四大基金經理展望2016年全球市場

更新日期:2019年6月29日



文 / 江金澤 2015年12月06日

美聯儲升息會引發什麼後果?中國經濟能否持續快速成長,支撐原料需求?投資新興市場將掌握獲利良機,還是會踩到地雷?美股多頭會延續或反轉?英國《金融時報》總結了海外四大基金經理人對明年市況的預測。

貝萊德(BlackRock)固定收益首席投資官Rick Rieder認為,明年的一大關鍵問題是,世界第二大經濟體中國的資本外流會不會惡化?中國8月讓人民幣貶值,加深中國經濟減緩顧慮。

Rieder預期,明年利率會往上升,但“中國不只是尾部風險而已,若發生外來衝擊,可能輕易使情況再度急轉直下”。

提到美聯儲啟動升息,Rieder認為,利率調高0.25個百分點,沒什麼不同,畢竟市場痛恨不確定性、喜歡塵埃落定。

對固定收益市場而言,利率升高通常不利投資組合的價格,因價格走勢與收益率反向。但摩根大通資產管理投資長Bob Michele認為,隨著日本和歐洲持續寬鬆、美聯儲緊縮貨幣政策,全球債券收益率反而看跌,他預測美國10年期國債收益率可能再度跌到2%以下。

Michele說,美聯儲啟動升息時,市場可能擔心利率會不會一路升到3%或4%,起初債券收益率曲線會變陡、長期收益率上揚;但隨後焦點會轉向升息終點利率。他認為,美國經濟基本面未強到支持大幅升息,且美元可能輕易升值10%,美聯儲頂多把利率升到1%就須喊停。

Templeton全球宏觀基金首席投資官Michael Hasenstab說,繼2015年遭受中國成長降溫疑慮和強勢美元打擊後,一些新興市場將浮現價值,尤其是成長未因美聯儲升息而脫軌者。他在新興市場中首選墨西哥和東南亞國家,先進國家則繼續看好有刺激措施支持的歐洲。

美股一直是市場多空爭論的焦點,悲觀者指出多頭市場氣數已盡、企業利潤率成長空間有限、工資成本上揚等不利因素。但施羅德(Schroders)美國投資組合經理人Matthew Ward預期,整體而言,2016年美股可望表現良好,目前本益比仍低於長期趨勢,所以對價位不必過慮。

Ward還認為,儘管美聯儲加息在即,但債券收益率和信用利差反而現在開始會雙雙下降,歐洲、日本甚至中國的央行都會進一步寬鬆,2016年仍然是投資債券的好時間。

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