美歐通膨持續創新高，央行放鷹亂飛，資金持續逃出債市；近兩周股市表現疲弱，今年以來大舉流入資金，近來出現鬆動，尤其美股近一周淨流出逾150多億美元。
2022年投資難度高，股債雙跌，何處去化資金覓契機，市場看好實質資產和主題式股票基金。
通膨持續攀高，美國3月CPI通膨年增率8.5%再創40多年新高，英國則是30年新高，儘管美國核心通膨年增6.5%略低於預期，市場預期通膨可能接近頂峰，市場才剛要放下對通膨的擔憂，孰料聯準會官員持續鷹派談話，加上俄烏談判僵局持續壓抑市場情緒，衝擊全球股市，4月4日以來已連兩週收黑，股市資金動能也跟著放緩。
最近一周主動和被動基金資金流向比較
根據彭博資訊統計，整體股票型ETF截至4月15日當週資金僅淨流入46億美元，主要流入全球與中國股市各為84億與32億美元，新興市場、亞太與日本股市也有進帳，資金淨流入各為4.5億、4.2億及4.1億美元，美國股市則為連續第二週遭資金淨流出，近一週淨流出157億美元，歐洲股市亦為資金淨流出6.9億美元。
根據EPFR的數據，近一周貨幣基金淨流出逾451億美元，債券基金逾130億美元，股票基金約淨流出129億美元。
由於EPFR的數據是包含主動和ETF，儘管有兩天交易落差，若將EPFR和彭博數據做比較，暫時不計入時間差，可以發現主動式基金淨流出股票基金高達175億美，債券基金也有170億，兩大類型基金都再見失血，相較ETF大舉撤出美股，主動式金卻是淨流入2億，在新興市場、亞股、拉美和東歐中東非則有「淨流入」，主動式債券基金則在主要資產類型都是淨流出，又以投資級債券失向近96億美元多，高收債約有18.8億美元淨流出。
VIX飆上30和美股標普跌破200日線，中長線買點出現。
若以歷史為師，美國聯邦準備理事會（Fed）前一次升息周期，那斯達克和全球股市持續上漲，施羅德環球顛覆未來股票基金產品經理林良軍分析，美股在升息周期的震盪回檔，都是中長線投資的逢低買點，可參考下圖。
若一次升息難贏得認同，施羅德環球顛覆未來股票基金產品經理林良軍再以1990年以來美股在恐慌指數（VIX）升高為例，VIX指數來看最近3月11日飆升到30.75，美國標普500指數若跌破200日線，這兩項技術指數若出現，美國標普500在未來12月平均酬可以上看15%。
若近期市場拉回，是中長線投資的買點，那類資產是最有「漲相」？
施羅德環球顛覆未來股票基金產品經理林良軍表示，投資要掌握趨勢，尤其創新企業和永續概念。投資人在「愛地球愛環境」的概念下，資金擁入這些主題投資，尤其新冠疫情肆虐的過去兩年來看，數位安全、潔淨能源、永續能源等領域的指數報酬率都超過了60％，電動車/自駕的報酬率更是達90％，比全球股市表現優異許多。近期市場拉回，這類型投資主題有政策支持，也是大勢所趨，值得留意投資機會。
資產抗通膨，債市退燒，主題投資股票和實質資產出列。
彭博資訊截至4月14日數據顯示，美國標普全球基礎建設指數，今年以來上漲8.68%、優於MSCI AC世界指數下跌7.95%的表現，展現基礎建設產業已成為新一波趨勢主流的多頭氣勢。
減緩氣候變遷的衝擊，富蘭克林投顧看好電動車、再生能源發電已成為大勢所趨，背後均需要大幅興建或翻修現有的基礎建設，預期基礎建設產業將成為全球朝低碳經濟轉型趨勢下的優先受惠者。
富蘭克林證券投顧認為，基礎建設產業型基金具備傳統的防禦、低相關性、高股利、通膨轉嫁等優勢，中長期又可受惠於全球低碳經濟轉型題材，攻守兼備特性可列為現階段投資首選，而氣候變遷主題股票型基金涵蓋電動車、替代能源等題材，短線受到市場氣氛影響下波動難免，但短線震盪無礙中長期趨勢，建議採取逢盪加碼或定期定額策略介入。
美盛凱利基礎建設價值基金經理人尼克．蘭利分析，基礎建設的獲利為主管機關或特許權契約裡允許報酬率，當全球邁向低碳經濟轉型而必須進行大舉投資，基礎建設公司的資產基礎將顯著成長，意謂基礎建設的獲利、現金流量和股利將隨之成長。
實質資產在過去20年創造正報酬
物價一直在上漲，美國通膨率已連續六個月在6%以上，景順投信表示，通膨可能延續更長的時間，在投資策略必須持有能抵禦通膨的資產，在主要資產的投資工具中，實質資產在當前的環境當中表現相對出色，主要跟本身具備的優勢有關，特別適合當前的時空背景。
實質資產公司包括了不動產、基礎建設、天然資源及林業等範疇，這類公司的獲利模式相對穩健，且收入來源跟物價掛勾在一起。投資實質資產有四個優勢，第一個優勢是優質的長期總報酬潛力：一般傳統股票跟債券未來數個月內波動度仍然較大，但實質資產在過去20年創造正報酬，尤其以風險調整後的報酬為例，實質資產股票經過風險調整後（截至2021年12月底），過去20年的平均年報酬率領先全球債券及股票。加上擁有穩健的現金流，可以分散風險和規避通膨負面衝擊
加速升息在即，債券利差再見全面擴大。
Fed對抗高通膨，將加快升息腳步，近期主要類型債券表現下跌，利差擴大，又以各地區高收債利差最明顯，亞洲更高達67個基本點 （1個基本點是0.01%），惟市場仍有不少逢低布局者，在資金流向上，近一周只有亞高收基金是有淨流入約8,400萬美元，反觀其他債券基金皆處於淨流出。
債券基金是不少台灣人持有資產，著眼於配息需求，惟美國升息加速，不免左右全球債市表現，此時面對債市波動，從資金流向上雖然國際資金是撤出，惟從投資的理財需求來看，若仍有月現金流需求者，持有債券基金必須調整心態，一種就是與波動共舞，若有多餘現金，可以拉回加碼，增加單位數有利增加配息。再者，也可以將部分資金轉進可望受惠通膨相關資產，例如主題式股票投資和實質資產，調整投資組合。
最近一周主要債券指數的變化和相關類型基金資金流向
更多數據分析，可以參考下面整理互動圖，或前往Fundlover首頁 ，想要更多數據者可以前往一周股債市回顧專頁。
一周全球資金互動圖
一周債市的回顧