中信00995A 主動出擊鎖定台股 MVP
- 白富美
- 4天前
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台股攀上三萬新高，上車的狂喜，沒上車的人扼腕，想要加碼或空手的人，到底該買市值型台股ETF，還是主動式台股ETF？中國信託投信投資部協理唐祖蔭表示，2026年市場節奏為「大漲小回」，投資要有三準-聯準、校準和精準，策略上採取主動出擊。
因應台股來到近期高檔，市場波動加大，儘管台股在AI帶動下後市可期，權值股股價也紛紛創新高，中信投信推出旗下第一檔主動型台股ETF—主動中信台灣卓越（00995A），讓投資人在追蹤指數ETF之外，可以透過基金經理人主動操作更精準地掌握台股多頭續行契機 。
AI尚未全面滲透，談泡沬嫌早了
從去年第四季以來，AI類股成為不少空頭狙擊的標的，尤其是大賣空電影裡的主角麥克·貝利（Michael A. Berry）放空輝達和Palantir，中國信託投信投資部協理唐祖蔭，也是台灣第一檔主動式海外股票ETF-主動中信ARK創新（00983A）經理人，他認為，近來市場擔憂AI類股不斷創新高和AI永動機的循環式融資（交叉投資和長約採購），惟從美國主要雲端服務商或AI領導業者的財務實屬健全，若再從AI滲透來看，事實上AI尚未全面滲透，儘管雲端伺服器端使用佔比高，但一般企業端，AI化不到10%，消費端滲透約15–20%，產業仍處早期擴張期。
中國信託投信投資部協理唐祖蔭分析，「AI泡沫化」，其實言之尚早，近期市場節奏為「大漲小回」，這不是泡沫現象，「大漲小回」是健康：在形成泡沫前適度「放氣」，有利長期趨勢。
台股在AI潮流下，評價回到應有價格，2026上看三萬二
逾20年投資資歷的中國信託投信投資部協理唐祖蔭認為，台股近年來不斷創新高，市場本益比也攀升，但台股估值變貴了嗎？
估價高低，見人見智，但若將台股放在國際市場一起做評比，中國信託投信投資部協理唐祖蔭認為，台股本益比目前約22倍，22倍算過高嗎？其實只是回歸，本益比回到國際水準。AI浪潮推升和國際資金關注，台股近兩年本益比大多在20倍以上；若每股盈餘（EPS）明年成長約15%，指數上看三萬二，其實是合理性的。
中國信託投信投資部協理唐祖蔭指出，掌握AI命脈，台灣首屈㇐指，台灣佔全球7奈米以下先進製程產能的63%，為全球AI晶片生產的核心樞紐；預估至2030年，台灣仍為先進製程產能重心，並持續作為先進製程的主要量產地。受惠於AI需求強勁，台灣電子類股於2025年第三季EPS創下新高，支撐台股持續上行。展望後市，在AI訂單能見度高的情況下，AI獲利有望持續助攻台股續強。
2026年投資要聯準、校準和精準
AI大趨勢推動下，台股向上趨勢並不變。AI屬長期向上趨勢中，大漲後拉回，拉回再上攻，股市不斷在校準，拉回有利風險釋放與估值消化。中國信託投信投資部協理唐祖蔭指出，股市波動加大下，投資就要掌握三大關鍵和六個字：聯準、校準（多重不確定性下的波動）和精準（選股重於指數）。
聯準就是指也就是美國聯邦準備理事會（簡稱聯準會），中國信託投信投資部協理唐祖蔭解釋說，聯準會主席換人與降息節奏，都將會影響市場氛圍和資金流向。校準就是市場多重不確定性下，波動加大，投資就要更主動和隨時做好校準。精準就是投資要主動出擊，2026年台股是選股不選市，就是選股重於預測指數高低。
中信投信ETF經營有成，佈建主動投資團隊鎖定台股MVP
中信投信管理資產規模逾6,612億元（含境內外基金、全權委託和私募，截至2025年第三季），若以ETF規模占業務比重九成，目前管理資產規模也是第六大（截至2025年11月），以債券ETF和高股息海外股票基金見長。
中信投信台股追蹤大盤指數ETF則有5檔ETF，規模約200億，其中又以中信小資高價30（00894）表現不俗。2025年台積電帶動台股大漲，這檔ETF持有台積電比重約三成，相較0050和0052（富邦台灣科技指）是六到七成，儘管含積量不高，但近半年和全年績效領先許多市值型和科技型ETF。
中信投信旗下基金除有追蹤大盤指數ETF，積極布局主動式管理基金，也搶下主動式海外股票基金頭香，發行主動中信ARK創新（00983A），2026年再推出旗下第一檔主動式台股ETF-主動中信台灣卓越（00995A）。
儘管市場對被動式或主動式台股基金，那一種好有許多辯論，00995A經理人張書廷分析，台股市場瞬息萬變，每年表現最突出的類型（如產業型、市值型、高息型）皆不盡相同。根據近10年台股走向統計，被動式ETF雖然表現穩健，平均多落在第二名，但也因為受限於追蹤指數的規則，容易錯過當年度表現最突出的「主題輪漲」趨勢 。
過去十年來台股輪漲各年度表現前三名
掌握輪漲行情，00995A經理人張書廷表示，相比之下，主動式ETF憑藉不受指數成分股限制的優勢，能更靈活地捕捉市場動能。數據顯示，主動式操作在多頭行情中，有機會透過精準選股與配置，創造出優於被動式ETF與大盤的突出績效，爭取超額報酬。
中信台灣卓越成長主動式ETF（00995A）這檔ETF的特色，就是主打獨創的「MVP」三大策略，透過量化模型（Model）全方位篩選兼具動能、價值、波動與獲利面之優質企業，並納入股利成長因子（Value），由經理人發揮專業主動選股（Pro）優勢，靈活配置如AI供應鏈等潛力股，讓投資人可以透過經理人精挑細選出台股中的「MVP企業」，尋求超額報酬的機會。
M (Model)，指的是量化篩選，透過動能（Momentum）、價值（Value）、波動（Volatility）與獲利（Profitability）四大指標，全方位篩選出優質企業 。根據近10年量化數據回測顯示，綜合分數前20%（Tier 1）的頂級企業，長期報酬率有望帶來較佳的報酬（如A）。
資料來源:Bloomberg，2015/10/31-2025/10/31，中國信託投信整理。 V (Value)則是股利成長。不同於僅看當下殖利率，00995A更重視企業的「股利成長」能力，篩選獲利佳且願意回饋股東的企業。歷史數據證實，股利成長次數越高的企業，其年化報酬率與ROE（股東權益報酬率）表現皆較佳（如A），展現出更強的長期投資價。
P (Pro)為專業主動，由經理人依據產業趨勢（如AI供應鏈）及籌碼面，主動挑選利基及高填息速率個股。統計顯示，填息快的個股平均漲幅優於填息慢的個股（如B），透過主動配置，更有機會精準掌握除權息行情的超額報酬。
A-不同分數群長期累計報酬率 | B-填息表現加的個股平均漲幅也較佳 |
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展望後市，張書廷說，AI仍是推升台股的主要動能。台灣擁有全球63%的7奈米以下先進製程產能，是AI晶片生產的核心樞紐。00995A目前的模擬投資組合高度聚焦於受惠AI趨勢的產業，前十大持股包含台積電、鴻海、台達電、緯穎、廣達及奇鋐等具備強大競爭力的科技龍頭。
00995A小檔案
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