英國退歐公投落幕，造成全球股匯市巨幅震盪，不論是消費者或企業信心都將受退歐事件的不確定性影響。不過，百達資產管理7月最新的《Barometer》提醒，投資人此時不可只見烏雲，而忽視雲後透出的光芒。
股票投資較前月轉趨樂觀
百達資產管理每月發行《Barometer》，提供對未來市場三個月展望觀點，作為短期市場的操作建議與參考。上個月報告提醒，投資人應留意夏季風險性資產波動風險，而將股票配置從調整為中立，7月則重新上調至中立與加碼之間。
在英國退歐後，市場多半討論其帶來的負面影響，而少有討論其正面效應。百達資產管理分析，從1)央行政策將有所調整、2)當前股價位置便宜、3)英國政府將有所作為等角度來看，市場仍有利多與投資機會可期。
全球央行再度齊心協力
就央行政策來看，首先是全球關注的Fed升息時程大幅後延，原先市場普遍期待今年仍有1-2次升息空間，在退歐事件後，預期2016年應不再升息；日本央行則受到日圓走強所迫，可能推出擴大其ETF購買，以擴張量化寬鬆措施範疇。ECB同樣表明在退歐議題下，不排除擴張其貨幣政策，以減緩投票結果與貨幣走強的影響。
歐日股票價位誘人
退歐事件讓原先就不貴的歐洲與日本市場再度出現更誘人價位。百達資產管理指出，歐股目前的股票風險溢酬（ERP）已經達到金融海嘯時的水準，另一方面，卻可見近期分析師普遍調升歐股獲利預期。日本股市則已接近紀錄上最便宜價位，不論就絕對金額或相對其他資產來看。
就產業上來看，則看好非必需消費，將可受惠美國消費力增強；電信產業不論從價值面與產業整合角度來看都深具吸引力。不過，須留意的是，金融產業看起來雖然便宜，但Fed不升息將影響銀行獲利表現，除非看見對義大利銀行風險獲得完整性的解決方案，才會正向看待其表現。
英國政府可能有所作為
至於英國退歐將如何發展？百達資產管理認為，此事件迫使決策者有所行動，包含放鬆財政撙節措施以及維持貨幣寬鬆政策，也使得其他歐元區國家必需放鬆撙節強度，不過政治發展短期上對企業信心仍具相當大的影響。
在英國股票投資上，應留意英國股票風格多元，英國退歐對其銀行、營建與房地產等內需產業有所衝擊；不過跨國企業將受惠於英鎊走弱。此外，英國政府對退歐將有所行動，例如降低稅率，可能使整體英國企業受惠。