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2023科技龍頭股續跌 債券投資行不行


2023年開市,成長股以蘋果和特斯拉為例,跌跌不休,國際資金外逃股票基金,債市反倒吸金,加上近來國際貨幣基金(IMF)總裁喬治艾娃即警告美國、歐盟和中國面臨景氣走緩壓力,2023年挑戰將更加艱困,全球可能有三分之一經濟體陷於衰退


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至於債券市場,富蘭克林證券投顧表示,全球景氣下行風險增加、通膨下滑、聯準會升息接近尾聲情境下,將開啟債市轉多行情,建議投資人可先留意能網羅各債市收益機會的全球高評級複合債型基金。


根據路透社2022年底(12/21)公佈對主要券商調查的美國10年期公債殖利率預估值,於2023年將可能由3.71%逐漸降至年底的3.55%(取中位數),對照到最新殖利率3.56%(1/6)水準,可合理預期殖利率應無再大幅上揚的空間。只要美國公債殖利率趨於穩定,即有助於其他各類更高殖利率的利差型債券表現空間。


以彭博編製的債券指數為例,2022年由最防禦的美國公債到最積極的全球非投資級債,其到期殖利率於年底已上升至4%~9%,全年約增加3~5個百分點,殖利率墊高象徵現在進場的未來收益空間加大。就算若通膨降速不如預期的快,仍可能推升殖利率走揚,但幅度應不會如2022年般劇烈,且債息墊高之後,對債券價格震盪已提供更具防護的緩衝。


富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜.德賽表示,展望2023年美國經濟可能為溫和衰退伴隨通膨仍高於聯準會目標,公債殖利率可能還有上升空間,但離高點已越來越接近。就策略上,建議以中短天期投資級債和美國公債為核心,並靠攏於高品質債信、對升息敏感度低的企業債或抵押債機會。考量景氣轉差和融資成本上升不利企業經營,因此較看淡長天期的企業債;對於非投資級企業債,則更需要嚴選標的並管控部位風險。


富蘭克林美盛西方資產全球多重策略基金經理人肯尼思.里奇表示,升息對經濟的衝擊有遞延效應,近期公佈的通膨或其他經濟數據即已有所反應,預期未來幾個月物價下滑趨勢將更加明顯。聯準會過度緊縮可能導致經濟衰退,其應可於2023年初停止升息。隨著政策利率接近足夠限制性的水準,也可望支撐公債市場穩定或殖利率的下滑,繼而帶動高評級債市的領先反彈。


2023年新春開紅盤,國際資金在各類股債金流向為何?根據EPFR的數據,貨幣型基金最吸金,第一周吸金逾1,123億美元之多,股票基金淨流出逾46億美元,債券基金淨流入逾64億美元。ETF股票基金失血近18億美元,ETF債基金吸金79.55億元。更多新春開紅盤和過去三年來國際資金流向可以參考下面互動表。




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