柏瑞逢回長線布局美國多重資產

中東局勢持續緊張帶動油價高漲，市場擔憂油價飆升將轉嫁到終端物價，推高通膨預期並對美國經濟成長前景帶來壓力，導致近期美國股市震盪走低。

柏瑞投信表示，從歷史經驗來看，地緣政治衝突對股市的影響多屬短期，隨著市場逐步消化不確定性，在數個月之內可望回到原有趨勢。目前來看美國與伊朗衝突仍屬此類情境，可趁市場修正時中長期布局美國多重資產。

資金出現轉移帶動投資組合再平衡

柏瑞投信指出，從整體市場資金流向來看，近期並未出現全面撤離股市或科技板塊的現象，僅是部分資金進行重新配置。在科技股經歷一段漲幅後，資金轉向估值相對較低或具備防禦特性的產業，是屬於典型的投資組合再平衡的行為。

這種輪動的情況通常會發生在市場對於利率、政策或短期不確定性提高的時候，但這不代表科技產業失去長期的吸引力。根據歷史經驗顯示，當市場完成輪動與情緒修正後，具備成長性與基本面支撐的科技與AI相關產業，往往仍是資金重新回流的核心標的。

企業獲利成長優於預期可望支撐美股

近期科技股的波動，更多反應市場對成長速度與合理估值的重新校準。過去一段時間，市場對AI相關企業給予高度樂觀的成長假設，使估值提前反映多年的潛在盈利。但當實際財報僅符合預期、而非顯著超標時，股價自然會有所調整。但這不構成基本面轉壞的條件，因多數核心科技企業仍具備穩定營收來源與良好的現金流，而且產業護城河的獲利結構並未出現破壞性的變化。

觀察目前多數已公布2025年第四季財報的S&P 500成分股，整體平均獲利的年增率高達11.5%，不僅打敗市場預期，更是連續第六個季度繳出雙位數的年增率。以產業而言，工業、資訊科技、能源為此次獲利成長最優異的子產業，顯示美國企業仍具備強勁獲利增長的基本面，可望為美股帶來中長期的支撐力道。

非投資級債的違約率仍維持低檔

另方面，受惠於去年大量較低評級的發行人，趁經濟環境良好時完成再融資，目前企業獲利循環具有韌性，經濟數據亦持續優於預期，多數財務困難企業預料仍有緩衝時間，不會立即發生違約風險。根據外資券商JP Morgan的3月報告預估，2026年的非投資級債違約率約為1.8%、2027年約2.3%，仍將位於歷史相對低檔。

柏瑞美利堅多重資產收益基金經理人江仲弘表示，在近期美股波動加大的環境下，市場不確定上升，使得單一資產配置的波動風險明顯放大。當股市同時面臨估值修正與資金輪動時，若投組過度集中容易加劇績效起伏。相較之下，多重資產配置透過股票、債券的組合，可望分散風險，提升整體穩定度。

柏瑞美利堅多重資產收益基金透過40%的那斯達克股票，以及各30%的美國政府公債和非投資等級債的目標配置比例，聚焦美國科技股的長期增長趨勢，再搭配美國公債和非投資級債以追求收益機會，同時分散風險、降低投組波動性，以期提升整體資產配置的穩健性，但仍須留意美國股債市仍有波動風險。    

動盪時局的長線布局戰略

美國是全球金融市場重心，最近拉回儘管提供「佈局美國買點」，基優網提醒投資戰略上有三個重點：

• 市場拉回： 市場拉回有時被視為分批買進的機會，但也可能是市場持續下跌的訊號。

• 分散風險： 在進行任何投資時，都應保持分散投資的原則，以降低地緣政治等單一事件的風險。

• 定期定額： 定期定額投資有助攤平買入成本，降低市場波動對投資組合的影響。