2016晨星基金獎─美盛凱利美國大型公司成長基金



2016年星晨(台灣)最佳美國股票基金,是美盛凱利美國大型公司成長基金A類股美元配息型(A)。

此檔基金由Peter Bourbeau及Margaret Vitrano所共同管理,兩位投資組合經理人平均有約21年的市場投資經驗。雖然,ClearBridge的基本面研究團隊負責執行標的之基本面與價值面的研究分析,但Bourbeau、Vitrano對此基金的投資策略、建構投資組合、選股及比重配置握有最後的決定權。

經理人的投資方針是,藉由將70%的資產淨值投資於美國大型股票,以期創造長期資本利得。其核心持股為其所屬產業的佼佼者,且具有全球觸角與長期出色表現之標的;換句話說,這些標的都是耳熟能詳且家喻戶曉的品牌,並策略性佈局於美國及世界各地以達到成長之目標。經理人強調長期持有,相當重視個股篩選,及找尋具有成長潛力的大型股,並對企業管理、財務體質及其市場競爭優勢進行研究;且同時分散佈局於多個產業中,以降低投資風險。

此基金之整體晨星風險不僅低於其基金組別平均,且位居最低的10%區間中。該基金2015年上漲獲利比率(upside capture ratio)為107.40,高於該基金組別的平均值94.87;下跌防禦比率(downside capture ratio)為91.93,遠低於該基金組別的平均值109.19。代表此基金在市場有強勁表現時,報酬率能超越同基金組別平均,且在市場下跌時,抗跌能力亦明顯優於同基金組別平均。

美盛凱利美國大型公司成長基金


資料來源:晨星,截至2016.3.11,有關衡量基金指標資訊比率、夏普值等說明附註在文章最後。

基本資料

成立日期:2007年04月20日

星號評級(截至2016年2月29日):★★★★

基金經理:Bourbeau Peter & Vitrano Margaret

針對獲獎基金,Morningstar(晨星)以問券的方式專訪基金經理人,有助投資人對得獎基金有更多瞭解,問券專訪內容整裡如下。

審慎展望2016 營收獲利仍需下修

M: 請問您在2015年間投資組合中主要的持股變化?是否有特定配置對基金績效的影響最大?

A: 對能源類股的加碼配置,以及對工業類股的減碼配置都減損了績效。能源、金融和工業類股的選股助長了績效,但民生必需品、非民生必需品和資訊科技類股的選股則拖累了績效。

M: 請您與投資人分享2016年經濟發展前景與展望, 您又將如何利用個別市場的投資機會? 又計畫如何控制潛在風險?

A: 在經歷了高度波動的2015 年之後,經理人對2016 年的展望維持審慎的態度。經理人尤其認為企業營收與獲利預期過高,需要有所下修。展望未來,經理人相信目前市場上的一些挑戰可望逐漸消退,尤其是強勢美元造成的影響,不過全球成長可能仍將呈現疲軟。儘管如此,經理人認為在新增就業機會表現良好,能源價格也較低的環境下,經濟在消費者支出方面應有健全的表現

—————————————————————————————————————————晨星獲獎基金評選標準

晨星遴選最佳基金獎時,同時考量績效及風險。在績效方面,除了納入當年度的績效外,也考量基金三年和五年的表現,且為確保基金報酬率有一定的穩定性,過去五年中要有三年的表現在組別中位數之上。在風險方面,我們運用晨星獨家的風險指標來做篩選,尤其特別著重於基金對下檔風險的防禦能力,晨星風險指標分數越低者,表示該基金下檔風險的控管能力較佳。經歷過不同空頭和多頭等不同市場環境,且報酬率還能穩健成長的基金,才值得推薦。

投資人對於投資的風險千萬不能掉以輕心。短期績效表現搶眼的基金,往往是基金公司強打的產品,這類商品也容易受到市場的追逐,但卻往往也可能是風險相對高的基金;而這些報酬表現常常呈現大幅波動的基金,可能並不是這麼地合適作為投資人長期持有的優選基金。

投資人不能只參考基金的短期績效,而基金的表現好壞也不是單單只用一個或幾個期間來下定論,在某一、兩年表現搶眼的基金不代表未來就會持續勝出。同時,單以報酬數字的角度也無法看出基金表現是來自於投資研究團隊的優秀,還是重壓單一產業或個股的結果。在晨星針對投資人的各項研究中也發現,投資人因追高而進行投資的基金,其最後的結果往往不甚理想。

──晨星歐亞基金研究團隊主管CHRISTOPHER TRAULSEN, CFA

資訊比率(Information Ratio)是衡量調整風險後的投資組合長期績效,愈高愈佳 →衡量基金經理人打敗同類型基金能力的一致性 判斷說明:兩支基金績效一樣時,資訊比率愈高,代表打敗同類型基金能力愈強,即基金績效的一致性(穩定度)高。

夏普值(Sharp)是指基金每一單位的風險,所能獲得的超額報酬,該值愈高,表示在相同風險下,所帶來的報酬愈大,也就是基金的績效愈好。夏普指標愈高愈佳 →衡量基金控制風險的能力 判斷說明:兩支基金績效一樣時,夏普值高者代表基金經理人控制風險的能力相對強。

標準差是衡量基金波動風險最好的工具,而且和報酬率一樣用百分比來表示。一個基金除了報酬率要愈高愈好之外,當然不可忽視的是風險評估。一般說來報酬率愈高的基金,其風險是愈高的。風險大小的衡量是以標準差為標準,標準差的值愈大代表該基金的報酬率,相對於平均報酬率的波動愈大;標準差愈小代表該基金相對於平均報酬率的波動愈小。

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