2021年展望 野村留意類股輪動 成長做核心 景氣循環是衛星

2020年一場肺炎疫情讓全球投資人如洗三溫暖,隨著全球股債大幅揚升,2021年第一季可以如何投資布局?野村投信2021年第一季投資展望和建議,蠻中肯和實用。野村投信研究團隊建議,隨著市場回升,加上疫苗有突破性進展,經濟回升可期,資金從10月開始啟動輪動,轉入景氣循環類股,成長股有基本面支撐,相關資產若有拉回,都可布局做為核心持有,至於2020跌深景氣循環股可做衛星配置。


美國總統大選結果出爐、新冠疫苗進展有所突破,11月再度推升全球市場創下新高。野村投信表示,全球經濟溫和復甦趨勢明確,充足的流動性有助推升市場,2021年全球股票及債券可望延續多頭行情,建議投資人把握市場震盪時進場布局;股市以成長股為主軸,最看好美國、中國及台灣,產業看好科技以及消費類股;債券看好美國與亞洲高收益債、金融債以及新興美元主權債。


野村投信投資長周文森(Vincent Bourdarie)表示, 2021年整體經濟環境將呈現溫和復甦,經濟將在第一季開始正常化,第二季加速成長,並在第三季回歸常軌。美股今年在多數經濟活動受到限制的情況下頻創新高,意味著當經濟活動回歸正常後,將有加速成長的空間,後市值得期待。政策方面,預期寬鬆貨幣政策機將會持續到2023年初,充足的流動性將是提振市場情緒以及維持評價的關鍵;此外,拜登勝選加上美國的分裂國會,將有利後續經濟政策的發展。


資料來源:野村投信。

野村投信海外投資部主管呂丹嵐表示,低利環境、流動性充沛、新冠疫情影響消散,以及美國國會分裂等利多因素支撐下, 2021年全球股市持續多頭格局。企業獲利成長性以及股票評價的衡量將是2021年投資的主軸,預估後續產業輪動可能加劇,因此選股顯得格外重要



從情境分析來看,機率最大的情況是,在新冠疫苗正式推出前,全球的新冠疫情死亡率持續受到控制,經濟緩慢復甦,因此利率將以極度緩慢的速度走高,股市逐步墊高上漲,股市結構將為景氣循環股與價值股同步走高,成長股小漲,高評價成長股則緩跌。


野村投信全球股市投資建議

資料來源:野村投信。

呂丹嵐分析,2021年股票市場的投資策略建議以基本面穩健的美國及中國為主,其次則是歐洲、日本以及新興國家,因為與原物料或景氣復甦股連動度高,可擇優布局。產業方面,持續看好成長性佳的科技及消費類股,由於企業因應疫情將主營運系統移至雲端,數位化題材建議核心持有;此外,受惠低利環境以及在家上班的趨勢,美國人移往郊區的人數明顯上升,相關房市前景看好;綠能相關類股則是新亮點,由於產業經濟觸及轉捩點,成本足以創造商業誘因,擺脫政策補貼成為大產值市場;最後,技術上有突破革新的生醫類股也是資產配置的良選之一


至於債券市場,野村投信固定收益部主管謝芝朕表示,隨著市場風險偏好回升,黃金ETF資金外流並轉進風險性資產,有利信用債券表現,低利環境將持續支撐債市,資金追求收益的需求不減



投資策略上,結合美國聯準會持續的寬鬆政策及疫苗研發的正面訊息,有利於債券市場特別是高收益債,看好基本面強勁的美國高收益債、擁有價格便宜優勢的亞洲高收益債。投資級債目前評價水準稍高,但在流動性充足且全球經濟緩慢復甦的態勢下,仍可伺機進場,建議選擇波動更低、收益更優的金融債。此外,新興美元主權債具有殖利率優勢、受惠美元貶值以及持續復甦的經濟環境等利多,可望持續吸引資金流入。


資料來源:野村投信。

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