小編的話：老王賣瓜，當然要自賣自誇，說自家瓜甜。
聽說有印度債券的記者會時，基優網小編經常做基金統計，看到之前引進巴西債券基金的業者，已悄悄地將這檔基金清算下架了，心想怎會又有業者又引進這種單一市場的債券基金，這風險會不會太大了？印度有這麼多好的債券投資機會嗎？
但看完這主筆寫的文章後，小編趕快查了銀行帳戶看看還有多少美元，這篇文章好想再壓一壓，等我9月上基富通證券網路下單完購，特別強調一下只有這裡才有X級別（就是RDR級別，免分銷費級別），再來發表文章，免得基金太熱賣，自己沒有申購到。
但主筆開導小編：「我們不能藏私…」，只好趕緊來po文，由於政府對境外基金有國人投資比例限制，安本環球-印度債券基金八月初的規模約2.199億美元，等於台灣人挺多只能投資1.32億美元（除非是其他海外投資人增加申購、基金規模比目前公布數據大），也就是說台灣配額只有新台幣40億元不到，要申購還真的要手腳快。
但聽說安本已有愛台行動，買了惠理康和投信，有這併購舉動，聽說境外基金有可以豁免60%限制，但也不知是否是這檔基金適用？）再者，另有一家外資投信也即將有類似基金發行募集…參與印度債市的渠道不是只有一個，但可以確定的安本這檔印度債基金還是拔得頭籌，是第一檔台灣投資人可以投資、擁有有操作績效的印度債券基金喔！！！
新興市場經濟高成長，不稀奇，因為這些國家高成長背後都有潛藏高物價、高通膨，但印度近來通膨數據卻顛覆傳統對印度的印象，印度最新一季的CPI竟然只有1.5%，印度央行在8月2日宣布調降利率，在已開發國家央行貨幣政策轉向緊縮之際，印度卻在貨幣寬鬆，印度真的很不一樣。
安本資產管理集團亞洲債券總監唐諾˙安斯岱（Donald Amstad）悠遊債券市場長達30年，他曾在野村、美國銀行和JP摩根曾職掌投資最前線，2007年加入安本；當一位這麼資歷豐富的人一再強調「印度債市是目前這個星球最佳投資機會時」，這非得好好聽清楚、聽仔細、用心研究。
談投資，每一家基金公司都會告訴你投資人經濟基本面有多好、多棒，再勾勒一下未來經濟成長大萝，安斯岱很盡責地分析印度經濟前景和印度改革進程，但他在談印度時用很實際案例/經驗值，最能說服筆者我的有四點：
衝這四點 投資印度債就對了
一、外資參與印度債市是有「配額制」，已吸引不少來自低利率的已開發國家資金流入：安斯岱和筆者都曾經歷那國際經貿各自為鎮的年代，一個國家從封閉轉向開放，試水溫時，政府就會用配額管制，這與早年台灣開放外資也是有額度的-QFII，如今中國也學了台灣這一套，印度亦然，外資參與印度債市，能夠買到公債至少都要3年期以上，期望外資能夠長久投資印度。這與南美洲國家迴然不同，拉美債券雖有高殖利率，以最具舉足輕重的巴西為例，巴西債券波動大，與外資來去自如不無關連。
印度債市大門不是洞開，外資可以暢行無阻，今年印度公債外資配額已使用98%、公司債95%，州政府債的配額剩較多，由此不難窺見外資追逐印度債券的熱度。一旦額度告罄，政府會視外資使用配額情況，酌情再開放額度，這種循序漸進的新興開放市場是最有甜頭的；正如投資股票，要找創新和利基型企業，初期的獲利是最豐厚，等到市場都仿效和大量化生產時，甜度也就淡了，就得靠得宜的量化經營才能勝出。
二、印度市場自成一格，地表債市最後樂園：印度經濟自己自足，自成一格，債券市場更是如此，由於印度機構法人無法投資海外，印度債市成了當地機構法人去化資金最佳去處，印度債市並不關心美國升不升息，印度政局和經濟變動對他們影響更大，這種比較能不受國際因素影響的債市，正是許多國際投資人尋求另類資產，降低投資組合與美歐市場高度關連性。
三、印度央行改革有成，獲國際投資人青睞：投資要搶先機，雖然印度債市已開放一段時間，但最讓外資埋單印度債市的關鍵就在央行改革。印度央行總裁拉詹(Raghuram Rajan)在2016年中去職，震憾印度盧比和股市，安斯岱卻很平靜評論這去職事件，他認為，拉詹是印度裔美國人，儘管在專業上備受國際推崇（美國芝加哥大學相當傑出的經濟學家之一，曾任IMF的首席經濟學家、美國財政部名譽經濟顧問、美國金融協會前任主席，2013年的8月獲印度總理曼辛格(Manmohan Singh)邀請，回國擔任印度央行總裁，為國效力），但仍不免誤觸一些印度政治禁忌，遂在第一任屆滿後離開。
安斯岱說，但拉詹已為改革埋下種籽，並見成效，特別是建立通膨區間，這是莫迪總理向他請益時，拉詹問莫迪說：「你想要如何？」莫迪回答說：「I wish India will be great again！」印度要再起，重點是要讓印度人過得更好，通膨吃掉太多財富，控制通膨是他給予總理的衷心建議。
印度央行雖然沒有拉詹這位明星總裁，安斯岱觀察，印度央行總裁帕特爾（原央行副總裁擢升）是很謹慎低調，持續推動拉詹政策，印度央行設定2018年目標通膨是在4%，最近一季的CPI是1.5%，儘管係雨季沒有碰上天災，農作物收成正常，有助農產食品占物價比重高的CPI指數下滑，但帕特爾主政的央行緊盯通膨調整貨幣政策，這種改革成效是可信賴的。
他有趣的分享一個觀察，印度農作生產也是靠衛星來做監測，「印度發射自製衛星只要7500萬美元，但美國NASA是要花75億美元」。印度資訊科技發達，未來廣泛運用在生活各層面，對物價抑制是可期待的。
四、印度商界重視資本有效運用、法規典章制度周全：安斯岱最令筆者印象深刻的是他比較中國和印度兩個債市，台灣人對人民幣債券基金並不陌生，尤其近年來投信發行不少人民幣計價中國債券基金，他分析，印度債市更值得投資關鍵就在：一、印度商人是很精打細算，尤其利率和通膨高的印度，資本運用更要很小心，借貸鮮少是政府指派銀行給予授信，這與中國大相逕庭。二是印度曾是英國屬地，承襲不少英國法律典章制度，中國連企業破產法都還沒有，印度清算破產法上路，建立破產監管機構，這些都有助贏得投資人的信心和信賴。
印度債市，這是一個全新市場，以下謹以安斯岱論點與大家分享印度經濟基本面。印度從2014年以來國內生產毛額（GDP）成長率超越中國，已躍升為世界最大經濟成長引擎。印度股市是台灣人最愛單一國家之一，但卻對印度債市很陌生，以下這些圖表和八個重點，馬上讓你對印度債市耳目一新：
這八個重點搞懂印度債市
1、印度債券高收益率：除了印度當地貨幣債名目殖利率高外，扣除通膨因素，實質利率逼近5%，全球數一數二；至於當地貨幣計價公司債殖利率，評用評級高達AAA公司債，依債券天期，殖利率從6.9-7.4%不等。
2、與主要資產的低相關：印度本地貨幣債與亞債相關性有高達0.5%外，與多數資產（如美債、日債、新興債）相關性低，再從新興當地貨幣債指數與各國債券的連動性，印度是低Beta，也就是印度與指數漲跌連動性低，安斯岱分析，投資納入印度當地貨幣債，有助投資組合多樣性、降低風險。
3、新興債券基金對印度債券比重低：投資人或許以為持有新興債或當地貨幣債就有參與印度債市，晨星研究顯示，印度債券並未包含在花旗全球政府債、巴克萊全球複合債和JPM新興當地貨幣債等指數中，至於主動式新興市場當地貨幣債基金中，配置印度比重平均僅有0.8%。
4、印度盧布相對穩定顛覆傳統印象：新興市場貨幣波動大，惟數據會說話，不論是1、3、5年期24個主要新興貨幣裡，印度盧比波動度排名分別是第四、第六和第八名，算是低波動的新興市場貨幣之一。盧比匯率穩定性高，近期走勢轉強，正是前進印度市場的時點。
5、低通膨啟動印度債券牛市：印度央行在8月初降息，關鍵就在近期物價（CPI）指數只有1.5%，隨著通膨降低，印度央行持續降息，印度債券基金提供投資人在低利率環境下一個擁有投資級債、且殖利率也相對較高的投資新選擇。
6、改革有成、經濟向上：印度具有新興市場中最有力的改革題材，印度總理莫迪帶領改革，從「印度製造」、推動廢超政策、力推「光明路運動」、貨物服務稅稅務改革成功，印度央行立法建立目標通膨、打擊通膨有成。印度經濟不受英國脫歐、川普上台等黑天鵝事件影響，成為全球經濟成長速度最快國家，超越中國，世界經濟論壇2016年報告裡，印度國家競爭力指數總分兩年內從的71名大幅躍升到39名。
7、印度債市亞洲第二大：印度債券市場規模龐大且流動性佳，2016年印度債市規模達1兆美元，債市周轉率（債市年交易量/債券存量）是亞洲最高（0.8），交易活絡程度高於中國（0.4）或印尼（0.14）。
8、高信用評級：當改革帶動經濟向上、基本面改善，財政赤字縮減，對外收支改善、外匯存底逼近四千億美元，國家風險貼水將會下降，印度信評達到投資級Baa3/BBB-，安斯岱預期，印度信用評等有機會獲調升。
債券天王猛喊債市空頭來了，但印度牛市才要開始，已開發國家的公債殖利率目前仍在歷史低檔區，美國啟動縮表和持續升息，貨幣政策轉趨緊縮，美債殖利率一墊高，不免影響到全球與美債連動固定收益的定價，連高收益債也會受影響，安斯岱分析，特別是美元高收益債券指數殖利率也下滑到6%以下，反觀印度名目殖利率（以10年期公債為例）還有6.5%，信用評級還是投資等級，「與其抱著價格高、非投資等級的債券基金，還不如抱殖利率和信用評級雙高的印度債，在降息周期啟動裡，還有資本利得的可能性。」
友善親民的基金費用率
印度債市很另類，有前景和錢景，但投資不保證不會碰到亂流、意外，值得留意的是印度政治變化、與中國關係、央行通膨控制是否得宜，印度當地債市不是散戶玩得起的，透過基金投資成為必要工具，安本印度債券基金搶得市場先機，加上還有友善投資人的級別，一般新興市場基金管理費和總開支率至少都是1.5%以上，安本管理費只有0.5%和0.84%，對於印度有期待的投資人，這檔基金是很值得留意。
