最近有機會與一些海外債券專家聊市場，最後總會談到目標到期期債券基金，台灣近兩年爆增兩千多億目標到期債券基，並不是台灣獨有現象，香港、新加坡也很流行，到底這類債券基金對投資人有何致命吸引力？答案其實很簡單，就是這類型基金符合投資人的要求，理財目標也很明確，不像一般債券基金難以獲知未來三到五年的投資報酬。
筆者有次與朋友聚會，閨蜜們知道我對投資有研究，聊著聊著她們就要請教「明牌」基金，最後總要再加句「若投資三、五年，可望有多少報酬？」當然答案就是「投資有風險，基金有賺有賠，過去績效無法代表未來…」，這種制式回答當然無法滿足她們對簡單理財的要求，她回覆說：「我往來銀行都介紹我們買美國XX銀行發行金融債，每年配息5％，可持有5年，這比定存好太多了。」
筆者馬上用我的專業跟她們分享：「銀行買進來的這些公司債券，再轉賣給你，銀行不是吃素的，債券買賣價格上一定會狠賺你，還有這些債券有可能會提早贖回喔！」但對我的閨密，她們只要有固定配息、簡單明瞭工具，這些華爾街大行每家公司都很耳熟，不會倒啦，投資這類債券就跟定存差不多，他們不愛有風險、波動大、無從獲知未來投資報酬的債券基金。
一種米養百樣人，大家也都有自己的理財方法，理財工具日新月異，工具沒有絕對的「對」或「錯」，重點是「適不適合自己」。
目標到期債基 席捲台港星
目標到期債券基金在台灣熱賣， 瑞銀資產管理亞太區（不含日本）投資專家團隊主管鄭彥廷表示，這類型基金也席捲香港和新加坡，他們年初在香港推出一檔目標到期債，原本預期募資1億美元，但市場反應熱烈，最後規模擴大八倍。
台灣在目標到期債券基金募集發行堪稱是亞洲領導市場，瀚亞投信行銷長林長忠指出，瀚亞投資集團發行目標到期債券是由台灣先發，因為特有「目標訂定的提早出場」機制，台灣募集新台幣106億元，成為台灣最大規模的目標到期新興債基金，也帶動瀚亞投資在新加坡、馬來西亞及印尼等均跟進發行相關產品。
瀚亞投信8月將再接再厲，進階版產品，將推出第二檔 「瀚亞目標到期傘型基金」，這個傘型有兩檔子基金，一為瀚亞三至六年目標到期累積收益全球新興市場債券基金，二為瀚亞三至六年目標到期分配收益全球新興市場債券基金）。 林長忠指出，第二檔瀚亞目標到期全球新興市場債券傘型基金，除有「提早結算出場機制」設計外，同步提供累積與配息兩類型的選擇。
據瞭解，瀚亞第一檔目標到期債基金熱銷，保管銀行-永豐銀行和協銷銀行團反映不少客戶向隅的遺憾，瀚亞和永豐銀行繼續攜手合作推出第二檔，將滿足更多投資人參與，林長忠分析，新增配息的機制，可望滿足銀行客群的資金去化，同時顧及現金流及資金彈性需求。
目標到期債券基金在台灣發行逾新台幣2,400億元，到底這類型債券基金得何以如此吸金，筆者近期與中外基金經理人和產品研發者訪談，加上拜讀華爾街理財專欄分析和相關基金公司研究（文末有相闗連結），可以簡單找出這類型基金的三大吸金關鍵。
吸金關鍵1-補強現有債券工具不足
承如筆者的閨蜜，只要愛低波動、穩定收益和高評級公司債，惟單一公司債的投資風險偏高，連美國奇異（GE）集團這種百年工業集團，2018年不僅遭踢出道瓊成份股，債券信用評級也遭調降，GE的公司債在出包之前，曾經是台灣財富管理銀行熱門銷售的海外債券。
從投資理論和實新聞務面，百年美國龍頭企業若經營順利，持有其發行公司債，風險並不高，但人算有時不如天算，更何況百年企業規模之大和經營策略之複雜，有專業投資素養者才比較有掌握度。若其經營有個萬一，持有單一債券的風險不低，一籃子有價證券，不僅有助分散風險，也有助提高收益，這也是債券/固定收益基金能受投資人歡迎的關鍵。
債券基金雖然投資範圍較大，債券類型也多元，有助降低風險，但債券基金淨值時上時下，易受資金面、消息面和基本面影響，儘管不少債券基金配合台灣人愛息收的喜好，配出7-9%誘人配息，若加上不同貨幣操作，有的配息率還可以拉高到兩位數字。但羊毛出在羊身上，不少高配息又是來自投資人的本金，這種只看配息，與基金公司期盼投資人多多瞭解基金投資理念和報酬/風險自負的立場，截然不同。
這些基金操作策略，有時不免複雜，更遑論資訊差，基金公司無法公告周知，投資人沒空、也無法理解，最後大家乾脆直接買跟著大盤跑的ETF，再不然只關心每月配息多少。目標到期債券基金問世，就在彌補單一公司債和一般債券基基金兩者差距。
吸金關鍵2-目標明確 簡單易懂
目標到期債券基金，美歐發行蔚為風潮，關鍵就在這類型債券基金是一籃子債券，從基金成立就買入持有基金公開說明書上明訂年期債券，承接時債券殖利率多少，幾乎就可推估獲得此基金（未扣除費用率）的報酬。瑞萬通博組合經理人龔契若夫（Sergey Goncharov），也是瀚亞目標到期新興債券基金的海外顧問， 起始殖利率為衡量長期績效的良好指標，也就是基金進場時點的到期新興債殖利率，決定這類型債券基金的報酬多寡，由於債券持有到期，愈接近到期日，拿回本機率愈高，投資風險愈低。
以截至6月底的數據為例，摩根全球新興市場債券指數（EMBIG），也就是一般所謂新興市場美元債券的到期年化殖利率約5.8%，惟其存續天期要7.3年，若發行一檔與EMBIG接近的目標到期新興債券基金，基金經理人就會進場承接約七年左右到期的新興公司債或主權債，若沒有任何違約情事，這些債券投資組合就會持有到期；若有風吹草動，基金經理人要能見微知著，提前預防（出脫有問題債券，再買進存續天期債券）。
目標到期這種債券基金募集成立後，投資人就持有到期，不提前贖回（若有，必須額外支付提前贖回費），減少投資人申贖、資金進出，降低經理人必須因應贖回而出售債券，這與財富管理銀行目前銷售單一海外公司債理念是一樣的。持有債券存續天期和到期殖利率，從一進場就可以預期，滿足投資人對於投資期間和預期報酬的明確的需求。
吸金關鍵3-掌控天期 輕鬆建構理財目標
目標到期債券基金（Target Maturity Bond Funds），易與目標日期基金（Target Date Funds）混淆。目標日期基金是退休金儲備常用的工具，投資人可以依據自己離退休年期，選擇基金業者發行接近年期的基金，例如2028年退休就選擇市面上與這日期相同或接近的目標日期基金。但目標到期債券基金的到期，係指投資組合裡債券的存續天期。
兩者相同就在天期，是投資人可以掌控的，但報酬率方面，目標到期債券基金的報酬掌握度較高，目標日期基金全靠基金經理人操作功力和市場狀況，若目標日期基金屆滿時，正逢2008年百年一見的金融海嘯，基金報酬不免會受衝擊。
目標到期債券基金的運用，有的業者稱此為理財階梯，可以一個階梯接一個階梯丶攀登自己理財殿堂，也可以像玩「樂高」一樣、一塊塊建構自己的理財計畫。預定十年後退休者，若偏好債券投資者，就可以用一筆四年目標到期債基金，再去銜接另一筆六年期目標到期債基金。這就像你的理財方程式，你知道X軸是多少，也知道Y軸高低，在X天期和Y預期報酬都可以掌控下，投資人就可以簡單輕鬆、有目標地建構自己的理財計畫。
1個重要提醒-注意流動性
目標到期債券基金在台灣如雨後春筍，一檔接一檔成立，目前近九成以上這類型基金是連結到保險公司的保單，惟瀚亞投信開啟市場先河，發行募集全台第一檔不做保單連結瀚亞三到六年目標到期新興市場債券基金，其他投信也開始到銀行通路試水溫。
截至6月底，投信業者發行目標到期債券基金，有58檔240個級別之多，如何選擇目標到期基金，瀚亞投資產品開發部協理蔣智安建議，投資人還是要了解產品內容、目標收益率之外，也要留意是否有資金運用彈性，若想要提高資金運用彈性，有相關提早出場罰則規定者不失為理想選擇，若能有多種幣別，如美元、新台幣、人民幣及南非幣級別，更可讓手中的外幣資金更具效率。
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話基金一系列專文，係因基金表現績優/新奇/獨特性等因素，特別撰文、一探究竟， 文章純屬分享，投資有風險，請網友宜自行判斷、明辨基金與自己的投資合宜性。