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QE退場買什麼債 KGI看好新興ESG永續債

已更新:2021年8月19日


又有新基金要上架了!什麼類型基金?新興債,OMG,又來了!


台灣人愛投資債券基金,但好像除了高收債,就是新興債,過去三年來投信發行一堆目標到期新興債,中國又是新興債最大的發行地區,近來各種負面訊息頻傳,加上又有QE要退場了,大家一定好奇為何凱基(KGI)投信要在這時候發行一檔新興債基金。


這次的新興債有點不太一樣,既不是目標到期,也不是高收益債,新興債凱基投信看好新興市市場的ESG永續債券,將在9月8日募集發行凱基新興市場ESG永續主題債券基金。

 

ESG永續主題,這又是什麼?ESG永續投資近年來蔚為風潮,除係支持聯合國的ESG綱領而採取積極投資行動外,ESG在投資應用上,提供一個質化的檢測投資標的,KGI在去年8月發行凱基全球ESG永續高收益債券基金,一年後再接再厲發行凱基新興市場ESG永續主題債基金。

ESG永續債,新興市場好還是已開發市場棒

近年來氣候異常,天災頻傳,加上疫情,凱基投信指出,讓人們更加重視ESG永續主題投資的重要,1975年後全球均溫以每年0.1~0.2°C速度上升,極端氣候逐漸成常態,將影響人類生活環境,全球減碳議題刻不容緩。企業因為碳排放量需承擔的成本逐步增加,低碳將直接影響企業利潤,企業發展永續管理與企業獲利增長,如何建立共存的營運模式和機制,是當前全球金融市場關注的投資焦點。


全球ESG投資主題的資產規模快速成長

投資納入ESG的理念和因子,已是全球投資界的圭臬。凱基投信產品策略部主管翁毓傑指出,近年ESG、綠色、永續概念廣為全球國家政府接受,綠色振興、綠色復甦等政策持續推進,以此為目標所發行之債券金額持續增加,去年底已接近4,500億美元,有意透過金融市場發揮影響力的投資人也越來越多。


世界各國嚮應聯合國的ESG的永續目標,已開發和新興國家陸續加入ESG行列,尤其是在對抗氣候變遷議題上,這些國家經濟實力約占全球經濟的八成,雖然ESG投資美歐備受關注,翁毓傑表示,其實新興市場的ESG投資契機更誘人,尤其是ESG永續主題的主權債和信用債


他分析,相較美歐國家處於低利率(負利率)環境,新興國家的殖利率更有吸引力,加上近來新興國家因應通膨攀高,已開始啟動升息,推升新興債殖利率,加上國家主權基金和機構法人支持ESG投資,新興ESG相關債券成為追求收益的必要選擇。


新興債高殖利率,又有永續主題的綠色溢酬

翁毓傑指出,儘管市場擔憂美國即將啟動縮減購債的QE退場機制,2013年QE退場的恐慌將再降臨,惟從上一次QE的縮減購債到升息,一旦Fed宣布, 通常利空已釋出,反倒是政策出台前半年才是市場最動盪的時候,惟在這動盪時刻更是逢低介入投資最佳時點,以今年上半年美債一度急劇攀升,帶動全球資產重新評價,儘管券價格相對承壓,惟將時間拉長,新興市場殖利成長潛力,趁市場拉回時,才是介入投資時點。


凱基新興市場ESG永續主題債券基金,繼去年發行全球ESG 高收債基金,延攬歐洲第三大大資產管理公司、永續投資的領航者一Insight Investment擔任顧問,再次凱基投信再與Insight Invsestment合作,推出聚焦「ESG綠色永續低碳排放」三大主軸的債券型基金,希望透過永續投資綠色債券等題材為投資人帶來「綠色溢酬」,這也是凱基主張「綠色永續趨勢起,新興債市更得意」的投資效果,期能兼顧收息與成長,追求穩健的報酬空間。


ESG、減碳概念盛行,新興市場相關發債量爆發

凱基新興市場ESG永續主題債券基金預定經理人劉書銘表示,伴隨美國總統拜登大推綠色新政,喊出四年將投入2兆美元於環保能源領域的口號,期望在2050年前達到零碳排經濟體的目標,也帶動全球各國紛紛響應,包含西班牙、中國、日本、澳洲、南非等地區,可望策動再生能源的龐大商機,激勵ESG相關基金成為話題。


新興市場企業ESG主題債券,發行量大爆發

資料來源:J.P. Morgan,凱基投信,截至2021/6/28。

劉書銘指出,綠色復甦浪潮成為金融市場顯學,無論是搭配永續投資學,或是追求低碳排放的目標,因關注氣候標準而調節的投資調性,成為各類企業轉型或邁入永續管理的盛行方針,加上綠色債券有望帶來溢酬效果,提供投資人較好的收益品質。


新興國家企業紛紛加入ESG主題債券發債行列,2021年迄今,新興市場企業ESG主題債券發債量累計達510億美元,已超過2020年發債總量的360億美元,展現強勁的成長力道,也突顯新興市場綠債的投資價值。


QE退場免驚,新興企業債退場後3年後報酬逾15%

QE退場後,各類債種報酬比較

資料來源:Bloomberg。美國公債、美國投資級債、美國高收益債皆為Bloomberg Barclays債券指數,新興企業債為JPM新興市場企業債券指數。依照狀圖顏色深淺表達不同期間報酬。資料日期:2010/12 – 2016/12。

QE退場,新興債市不會再重演2013年的悲劇?有數據有真相,劉書銘表示,市場雖釋出QE退場訊號,但評估實際QE退場將落在2022年初、待完全退場應於2022年12月底,距今仍有一段時間。


根據歷史經驗,前次QE退場後,新興企業債長期投資的表現如:三年後報酬表現超過15%,優於美國高收益債、美國投資級債、美國公債等,長期屬於利好格局。


劉書銘指出,隨著今年下半年QE退場訊息浮現,也建議投資人適合採取長線資金進場的策略,趁勢布局新興市場企業債,進一步納入有ESG評級的債券題材,有助累積資產未來的成長空間。


到底凱基在新興ESG永續主題債上會如何布局呢?根據基金說明會揭露數據如下:


凱基新興市場ESG永續主題債券基金為了提供外幣需求的投資人多元應用,將發行新臺幣、美元、人民幣、南非幣共4種幣別;另外也具備累積型、月配型兩種選項;此外,手續費提供前收型或後收型(N類型)的選擇,滿足投資人彈性運用資金的訴求,可靈活搭配出適合投資人收益期望的方案。

KGI出手,高下立判

凱基投信是中華開發金控成員之一,凱基投信董事長丁紹曾與凱基投信副董事長兼總經理張慈恩在2018年加入凱基投信,肩負大改造凱基投信的重任,短短三年內讓凱基投信管理資產規模從不到百億、7月底衝上新台幣1,900億元。


除靠發行ETF衝大管理資產規模,凱基投信積極與國際資產管理公司合作,推出各種創新基金商品,為投資人創造更多更好的投資選項。張慈恩做研究投資出身,曾任職本土和外資投信,對金融市場的掌握度高,在基金產品設計和研究上,她和團隊有其獨到之處,她在新基金媒體發表會上曾表示,凱基過去針對法人快馬加鞭發行一系列ETF和目標到期債券基金後,也深深期盼讓更多零售投資人可以有更多好的投資選擇。


凱基投信近期發行新基金也不再限於法人,例如今年3月才剛掛牌成立的凱基未來世代關鍵收息多重資產基金成立以來表現卓著,大幅超越同類型基金,這檔基金獨特之處就在捨棄混合/平衡型基金,只能用債券來做下檔保護,這檔基金偏好持有不動產證券化(REITs)提供收益,成立以來的績效近20%,完勝其他同類型境內外知名基金


凱基投信9月即將啟動新基金募集,儘管市場目前對新興市場評價不一,凱基投信提出這類債券投資有四大亮點,筆者個人長期觀察是新興ESG永續債有2大亮點─ESG永續勢頭起、評價有吸引力,至於凱基認為兩大亮點,或許改成投資要有2大信念更貼切:長期持有後市更有力,債市投資有機會因為加入ESG可望開創新局。


有興趣朋友,敬請期待,筆者只是小小文字工,行文介紹到此,祝大家買對債券、配好息、結好果,荷包麥克麥克!


 

註:以上資訊係依據新基金發表會數據資料和筆者個人觀察,純屬分享,無任何對價關係。

善意提醒【投資有風險、有賺有賠,宜審視自己的風險承度力和投資合宜性】。


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