資金湧入美元貨幣型基金的重要因素。


Fed在5月升息後,暗示未來可能「暫停升息」,但Fed主席鮑爾預計2023年內應不會降息。檢視最近四次聯準會「停止升息」經驗,聯準會在升息至高點後,通常會維持利率在高水準不變約5-7個月,這也代表未來一段時間美國仍將處於高利率環境,並有利於美元貨幣型基金。

短票殖利率竟然比美國標普還好,風險報酬打敗長天期公債

貨幣基金和短票基金的基準指數大多是釘美國短天期國庫券,其殖利率通常也會緊跟隨聯邦基金利率上升,目前已經升逾5%,這不僅遠高於標準普爾500指數股利率僅有1.7%(股市還有股價波動的風險),更優於美國5-10年公債殖利率。


進一步來看,相較於中長天期債券種,過去3年來短天期國庫券依然能提供穩健的報酬,波動度也低於其他債券,短天期國庫券的風險調整報酬表現亮眼,尤其是0-3個月內到期的國庫券。

主要債券近三年來表現比較

資料來源:殖利率數據取自彭博資訊,截至2023年5月4日;三年年化報酬率、三年年化波動度、風險調整報酬數據取自理柏資訊,截至2023年4月30日。
短票/貨幣基金有配息,還有月配息型。

談了這麼多貨幣(含短票)基金近三年來表現,又合適高利率和不確定時期的資金泊放,到底這類型基金有那些?根據理柏統計,台灣核備境外美元貨幣/短票基金的表現和殖利率如何,這張圖表一定要仔細看和收藏起來。


美元貨幣/短票基金表現和年化配息


美元貨幣型基金主要投資於距離到期日只剩不到一年、信評A以上的優質的貨幣市場工具,例如短期債券、商業本票、信貸機構的存款憑證等。由於美國1-3個月國庫券殖利率5%,有些甚至在3個月內就到期還本,可說是「類現金」,違約風險極低,此外,部分美元貨幣型基金還會定期配息,可能是年配、半年配,富蘭克林坦伯頓美元短期票券基金,是同類型基金唯一有美元A(Mdis)級別,採取月配息。


富蘭克林坦伯頓美元短期票券基金月配息和表現

資料來源:MoneyDJ和富蘭克林坦伯頓基金集團,截至2023年4月。

這類型基金配息過去沒有太多看頭,但近一年來美元利率強勁走高,近八個月的配息年化後愈來愈有看頭和投資甜頭。


值得注意,基金配息時間略微落後Fed利率週期,在升息週期中,Fed開始升息後,基金平均會落後4.5個月才開始配息;在降息週期中,Fed開始降息後,基金平均會間隔2.2個月才開始降低配息率。


儘管市場對Fed何時降息,各有各的看法,不論Fed是否在今年降息,若是啟動降息,投資在美元短票基金配息率會有滯後效應,2023年預期都是不錯布局買點。即使確定降息,市場其他投資機會出現,此時泊放在貨幣和短票基金的資金可以轉戰其他資產。

貨幣/短票基金多半提供轉換,首購要看通路。

貨幣/短票基金,平常看起來毫不起眼,但若真的有興趣申購,還是有學問,例如這類型基金未必可以首次申購,通常是做轉換用,到底那一家可以首購,不必硬性只做轉換,筆者蒐集後匯整如下表,特此在文末加碼分享。


到底那些通路可以申購得到富蘭克林坦伯頓-美元短票基金,根據筆者搜集,儘管富蘭克投顧通路建置既廣又多,但可以首次申購、不限轉換目的者,計有21家之多,所有名單如下表,12家銀行只限轉換使用。


富蘭克林坦伯頓美元短期票券基金可首次申購的銷售通路一覽表

從這首購表格看來,筆者偏好基金平台,都可以首次申購,不是只有轉換基金時才能買,不論是直接用新台幣或是美元申購,也可視新台幣美元匯價不錯時,先結匯轉做類美元定存,等待股債投資訊號更明確時,再將資金轉出,算是在這景氣混沌下進可攻退可守的策略。


 

基金介紹係筆者參與相關法說和媒體發表現後的新基金分享,沒有任何推薦和置入,對基金有興趣者,宜自行判斷自己的風險承受力,明辨投資標的合適性,投資有賺有賠,投資人前宜詳閱相關基金資訊。

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