點評：亞洲高收債殖利率约8％，在主要高收債資產是最高的，中美貿易戰如火如荼，柏瑞投資固定收益團隊預期中美双方终將可達成協議，中國政府也將全力支持經濟的轉型，度過貿易戰的衝擊。在這樣大環境下，各類型高收債的淨發行量今年普遍減少，唯有亞洲高收債有淨增加，但其買盤的需求穩定，為亞高收市場提供穩定的支撑（如圖所示），中國權重高的亞洲高收債深具投资價值，尤其高殖利率加上基金經理人主動操作，全年應該有11%投资回報率。
中美貿易戰歹戲拖棚，但相較於股匯市的反應劇烈，亞洲債市的表現卻相對淡定。柏瑞投信表示，美國可能最快於7月底開始對剩餘3,000億美元規模的中國進口商品課徵關稅，不過就算真的實施，評估對於亞債企業的財務基本面影響有限。其中，亞洲高收益債因為存續期間較短、殖利率相對較高，中長期而言，還有價格上漲潛力，可趁市場修正時逢回布局。
在投資亞債時，外界經常對中國經濟成長力道和房地產市場有疑慮，不過，柏瑞投資亞洲固定收益部門主管劉曙明（Arthur Lau）表示，中國進入緩步成長將成為新常態，而房市交易量雖已自週期性高點觸頂下滑，但長期需求仍然穩健，庫存量與房價負擔能力均在合理水平。
貿易戰對亞債企業影響有限
進一步觀察亞洲債市的表現，中國境內債市違約率雖然有微幅攀升，但仍維持在相對低檔。此外，從摩根大通亞洲信貸指數去分析，指數中的成份企業以內需企業為主，直接受到中美貿易衝突影響之指數成份企業也極少，僅占亞洲發債企業的比重不到2%，因此影響相當有限，無須過度擔憂。
柏瑞亞太高收益債券基金經理人施宜君表示，美國針對中國進口2000億美元的商品提高關稅稅率到25%，今年中國GDP將因此減少0.2%~0.3%，如果再擴大到另外的3,000億元，中國GDP將再減損0.5%。
然而，目前受關稅提升到25%影響的前10大中國產業，以科技產業和通訊設備首當其衝，不過其他企業直接影響較小，不致於拖累整體亞債企業的財務。此外，因為調升關稅對美國通膨的影響輕微，不會導致美國升息，反倒是在經濟成長可能停滯的考慮下，將使中美兩國的貨幣政策都有進一步寬鬆的可能，並促使中國加碼財政刺激，亞洲債市反而將因此獲得支撐。
亞高收債殖利率仍具吸引力
從基本面觀察，儘管有中美貿易戰干擾的因素，柏瑞投資亞洲固定收益部門主管劉曙明（Arthur Lau）指出，亞債企業今年違約率料將呈現下降趨勢，可望維持在歷史相對低檔。另一方面，從利率水準來看，亞洲高收益債經存續期間調整後的利率依舊便宜，假使全球利率仍維持在相對低點一段時間，亞高收債將是吸引逐利資金布局的「高顏值」標的之一。
此外，亞高收債的信用體質仍呈現持續好轉的趨勢，而企業槓桿倍數也加速改善、企業盈餘強勁增長，對比相同信評/存續期之信用資產，亞高收債的評價面仍相對便宜。而且，現在亞高收債券的殖利率仍在7.5%的相對高位，息差（Carry）也具有吸引力，中期而言有機會締造良好的報酬。
再從個別區域的高收益債淨供給量來看，僅有亞洲高收益債近兩年的淨供給呈現正成長，不用擔心供給面不足的技術面問題。柏瑞投信表示，亞高收具備低波動度與高殖利率的特質，有機會隨著貿易戰緩解與資金回補而轉強，不過仍需留心市場波動風險。